2008年，原油價格的起伏波動固然是驚心動魄，化工行業(yè)無疑又將這種驚心動魄放大成嘆為觀止。半年內(nèi)高達幾倍的漲幅和跌幅，使得各種主要化工產(chǎn)品的價格走勢圖中都出現(xiàn)一個陡峭的山峰。

　　對于去年底至今年上半年化工行業(yè)的整體低迷，業(yè)內(nèi)已經(jīng)做好了充分的心理準備。有分析認為，今年二季度國際金融危機的影響可能見底。但也有業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)的萎靡期可能會持續(xù)2-3年。

　　市場溫度可能已達“冰點”

　　原油價格從2007年開始的飆升行情，給了以石油為主要原料的化工產(chǎn)品的價格充足的支撐。成本大幅攀升加上需求的旺盛，一切看起來都如此欣欣向榮。而一旦失去了油價的支撐，加上金融危機的影響，化工產(chǎn)品需求幾乎在一夜之間迅速萎縮，速度之快出乎所有人的預料。而化工產(chǎn)品高高筑起的價格大廈也瞬間倒塌。

　　以石油為原料生產(chǎn)乙烯，進而生產(chǎn)低密度聚乙烯、高密度聚乙烯和線型低密度聚乙烯等產(chǎn)品的聚乙烯行業(yè)是個較為典型的例子。在2008年7月份以前國內(nèi)原油價格不斷上漲之時，國內(nèi)聚乙烯行業(yè)紅紅火火，而當油價下跌行業(yè)生產(chǎn)成本下降之時，聚乙烯行業(yè)卻出現(xiàn)了全行業(yè)虧損的怪異現(xiàn)象。據(jù)北京冠通期貨經(jīng)紀有限公司分析師星發(fā)正介紹，在原油價格上漲和強勁市場需求的支撐下，2008年上半年線型低密度聚乙烯價格一直處于高位，第一季度價格維持在13000-15000元(噸價，下同)，第二季度隨著國際油價的急速拉升，價格上漲更為明顯，6月份一度超過16000元。然而進入下半年，隨著國際原油價格的下降，以及美國次貸危機的爆發(fā)和影響范圍擴大，線型低密度聚乙烯的價格進入了下降通道，其近期價格在8000元左右，較2008年價格最高時降幅超過50%。

　　出口受阻也對眾多以出口為導向的化工子行業(yè)造成打擊。受金融危機影響，美國和歐盟等國內(nèi)企業(yè)的傳統(tǒng)輸出地對房地產(chǎn)、玩具、紡織產(chǎn)品的需求大幅下降。這些與化工息息相關(guān)的產(chǎn)品的需求萎縮對化工行業(yè)造成了較大影響。2008年11月化工行業(yè)出口貨值為324.9億元，同比下降4%，回落27.8個百分點，環(huán)比下降8.5%。2008年1-11月累計，化工行業(yè)出口貨值為3955.9億元，同比增長18.5%，回落5個百分點。

　　隨著國內(nèi)實體經(jīng)濟受國際金融危機的影響漸漸深入，國內(nèi)對化工產(chǎn)品的需求也開始下滑，市場溫度趨于“冰點”。2008年11月份，國內(nèi)石化產(chǎn)品普遍出現(xiàn)價格下跌，有機原料、合成材料的跌幅更大，許多產(chǎn)品的價格環(huán)比跌幅超過40%。由于需求萎縮，產(chǎn)品價格持續(xù)走低，企業(yè)庫存有增無減，資金周轉(zhuǎn)更加困難，企業(yè)經(jīng)營狀況不容樂觀。

　　中國石油和化學工業(yè)協(xié)會分析報告顯示，受國際金融危機加深的影響，2008年11月份全國石油和化工行業(yè)總產(chǎn)值增幅接近零點，其中化工行業(yè)甚至出現(xiàn)了歷史罕見的負增長，增幅為-1.5%。當月，全行業(yè)總產(chǎn)值增長僅為0.8%，增速比上月陡然減緩17.7個百分點，為5年來同期最低水平。主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)大面積下降，眾多產(chǎn)品11月產(chǎn)量降幅超過20%。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，以上數(shù)字代表著這個行業(yè)“冷”到底了。

　　上半年日子可能最難

　　隨著國際原油價格的跌無可跌，化工產(chǎn)品價格下行的速度也開始放緩。何時跌勢見底成了業(yè)內(nèi)人士普遍探討的問題。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為今年上半年最艱難。

　　據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會副秘書長馮世良分析，去年年底和今年上半年是石化行業(yè)調(diào)整的最艱難時期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況是影響行業(yè)經(jīng)濟運行的最主要因素。

