油價跌破47美元，幾乎只有煉油板塊在'戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢'地享受這份不知何時終止的'美味蛋糕'，多數相關行業(yè)如化工，則在反復筑底中更加迷茫。

　　煉油'厚利'或將結束

　　中石化公司人士對本報記者表示：'一般來說，公司的煉油業(yè)務毛利在4.5美元時，就可以維持盈虧平衡。'但目前原油價格低于47美元，國內成品油價格對應的原油價格約為85美元，即使考慮到匯率波動的影響，煉油業(yè)務的毛利也已經是絕對的'厚利'。

　　不過，今年一直到9月份，油價才跌破100美元，對于大半年以來高達90美元以上的價格，中石化進口高價原油產生的業(yè)績'大窟窿'什么時候才能被當前的煉油'厚利'給填平，該人士表示不清楚。

　　不過很明顯，現在這種下游比上游更賺錢的狀況畢竟是不可持久的。業(yè)內人士指出，從長遠看，保持煉油行業(yè)的長期'微利'可能是維護國家能源安全比較有操作性的做法。煉油板塊上接能源，下接化工等基礎行業(yè)，保證煉油板塊的微利和發(fā)展，才能保證國家能源安全，同時不給下游產品的生產企業(yè)帶來巨大壓力，保證整個化工產業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

　　另一方面，國內成品油價格相對過高，下調價格已在政府考慮之中，雖然具體時間尚未明確，但市場相信近期應會有所動作。而成品油價格如果下調到位的話，將結束煉油板塊的'厚利'局面，步入正常軌道。

　　而當前討論火熱的燃油稅問題，雖然對石油公司基本沒有什么影響，石油公司只是代扣代繳該稅收，不過因為關系到消費者實際支付的油價，可能對終端消費產生一定影響，從而間接影響到石油公司的銷售。

　　行業(yè)板塊苦樂不均

　　作為基礎能源產品，油價大幅下跌對各主要行業(yè)板塊均有直接或間接的影響。

　　其中，受到影響最大最直接的航空公司也是苦樂不均。中信建投研究員李磊指出，國航全年扭虧依賴于油價回升，油價大幅下挫導致公司產生巨額套期保值損失，截至10月末已產生31億元的公允價值損失。航油綜合采購成本高于現貨市場采購成本，航空公司不能完全享受到油價下跌帶來的好處。

　　雖然上游勘探開采的利潤大幅減少，但油價仍高于特別收益金起征點40美元，表明上游仍然是'暴利'行業(yè)，主要石油公司也并未縮減在上游的投入。相反，投入勘探開發(fā)的規(guī)模還在不斷擴大。而相關的油田服務、工程等公司也早已用長期合同來平抑風險。

　　而油價在下跌到一定程度之后，一瀉千里的化工市場也漸漸止跌回穩(wěn)，部分化工原料和產品價格弱勢整理。平安證券研究員付云峰指出，由于當前化工產品主要以消耗庫存為主，成交低迷，預計主要化工產品價格將反復筑底。

　　雖然一般認為油價與對新能源的開發(fā)熱情成正比，不過申銀萬國研究員矯健指出，油價下跌背景下，新能源行業(yè)的相對成本下降的邏輯仍然成立。由于國內的新能源如水能、核能、風能等主要用于發(fā)電，因此與電煤的價格關系密切。他認為，油價主要通過影響新能源的相對成本（煤電電價）來影響新能源行業(yè)，綜合考慮幾項成本后，煤電的理論上網電價漲幅仍有較大空間，因此新能源的相對成本也還將大幅下降。

來源：化工報