瑞銀（UBS）12月3日發布鋼鐵業報告認為，亞洲鋼鐵需求增長正在下跌。市場預期顯示鋼鐵需求將在09年放緩（瑞銀預期增幅下跌7.0%），證據在鋼鐵價格和鋼鐵類股股價下跌。然而瑞銀的疑問是鋼鐵行業是否正處在更廣泛的周期，是下跌延長還是復蘇。瑞銀預計2010年全球需求恢復將為6.5%，亞洲為6.6%，但產能是主要因素。
　　調查顯示亞洲增長在03年觸及頂峰；2010年預期增長溫和。瑞銀對5個亞洲主要鋼鐵生產國的私人調查顯示，產能增長在03年觸及14.6%的峰值，07年下跌至5.7%，主要因為國產能擴張放緩，由29.5%放緩至6.3%。盡管瑞銀預計09年產能將溫和增長（至7.9%），但該行預計2010年將下跌至6%增幅。調查還顯示，相比電弧轉爐，鋼鐵制造商傾向于氧氣頂吹轉爐，這暗示產能更為持平，并且鐵礦石和煤炭需求高于廢鋼。
　　全球動蕩將導致新產能延期。瑞銀預計鋼鐵制造商將在2011年之后回顧新產能計劃，考慮到信貸危機和經濟前景不確定性，因此降低產能增長。瑞銀認為，當需求恢復的時候市場可能產能短缺，這將與02年至08年的情況類似。這與煉油行業和石化行業形成對比，瑞銀預計未來1至2年煉油和石化行業產能將持續增長，導致產能過剩。
　　盡管瑞銀預計近期沒有催化劑，但該行認為目前的疲軟是具有吸引力的長期投資機會。瑞銀關注沒有負債、質量良好的鋼鐵廠，如浦項制鐵、國鋼鐵和印度鋼鐵管理局。