　　中金公司研究員時雪松認為，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢在2009年上半年將難有較大起色，多數(shù)化工產(chǎn)品的價格仍將較為低迷，行業(yè)盈利低點可能在上半年出現(xiàn)。人們所期盼的是政府主導的4萬億元投資等啟動內(nèi)需的各種政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，以及國際經(jīng)濟形勢寒意的減輕。下半年化工行業(yè)有望開始企穩(wěn)。但是出口和內(nèi)需減緩將雙重影響到化工需求，這一波調(diào)整期甚至可能達2-3年。他指出，作為基礎(chǔ)原材料的化工產(chǎn)品，需求主要決定于出口制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。2009年國際需求進一步放緩將繼續(xù)影響中國的出口。美國房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)如家具制造、紡織服裝、橡膠制品、電子電氣等未來2年需求增長可能基本停滯。同樣的還有國內(nèi)低迷的房地產(chǎn)市場。從1998年的經(jīng)驗來看，行業(yè)可能維持低迷2-3年。

　　三個子行業(yè)可能先回暖

　　隨著中央拉動內(nèi)需政策的頻頻出手，自身需求穩(wěn)定的行業(yè)和能夠受益于4萬億元國家投資拉動的行業(yè)，將成為今年化工行業(yè)中難得的業(yè)績保持穩(wěn)定甚至增長的子行業(yè)。在這樣的預期之下，人們的目光一致投向了需求穩(wěn)定的農(nóng)藥、化肥、民爆等板塊。

　　在主要化工產(chǎn)品下游需求銳減的情況下，農(nóng)業(yè)相關(guān)的需求比較剛性，農(nóng)藥、化肥板塊的業(yè)績相對更能得到保障，受金融危機影響最小。天相投資顧問有限公司研究員王會芹指出，農(nóng)民收入提升和耕地面積增幅有限將拉動化肥、農(nóng)藥的需求，具成本優(yōu)勢的氣頭氮肥企業(yè)和資金充裕的農(nóng)藥企業(yè)有望獲得發(fā)展機遇。對于農(nóng)藥行業(yè)，國信證券研究員邱偉分析，其在經(jīng)濟下滑時具有一定的需求剛性，而且中國農(nóng)業(yè)政策轉(zhuǎn)變帶來的農(nóng)作物種植效益的提高、耕作方式的改變都將有利于農(nóng)藥需求的提高，預計2009年農(nóng)藥消費量將增長5%-10%。

　　安信證券研究員劉軍指出，美國候任總統(tǒng)奧巴馬宣布將投資1500億美元發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，預計未來美國發(fā)展燃料乙醇的玉米需求將持續(xù)上升，強力拉動氮肥需求。國家1100萬噸化肥淡儲計劃已經(jīng)開始陸續(xù)執(zhí)行，預計今年春耕尿素價格將大幅上揚。中投證券也發(fā)布報告稱，今年化肥需求量會加大。前不久，國家實施了新增500億千克糧食生產(chǎn)能力的規(guī)劃，而新增這么多糧食會新增約700萬噸化肥的消耗。另外，國家大幅提高2009年糧食收購價格也將提高農(nóng)民施用化肥的積極性。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)品價格上漲和原材料價格回落將推動民爆行業(yè)盈利能力大幅改善。另外，民爆行業(yè)將成為國家對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的最先受益行業(yè)之一，而硝銨產(chǎn)品也將會連帶受益，需求較為穩(wěn)定。中西部民爆公司受益于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預計未來兩年需求穩(wěn)中略增。

　　不過，雖然在大的行業(yè)分析上保持了高度一致，但在一些細分行業(yè)的預期上，人們?nèi)杂蟹制纾�不確定性仍存。例如對于鉀肥行業(yè)，不少人認為2009年鉀肥價格將繼續(xù)維持高位，而安信證券研究員劉軍則認為不一定如此，因為作為全球大宗產(chǎn)品中碩果僅存的高價品種，鉀肥價格能否持續(xù)值得觀察。

　　平安證券則指出，國際運費下跌對化肥、純堿等低值產(chǎn)品的影響很大，中國此類產(chǎn)品出口競爭力下降。國內(nèi)成功轉(zhuǎn)型的企業(yè)將從以往依賴資源、低價格、低附加值出口的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^創(chuàng)新來實現(xiàn)低成本，通過不斷推出新產(chǎn)品來實現(xiàn)高附加值，通過上下游一體化來獲得更大的市場份額。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，4萬億元的投資計劃將有效拉動聚乙烯等化工產(chǎn)品的需求與價格。但星發(fā)正認為，國家的4萬億元投資計劃將對鋼材、水泥等基建原材料價格起到明顯的支撐作用，對聚乙烯產(chǎn)品需求的直接拉動作用不會太大。2009-2010年，隨著中東和亞洲新增乙烯產(chǎn)能的投產(chǎn)，全球乙烯產(chǎn)能增速將超過需求增速。如果中東地區(qū)大型石化裝置按期投產(chǎn)，其主要目標市場將是中國，并且因為其具備低成本優(yōu)勢，將對國內(nèi)聚乙烯價格行情產(chǎn)生長期的利空。

　　另外，由于原油價格大幅下跌，去年漲價呼聲較高的國內(nèi)天然氣門站價格已經(jīng)與美國的價格差不多了。因此有業(yè)內(nèi)人士認為，今年化肥生產(chǎn)用氣價格上漲的可能性較小，對于氣頭尿素公司來說盈利將保持穩(wěn)定。

來源：中國化工報