"我挺震驚！"英大證券研究所煤炭行業分析師國漢芬，在和訊網舉辦的《重估迷失的A股--掘金上市公司半年報》研討會上，提醒投資者要特別注意上述信息。她加重語音道："這是建議，但是山西焦協的建議，可能就是一種趨勢。"

焦炭行業雪上加霜

8月15日，國家財政部發布消息，自2008年8月20日起，我國焦炭出口稅率由25%提高至40%。

8月20日，焦炭出口關稅實行40%新稅率之后不到12小時，山西焦化行業協會召開會議，山西焦化企業聯盟的企業悉數到場。據了解，在會議上協會繼續號召省內焦炭企業限產40%-50%，而焦炭價格在目前的基礎上下調5%。根據此幅度，山西地區二級冶金焦出廠含稅價格將跌至2750-2850元/噸左右。

8月29日，山西焦化企業聯盟出臺的"關于9月份焦炭市場等有關問題的指導意見"對此予以了確認，并進一步表示，聯盟內將加強監督檢查，以確保減產目標能落到實處。消息傳出，震動國際能源市場。

9月初，山東焦協亦召開會議，會議的主題與山西焦協開會一致，即限產保價。據了解，目前山東地區的焦化企業普遍已經限產30-50%，雖然焦協沒有確定價格是否下降，不過大部分焦化企業均有不同程度的下降，幅度在100-300元/噸，而企業對外報價仍然堅挺，目前山東地區焦炭主流價格在3000元/噸左右，部分企業價格可能會低至2800-2900元/噸。

上下游逼迫價格下行

2008年上半年，山西焦炭價格已連續七次調高價格，累計幅度達到1400元／噸。全國焦炭平均價格8月份接近每噸3000元，較年初上漲近100%。國際市場上，焦炭也是"需求旺盛、價格持續走高"。據山西省統計局數據顯示，盡管前7個月我省焦炭累計出口量為480.4萬噸，同比下降5.6%，但受價格上漲因素的影響，出口總額達到了21.3億美元，同比增長141.4%。

但這種紅火下，掩藏著深憂。從上游說，煉焦煤價格不斷上漲，使得焦炭企業舉步維艱。據了解，山西省每噸主焦煤和洗精煤的價格均在2400-2500元，而煉一噸焦炭需煉焦煤1.4-2.0噸。雖經多次調價，當前焦炭售價也僅3000元／噸，所以，一些產業鏈不健全、產品附加值低的焦炭企業已經出現了虧損。成本的快速攀升，煤炭資源的緊缺，甚至使得山西省不少焦炭企業不得不守著"煤海"而出門尋找低價煤，有的企業去了新疆，有的則依靠進口焦煤維持生產。

從下游講，從2007年開始，國家加大對鋼鐵市場的調控力度，出口退稅多次下調，以遏制鋼鐵行業產能的盲目擴張。從2007年下半年以來，尤其進入2008年上半年，調控效果在市場逐漸顯現，鋼鐵行業供需矛盾加重，鋼材價格出現大幅下滑。

與此同時，國家對房地產市場采取的調控效果似乎更加明顯，作為鋼材的主要用戶之一，房地產市場投資降溫對鋼材市場供需矛盾起到巨大推波助瀾作用。

而在銷售不暢情況下，鋼鐵企業的生產成本卻呈現幾何級的暴漲。鐵礦石價格連續暴漲之外，作為占據鋼鐵企業生產成本近30%以上的焦炭價格也在一路飛漲。

據統計，僅2008年以來至今，焦炭行業便已經連續7次提價，累計提價幅度達1400元/噸。而從2006年4月15日第一次提價算起，焦炭價格漲幅已經高達2000元左右。

根據中鋼協2008年4月29日披露數據，一季度，國內大中型鋼鐵企業中有9戶虧損，同比增加5戶，虧損面達12.5%，同比提高6.94%。而這樣的業績還是在鋼材價格一季度出現反彈后獲得。

2008年上半年鋼鐵行業業績數據也顯示出了全行業當前面臨的巨大困境。

截止到2008年8月29日，秦皇島港集團共存煤炭754.8萬噸，其中：內貿煤炭港存720.2萬噸，外貿煤炭港存38.2萬噸，創今年四月中旬以來的最高。"港存已超過750萬噸，看來疏港已經迫在眉睫了，煤炭價格也將有可能保持下跌趨勢。"一位業內人士如是分析。

一方面，生產成本攀升，想降價卻又降不起；另一方面，銷售壓力加大，想維持卻又有價無市。加之此時上調關稅，出口受阻。焦炭行業唯一的出路也就只有限制產量，以圖維持現價了。

行業潛力決定于產業鏈發展

煤炭行業集中度很低。2008年500強中，煤炭行業的集團公司有23家，營業收入占GDP的25%。煤炭的重要性主要是它有四個下游行業，比如電力、鋼鐵（建材）、冶金、化工，下游行業對它需求量增大，也使得它的競爭地位很高。煤炭行業價格、需求、供給走勢也受這四個行業的影響。

國漢芬告訴記者，中國一共有2.8萬個大小礦井，小煤礦產量和價格直接影響到中國煤炭市場，行業集中度低，整個煤炭行業在國際上的控制力比較差，優勢資源能力體現不出來。

世界500強中排位最高的中國煤炭上市公司是神華股份，它所占的市場份額最大，其它煤炭企業所占市場占有率比較低，前8家煤炭企業總共還不到25%。國家希望2010年建1億噸以上的煤炭基地6-8個，年生產量在5000噸以上要達到8-10個，把中國煤炭產業集中度提高起來。500強中23家入圍的煤炭公司其中90%是上市公司。"未來影響煤炭行業的是行業政策和國家政策。"她強調。

國漢芬同時認為，煤炭行業有沒有發展潛力，主要看其產業鏈的發展。單產煤集團不能帶來更高的利潤就會發展下游產業鏈，比如電力，同時電力要和煤化油等等結合。還有資金的注入，要跨行業、跨地區發展大型集團公司。"以后要多關注資金在這些行業的注入情況，這對公司整體業績會有所提高。"

三季度業績增速可能下滑

未來焦炭走勢將主要決定于國內鋼鐵市場行情景氣度。據悉，華南鋼鐵企業已經開始下調焦炭采購價格，其中廣東韶鋼焦炭到廠價2700元/噸，較前一周下跌300元，跌幅10%；北方鋼鐵企業焦炭采購價格仍維持穩定。隨著下游鋼鐵價格下跌毛利率受到擠壓，鋼鐵行業景氣度下行將逐步向上游焦炭行業傳導，焦炭價格很可能松動并同步下行。

國家在控制煤炭價格，已經出臺相關政策，焦炭市場又出現這么大的沖擊，整個煤炭市場第三季度會不會保持這樣高的中報業績呢？

"我想會有所下滑，煤炭行業是季節性行業，第四季度業績預計會下降，同時也有各方面的因素影響著它。"當然，她也同時指出，鑒于煤炭股在中國經濟中的作用，它未來的整體趨勢是往好的方向發展的。

她接著稱，對于其對煤炭公司的影響，要看煤種，開灤煤礦主要生產焦煤，其他的公司有的是生產焦煤、動力煤、電煤，有的影響大，有的影響不大。"投資個股要看看它的經營范圍，看看它的下游企業和所在行業的性質。"