因市場上流傳寶鋼將“橫刀奪愛”，攀鋼集團的重組正在變得越來越撲朔迷離。昨天，攀鋼系三家上市公司——攀鋼鋼釩、攀渝鈦業和長城股份齊發停牌公告，表示正在對有關傳言進行核查。昨晚，這三家公司均發布澄清公告，認為傳聞不實，攀鋼集團沒有任何對公司重大資產重組方案進行調整的籌劃。

　　“攀鋼系”回應：一切正常

　　由于市場傳言攀鋼重組或有變數，8月1日攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份等攀鋼系三家公司股價一改往日橫盤整理的走勢，盤中出現放量跌停。隨后，上述公司發布了停牌核查公告。

　　記者從攀鋼鋼釩和攀渝鈦業了解到，關于集團重組的一切事項都在按部就班地進行。“一切運行非常正常，整體上市進程正在按部就班地行進。攀鋼按照證監會要求補充材料的方案也已上報，不存在改變方案一說，鞍鋼集團方面也不存在變化。”攀渝鈦業有關人士對“攀鋼系”暴跌引發的猜測作出如是回應。而攀鋼鋼釩的董秘辦公室工作人員也表示，“鞍鋼集團作為現金選擇權第三方沒有什么變化，公司股票應該在明天就會復牌。”

　　國泰君安鋼鐵行業分析師蔣?G認為，如果鞍鋼作為現金選擇權第三方不變，并且對價也不變，那么按照國資委希望做強央企前三甲的原則，鞍鋼與攀鋼的結合還不夠強，即使鞍鋼拿下攀鋼，也還是有繼續重組的可能。“國資委和發改委如果真的要把寶鋼推上去重組攀鋼，也很有可能在鞍鋼拿到攀鋼之后，以平價或者溢價再轉讓給寶鋼。”

　　鞍鋼或有意退出？

　　業內人士認為，攀鋼整體上市已經獲得公司董事會、股東大會以及國資委批準，目前，攀鋼系三公司停牌背后有三大懸念值得關注：攀鋼整體上市方案能否獲得證監會通過？鞍鋼承諾的現金對價方案會不會發生變化？寶鋼真的要介入重組攀鋼？

　　無疑，對于前者，人們只能靜待監管當局的批準結果，而對于后兩者，三只股票在8月1日的跌停，讓市場對攀鋼重組可能生變的揣測愈演愈烈，其中，鞍鋼有可能不履約的說法流傳甚廣。

　　今年5月7日，攀鋼與鞍鋼就攀鋼整體上市的現金選擇權達成了一致，鞍鋼將作為攀鋼的現金選擇權第三方：鞍鋼將以9.59元/股、14.14元/股、6.50元/股，分別向攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、ST長鋼的股東支付現金對價。如果全部兌現，鞍鋼支付的現金將超過210億元。業內人士認為，在攀鋼旗下3家上市公司股價已至高位之時，鞍鋼出手相助一臂之力，其目的并非僅僅在于“幫忙”那么簡單，鞍鋼此舉正是希望借機重組攀鋼。

　　然而，隨著股市調整，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份的股價出現下跌，截至8月1日，三只股票分別報收的8.12元、12.09元、5.58元，已經遠遠低于各自9.59元、14.14元、6.50元的換股價。業內人士認為，鞍鋼承諾的現金對價遠高于目前這三家公司的股價，鞍鋼的處境已經十分尷尬。而從攀鋼的角度來看，在這種情況下，更多股東會選擇行使現金選擇權，而攀鋼集團則擔心，如果出現流通股選擇現金的比例過高，鞍鋼集團則會大量收購攀鋼股權，從而使攀鋼集團控股權旁落，這顯然也是攀鋼不愿意看到的。

　　根據鞍鋼集團與“攀鋼系”簽署的協議，只要鞍鋼集團出現任何不能履行承諾的原因，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業及長城股份的股東就將無法行使現金選擇權。據了解，鞍鋼集團當初給“攀鋼系”整合提供現金選擇權更多的可能是出于財務投資考慮，因而在面對需要為“攀鋼系”整合拿出200多億元真金白銀的尷尬處境下，進行擇機而動的可能性并非沒有。

　　寶鋼：螳螂捕蟬，黃雀在后？

　　昨天，寶鋼集團公共關系部的相關負責人向記者表示，目前公司沒有任何有關可能介入攀鋼重組的消息。但是，早在上月就有消息稱，寶鋼曾派人到攀鋼去考察。并且有消息人士在接受媒體采訪時表示，“由于國務院國資委對攀鋼的各項工作不太滿意，在國務院國資委的授意下，寶鋼已經展開了對攀鋼的收購工作，不排除面對新情況新創出一種收購模式的可能性”。

　　事實上，無論是鞍鋼整合攀鋼，還是寶鋼整合攀鋼，都是國內鋼鐵行業里首次進行的兩家央企之間的整合。也正因如此，自從國務院國資委主任李榮融表達出做強央企前三甲原則后，圍繞攀鋼的重組消息也從未消停過。

