自11月初以來，進口鐵礦石現貨價格止跌回暖。其中印度現貨礦從67美元漲至目前的80美元，漲幅接近20％。因此國內外不少權威機構紛紛開始上調鐵礦石長協礦降價預期。業內人士提醒，由于此次反彈固然有需求因素推動，但也不排除中小鋼廠在“賭漲”，因此，要小心鐵礦石價格反彈背后的“虛求”成分。
　　記者注意到，伴隨近期鐵礦石價格的上揚，國際海運費也開始連續十幾天拉漲。巴西到中國的海運費漲幅達到46.4%，達到9.954美元；而西澳到中國的海運費漲幅達到31％，達到6.126美元。由于長協礦價格一直高于現貨礦，因此，國內鋼廠不可能增加運量。唯一的解釋只有進口現貨礦增加了。這也間接印證了三大礦山增加了對中國現貨礦的銷售力度。
　　我們注意到,包括麥格理銀行在內不少權威機構開始對國際鐵礦石長協礦降幅作出上調，由40%－50％調為20%－30％區間。這自然會引發更多的市場人士疑惑，是什么因素推高鐵礦石價格反彈？這種反彈能不能獲后期支撐呢？鐵礦石價格開始反轉了嗎？
　　首先，鐵礦石現貨價格反彈確實跟需求有關，這主要是近期鋼材市場價格企穩之后的滯后反應。鋼材走穩，中小鋼廠有利可圖，自然復工生產，帶動下游原材料需求增加，跟風漲價。而隨著中小鋼廠鋼材供應增加，不可避免對鋼價形成壓力。目前，鋼價已隱現疲態，后期下行壓力非常大。
　　其次，增值稅的影響。由于我國從明年1月1日起對原料進口統一實行17％的增值稅稅率，而目前是13％，因此多進口部分原料，明年可享受到4個百分點的稅率優惠。
　　第三，三大礦山為了減輕庫存壓力，吸引中小鋼廠成為其長協礦客戶，低價在中國拋售了數百萬噸現貨礦，這也刺激了需求的增加。
　　第四，部分庫存壓力小的貿易商、中小鋼廠開始“賭漲”吸貨。
　　中長期來看，鐵礦石價格難以獲得支撐。
　　其一，中國4萬億投資計劃對鋼材需求的刺激有滯后，鋼價上揚存在階段性調整壓力，限制鐵礦石原料反彈空間。
　　其二，國內鐵礦石庫存足夠滿足鋼廠4個月的需求，供大于求的局面短期不會消失。
　　其三，歐美需求不好，底部在哪里，無法判斷。中國鋼材出口下滑已經超預期，削弱國內鋼價上行的動力。
　　其四，市場普遍認為明年一季度宏觀經濟仍處于困難期，鋼材貿易商對于“冬儲”極為謹慎，不敢貿然出手。這對目前鋼價的穩定無疑是“釜底抽薪”。
　　因此，客觀分析來看，近期鐵礦石價格上揚有需求因素使然，但這會增加2009年年度鐵礦石長協礦價格談判的難度。中國貿易商與中小鋼廠還是應該看到其中“虛求”的成分。如果一味“賭漲”，風險極大。

來源：中國證券報