【行情回顧】2009年1月份結構鋼市場呈現先漲后穩的發展態勢。在月初時承接2008年12月底的拉漲態勢，并在鋼廠出廠價格不斷上調，資源短缺的推動下，市場價格單月回升200-250元/噸，部分地區漲幅超過300元/噸。時至中旬，鋼廠新軋資源開始陸續抵達市場，部分斷檔的規格得到補充，貿易商庫存水平開始回升。前期拉漲的支撐因素開始減弱，市場價格也出現了不同程度的混亂局面。如圖1、圖2：由于臨近春節，在下旬時國內結構鋼市場行情基本處于停滯狀態，下游用鋼企業的提前放假，使得需求提前進入休眠期。在貿易商與下游用戶逐漸歇業的同時，市場的另一主導體­——鋼廠并為停止對市場的布局和操控。鋼廠繼續上調部分優鋼產品的出廠價格，幅度在100元/噸，前期沒有拉漲的鋼廠也進行明顯的追漲，從而對國內結構鋼市場價格進行節后的最后布局。如圖3：

　　可以說1月份國內結構鋼市場猶如一潭湖水，湖面雖然微波粼粼，不起大風大浪，湖底卻暗流涌動，似乎在蓄勢， 勃發。

圖：2007年1月-2009年1月熱點地區45#碳結鋼價格走勢圖

圖：2007年1月-2009年1月熱點地區40Cr合結鋼價格走勢圖


圖3：2007年1月-2009年1月結構鋼產品市場價格單月漲跌幅度對照圖

　　　一、市場面分析

　　1、國內主要優鋼企業產、銷情況分析

　　（1）優碳鋼：2008年12月份國內21家主要優鋼企業合計產量為43.2002萬噸，較2008年11月增加7.786萬噸；12月份合計銷量為44.2029萬噸，較2008年11月份減少1.4976萬噸。2008年12月份產銷率超過100%；如圖4：

圖4：2005年1月-2009年12月21家優鋼企業碳結鋼產銷圖

　　從上圖中，我們可以看出，2008年三季度國內碳結鋼產量、銷量繼續縮減，生產量已經達到2006年同期水平，這也在一定程度上說明市場需求極度萎縮，而鋼廠方面也繼續大幅減產甚至停產。隨著行情的逐步回暖，鋼廠產量開始逐步恢復，但是銷售增量卻有限。

　　（2）合結Cr鋼：2008年12月份國內15家主要優鋼企業合計產量為6.8345萬噸，較2008年11月份增加0.2658萬噸；2008年12月份合計銷量為7.9142萬噸，較2008年11月減少1.3040萬噸，2008年12月份產銷率超過100%；如圖5：

圖5：2005年1月-2008年12月15家優鋼企業合結鋼產銷圖

　　2、國內主要優鋼企業庫存情況分析

　　2008年12月份國內15家主要優鋼企業45#碳結鋼合計庫存量為11.272萬噸，較2008年11月份減少1.2723萬噸；2008年12月份40Cr合計庫存量為3.6774萬噸，較2008年11月份減少1.115萬噸。如圖6：

圖6：2005年1月-2008年12月15家優鋼企業碳、合結鋼庫存對照圖

　 從圖6中，我們可以看出國內主導鋼廠碳結鋼、合結鋼產品的庫存量的變化走勢，在2008年8-10月份創造歷史庫存新高后，在鋼廠減產、限產措施的調整下，鋼廠庫存量明顯回落，12月底已經恢復到2008年1季度水平。鋼廠庫存的縮減主要是受到雙方面的影響，一是鋼廠的產量，二是產品的實際出庫量。

　 隨市場銷售價格逐步反、鋼廠原材料成本的整體下降，優鋼鋼廠生產經營狀況將明顯好轉。12月份優鋼鋼廠結構鋼產量有逐步增加跡象。另統計2月份優鋼鋼廠優鋼類產品計劃產量也較1月份有所增加，具體如下：

　　二、市場基本面分析

　 (1) 去年12月我國工業增加值增速反彈至5.6%

　 近日，中共中央政策研究室副主任鄭新立判斷，盡管2008年12月工業增加值增速初見反彈，但中國經濟下滑之勢已成。支持這一判斷的依據有，2008年12月份工業增加值的增速降至5.6%，2008年12月份出口仍為負增長，“財政收入下降的幅度也非常大”。同時，去年12月份投資、消費數據仍保持下滑趨勢。數據顯示，去年11月份工業增加值增速為5.4%，創下1999年來的新低。

　　如果2009年中國出口的增長能夠達到10%，由政府主導投資的兩萬億元可以保證經濟增長速度保持在8%以上；如果2009年出口增長速度保持在6%，兩萬億元投資可能會使經濟增速勉強達到8%，有可能會在7%到8%之間；如果2009年出口為零增長，即使有政府主導的兩萬億元投資，“恐怕全年的增長速度可能會降到5%左右”；如果2009年出口為6%的負增長，甚至更低，GDP的增長速度會下跌得更多。