　　由于攀鋼有豐富的釩鈦資源，之前市場一度認為武鋼也迫切希冀重組攀鋼，“武鋼與攀鋼在地理位置上雖然都地處西南，并且相比其他鋼企來說，彼此離得最近，但是現在看來，兩者卻走得最遠。”蔣?G這樣對記者說，“而寶鋼財大氣粗，只要國資委希望寶鋼來重組攀鋼鐵，還是存在可能性的。”

　　按照寶鋼的最新發展目標，到2012年要形成8000萬噸的產能規模，銷售收入達到500億美元以上，利潤總額50億美元以上。鋼鐵主業綜合競爭力進入全球前三強。業內分析人士表示，按照這種思路以及寶鋼2007年2858萬噸的鋼產量，寶鋼如果要實現上述宏偉目標，收購攀鋼是很好的方略。而且，“寶鋼的發展思路，已從精品戰略向精品＋規模戰略方面轉變，從新建為主向兼并重組與新建相結合方面轉變。”

　　蔣?G認為，寶鋼和武鋼都缺乏礦產資源，而鞍鋼與攀鋼都有礦產資源，兩家似乎更有“共同語言”，但是寶鋼如果真的重組攀鋼，那么就是資金與資源上的強強聯合。

　　首先是資源。攀鋼有著豐富的釩鈦資源，攀西地區的鐵礦資源儲量近100億噸，其中釩鈦磁鐵礦約98億噸，蘊藏著全國19.6%的鐵、62.2%的釩和90.5%的鈦，是僅次于鞍本地區的全國第二大鐵礦基地；而寶鋼在國內沒有鐵礦石資源，其鐵礦石全部依靠進口。寶鋼可以借助攀鋼的釩鈦資源，而攀鋼每年30%的普通現貨礦采購很大一部分可以由寶鋼彌補。同時寶鋼可以在焦煤方面保證攀鋼的供應。

　　其次是資金。由于寶鋼的效益非常好，加上寶鋼的財務投資，集團方面的現金流非常寬裕，寶鋼是最不缺錢的；攀鋼由于整體上市，加上公司本身的效益不高，現在則是急缺錢的時候。

　　分析人士表示，攀鋼從去年8月份停牌以來復牌后又停牌，前前后后為整體上市折騰了太長時間，工作進度過于緩慢；其次，國資委大力推進央企整合的步伐沒有停止，國資委依然希望做強央企前三甲。

　　“更為重要的是攀鋼不能充分利用好釩鈦資源。”上述知情人士透露，“釩被稱為工業的味精，而鈦則有‘未來金屬’之稱，廣泛用于軍事、航空航天領域。兩者都是國家的戰略資源，攀鋼沒能充分利用。現在攀鋼的鋼材效益還不如直接賣礦劃算。”

　　應對地方鋼企集團寶鋼亟待做大規模

　　——鋼鐵業重組框架

　　在未重組前，國內有四大鋼鐵業央企——寶鋼集團、武鋼集團、鞍鋼集團和攀鋼集團，如果寶鋼重組攀鋼，或鞍鋼重組攀鋼，都將使鋼鐵業四大央企的競爭變為三足鼎立的局面。

　　而另一頭緊鑼密鼓推進的是地區性的鋼鐵企業并購重組。

　　今年上半年，就重組建立了三家地方性的鋼鐵集團。

　　3月26日，歷時兩年多，由萊鋼集團和濟鋼集團共同組建的山東鋼鐵集團宣告揭牌。根據2007年濟鋼和萊鋼的鋼產量，山東鋼鐵集團以2382萬噸的鋼產量，躍居國內鋼鐵企業前三甲。

　　6月30日，由唐鋼集團與邯鋼集團重組后的河北鋼鐵集團也宣告掛牌，合并后的新集團年產鋼達到3158萬噸，暫時超越寶鋼，從而在鋼產量上躋身國內第一、世界第五之位。

　　某種程度上，寶鋼收購攀鋼也是迫不得已。“寶鋼再不發力，就會失去話語權。”今年兩會期間，寶鋼股份首席研究員杜斌曾表示，鋼鐵行業是個特殊的行業，規模效益非常明顯，在山東鋼鐵集團組建和鞍鋼、本鋼集團合并后，兩家在規模上已然超過了寶鋼，已然威脅到了寶鋼的地位。

　　而寶鋼原本希望將收購戰車開進河北和山東，但是河北與山東同時拒絕了寶鋼的介入。“顯然，寶鋼再收購河北與山東的大型鋼鐵企業，已經不可能了。”中原證券分析師胡皓認為，“所以寶鋼只能考慮其他省份的鋼鐵企業。”6月28日，由寶鋼控股、重組韶鋼集團、廣鋼集團后組建的廣東鋼鐵集團宣告掛牌。

　　如果最終攀鋼重組是由寶鋼來接盤，那么，“未來，國內鋼鐵行業里將形成寶鋼、鞍鋼和武鋼三家央企三足鼎立的局面。”胡皓認為，寶鋼割據華南、西南、華東以及西北市場；鞍鋼割據東北、華北、東南市場；武鋼割據中南、華南以及西南市場。

來源：上海商報