8月4日，邯鄲鋼鐵收盤價為4.32元，低于其每股凈資產4.38元，公司市凈率為0.99倍。創下股改以來的新低。這也是近一年來首家跌破凈資產的鋼鐵股。

市場分析人士擔心，下半年鋼材價格下行壓力加大，鋼鐵股的調整壓力在逐漸加大。而韶鋼松山、安陽鋼鐵、本鋼板材也在“破凈”邊緣。

“破凈”接二連三

有可能成為第二家“破凈”鋼鐵股的韶鋼松山，昨日收盤價為4.70元。距離凈資產4.525元，相差0.165元。目前市凈率為1.04倍。

Wind資訊數據顯示，31家鋼鐵上市公司中(申銀萬國標準)，有20家公司市凈率低于2倍。其中邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、安陽鋼鐵、本鋼板材、華菱管線6家公司的市凈率不超過1.2倍。

業內分析人士認為，隨著大盤的繼續調整，鋼鐵板塊也會跟著調整。在接下來的時間內，可能會有更多的鋼鐵公司加入“破凈”行列。

但分析師對“破凈”有另一番看法。“鋼鐵行業的估值已經處于安全邊際，投資價值已經顯現出來。”一位鋼鐵行業分析師如此判斷。他認為，相對國際鋼鐵巨頭8－12倍的市盈率，我國鋼鐵行業的估值水平已經處于安全邊際的下方。

Wind資訊數據顯示，21家鋼鐵公司的市盈率低于10倍。寶鋼、武鋼、唐鋼的市盈率不到8倍，鞍鋼的市盈率只有8.26倍。其中，萊鋼股份、安陽鋼鐵、太鋼不銹、南鋼股份4家公司的市盈率不足7倍。

較低的估值并沒有阻止市場對鋼鐵股票的拋售。昨天，黑色金屬板塊跌幅達到4.76%。

鋼鐵業“冬天”之辯

對投資者來說，2008年下半年鋼材價格可能出現大幅“跳水”的擔憂已經變為一種恐慌。鋼鐵上市公司儼然置身“四面楚歌”中，市場對周期性行業的擔憂在資本市場被放大了。而中鋼協常務副會長羅冰生對鋼鐵控制產能的提醒也表明，鋼鐵業的“冬天”已經來臨。

此前，中鋼協的數據顯示，今年上半年，我國粗鋼產量增幅6年來首次低于兩位數，這也引發人們對鋼鐵業“拐點”來臨的擔憂。而上半年，大中型鋼廠的利潤突破千億元，但成本上升57%。鋼材價格上升空間幾乎沒有，下調似已無懸念。中鋼協負責人明確表示，今年下半年，如果鋼材需求明顯減弱、出口持續下滑、鋼產量大幅上升三大因素集中在一起，可能引發國內鋼材市場的大幅波動。

我的鋼鐵網研究員徐向春則表示，2005年，國內鋼材市場的調整幅度達到40%，鋼價一度跌幅達到1000元/噸。不過，今年鋼材市場高位盤整的可能性更大，因為高漲的鋼鐵成本支撐著鋼價的穩定。

分析師也告訴記者，如果今年下半年鋼價出現大幅度調整，意味著一批鋼廠要死掉，但這種可能性不大。

國金證券鋼鐵分析師周濤表示，目前處于鋼鐵業的淡季，加上經濟的放緩，種種因素集中在一起放大了人們的擔憂。他認為，2008年鋼鐵的贏利能力增速可能會放緩，但沒有增長是不可能的。即便在難以預料的2009年，鋼鐵行業的利潤增長在兩位數以上應該有保證。

來源：中國證券報