隨著國際金融危機的影響逐步蔓延至實體經濟,中國鋼鐵產業已提前轉入景氣低谷,需求的減弱將導致中國未來鋼材出口繼續回落,加之由于高成本的原材料庫存仍較多,四季度鋼鐵行業可能進入"最難熬"的時期,行業或陷入全面虧損,而鋼材需求回暖也許需要1-2年的時間.

　　全球金融危機的到來促使鋼鐵行業提前"硬著陸",陷入了"需求弱、庫存高"的惡性循環中.中國鋼鐵行業年產5億噸粗鋼的剛性供給面對的則是需求的不確定性,而全球金融危機帶來的恐慌心理更是放大了對需求減弱的預期.

　　"從現在到明年1、2月份是鋼鐵行業最艱難的時期,企業將不得不清倉大甩賣以回籠資金,直到市場達到新的平衡."國信證券資深鋼材分析師鄭東稱.

　　三季度以來,國內外鋼材價格從峰值急速下滑,中國鋼材價格如螺紋鋼跌幅達37%.與此同時,中國最大鋼廠--寶鋼股份(600019.SS: 行情)的股價自今年5月的階段性高點已下跌逾67%,其他大型鋼廠包括武鋼股份(600005.SS: 行情)和鞍鋼股份(000898.SZ: 行情)更是跌逾75%.

　　中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生稱,截至10月15日,鐵礦石壓港量已達到8,900萬噸,處于超飽和狀態,相當于2-3個月的進口量,鋼廠鐵礦石庫存也普遍達到4個月以上.而不堪高成本和需求疲軟,小鋼廠最為集中的唐山地區的停產面已經達到60%.

　　此外,四季度鋼企出口訂單已減少50%,下一步鋼材出口料繼續回落,中國鋼鐵業產能過剩的狀況冀望通過出口這一通道來得以消化很難實現,而國內需求放緩在年內難以逆轉,鋼企利潤空間料繼續縮小.

　　羅冰生稱,美國次貸危機和金融危機對于中國鋼鐵行業而言,最直接的影響是產品出口訂單的大幅減少,間接影響是由于實體經濟增速放緩,將導致國內市場對鋼鐵產品需求的減弱.據估算,機電產品等含鋼出口產品和出口鋼材估計共占中國鋼材消費量約24.5%之多.

　　鋼鐵行業兩大原材料當前庫存均居高不下.出于冬儲需要,國內部分鋼廠儲有大量的高價鐵礦石和焦煤原料,中國鋼鐵業仍面臨高成本的挑戰.

　　羅冰生表示,由于需求嚴重受阻,鋼廠仍需要一段時間來消耗此前購進的高價原材料.更為嚴峻的是,一般年末都是償還貸款的時期,中國鋼廠目前普遍面臨資金鏈緊張的難題,而冬季作為鋼材需求的淡季,運輸的問題和施工的延遲則將給急需回籠資金的鋼廠雪上加霜.

　　從已公布的鋼企三季報看,形勢不容樂觀.除撫順特鋼(600399.SS: 行情)、重慶鋼鐵(601005.SS: 行情)(1053.HK: 行情)的第三季業績環比小幅增長外,武鋼股份凈利潤增幅環比降21.2%,寶鋼股份環比降47%,包鋼60010.SS環比跌幅竟高達70%.

　　具有較高品種優勢的寶鋼股份副總經理、董事會秘書陳纓稱,公司第四季度將面臨極大的經營壓力,碳鋼產品有可能出現虧損.

　　聯合金屬網鋼鐵分析師張平認為,雖然國家有望繼續出臺政策刺激經濟,或提高鋼材出口退稅,這在短期內或許可以阻止鋼材價格的大幅下跌,但不足以大幅拉動鋼材需求.

　　包括申銀萬國、國泰君安等大型券商對鋼鐵行業未來1-2年的發展均持悲觀觀點,其分析報告認為,因產能過剩,大鋼廠的成本優勢不再明顯,其盈利將會傾向于依賴產品優勢而不是成本優勢,這將意味著鋼鐵企業盈利的大幅下降.

　　"鋼鐵企業應當按照過緊日子的要求,精打細算,嚴格管理,千方百計節約各種費用和支出."羅冰生在中鋼協信息發布會上表示.

　　根據業內人士的粗略估算,金融危機影響下的鋼材和間接的含鋼產品出口的下降,以及國內房地產對鋼材需求的疲軟,將影響明年中國鋼材需求約30%左右.盡管目前國家出臺的刺激經濟的政策將彌補部分鋼材需求,但整體而言,明年鋼材需求估計將損失20%多.

　　張平也表示,隨著國家頻繁出臺政策刺激經濟增長,市場信心會逐漸恢復,需求也會有所恢復,但短期內鋼材需求將保持比較低迷的狀態,無法出現強勁的反彈.

　　他認為,至少要到明年4、5月份以後,隨著鋼材需求的旺季來臨,銀行逐步開始發放新的貸款,市場才能在鐵礦石、焦煤以及下游行業需求恢復過程中找到新的平衡點.

　　鋼鐵業的兩大原材料鐵礦石和焦煤價格經歷了上半年的暴漲後,三季度以來連續暴跌,焦煤價格自上半年高點跌逾30%,而鐵礦石跌幅更甚,進口鐵礦石價格跌幅逾40%.

　　"如果明年4月份需求能開始轉好,那麼再過1-2個月,鋼鐵股應該就有機會了,但前提是整個經濟增長的格局將發生根本性的變化."鄭東坦言,鋼鐵股價的確已經跌了很多,但可能還得跌.

來源：中國證券報