　　2009年中國出口要保持6%的增速很困難，很可能出現零增長甚至負增長的情況。如果一季度經濟運行仍然沒有出現明顯變化，政府應該增加投資，增強擴大內需的力度，進一步刺激經濟增長。

　　2008年中國出口增長還有17%的速度，主要得益于機電產品出口增速，而輕工業產品（主要是勞動密集型的產品）出口是零增長，甚至是負增長。圖7： (國家統計局)

圖7：2006年2月-2008年12月全國規模以上工業企業增加值增長對照圖

　 （2）中國08年機械行業生產和出口增速明顯放緩

　 2008年，中國機械行業生產和出口增速明顯放緩，增加值同比增長17.1%，增幅同比回落7個百分點，出口交貨值增幅回落15.2個百分點。

　 國家發改委網站2月3日發布2008年主要工業行業運行情況顯示，2008年，機械行業增加值比07年增長17.1%，增幅同比回落7個百分點。出口交貨值14,297億元，增長18.4%，回落15.2個百分點。

　　主要產品中，汽車產量961.5萬輛，增長6.5%，回落16.4個百分點；其中轎車產量532.8萬輛，增長7.8%，回落17.2個百分點。發電設備產量13,343萬千瓦，增長2.1%，回落9.1個百分點，其中汽輪發電機產量增長5.8%。水輪發電機產量下降16%。民用鋼質船舶、環保設備、大中型拖拉機產量分別增長44.2%、26.3%和12.8%。水泥設備、冶煉設備、石化設備、礦山設備、金屬軋制設備等產量增長17.1%-33.6%。

　　1-11月，機械行業累計實現利潤4,752億元，同比增長16.2%，增幅同比回落33.8個百分點。其中，汽車行業實現利潤1,239億元，增長8.7%，回落55.3個百分點。如圖8、9、10.

圖8：2007年2月-2008年11月機械工業產、銷對照圖

 
圖9:2007年2月-2008年11月機械工業產品出口情況圖

 
圖10：1979年-2008年總產值增速周期對比圖

　　2、宏觀政策影響分析

　 （1）節后央行或下調超額存款準備金利率27個基點

流動性的極度充裕讓銀行的超額存款準備金率出現了大幅回升。盡管相關數據要等到2月份才正式公布,但據業內人士預測,截至2008年12月末,金融機構的平均超額存款準備金率約為3.5%,較9月末提高近1.5個百分點。該人士還預測,從倒逼銀行業放貸的這個角度出發,央行可能會在春節后下調超額存款準備金利率27個基點至0.45%。

　 （2）12月份工業品出廠價格首次出現負增長

　 國家統計局22日發布的數字顯示，2008年中國工業品出廠價格比上年上漲6.9%，12月同比下降1.1%，全年漲幅比上年提高3.8個百分點。這是6年來的首次同比負增長。而造成這樣局面的主要原因在于去年12月PPI將由于原材料價格下降以及產能過剩的雙重原因，如圖11：（來源：國家統計局）

圖11：2007年1月-2008年12月工業產品出廠價格走勢

　　3、其他因素分析

　　1、需求方面：金融危機影響繼續深入，下游企業需求沒有回升跡象，春節過后的開工時間要晚于往年，可能導致行情啟動時間延后。
　
　 2、資源方面：從國內主要優鋼鋼廠1月份生產計劃來看，2月份對碳結、合結都增加產量。資源在春節期間將大量抵達市場，由于是放假期間，出貨少，必然導致市場庫存在節后開市時形成驟然增加態勢，形成短期內的供求平衡。這也成為市場價格持續上漲的阻力因素。

　 3、鋼廠方面：根據往年的操作經驗和最近對鋼廠消息的分析和了解，鋼廠在節后有意愿對優鋼部分品種進行適度繼續拉漲，幅度集中在100遠/噸，屆時將對市場起到明顯的刺激作用。

　 4、產品價差方面：碳結、合結、齒輪和鉻鉬鋼產品差價現在比較小，在產品價值來看，節后行情以拉開產品差價為主。

　　在2009年國內結構鋼產品市場價格走向方面，聯合金屬網認為由于金融危機對于我國的實體經濟沖擊很大，其中工業企業所受影響更為明顯，結構鋼需求將明顯萎縮，而該現象短期難以發生根本性的改變。故目前經濟狀況中長期對于結構鋼市場是不利得，市場銷售價格難有大幅上漲。而市場因庫存、工業量、需求等短期因素影響將出現適度震蕩。2月份結構鋼市場將進行適度的拉漲，但是幅度和速度都將受到明顯的限制。