中國即將開展鋼材期貨交易的消息，引起了國內外各界人士的廣泛關注。記者近日從業內了解到，無論是在鋼鐵業界還是在期貨界，“鋼材期貨”都已成為最熱的關鍵詞。業內專家認為，縱觀現有世界鋼材期貨市場體系，總體而言成交都不活躍，缺乏一個權威性的鋼材交易市場和交易價格。因此，中國鋼材期貨的推出恰逢其時，有望引領全球形成一個具有指導意義的價格。

　　印度MCX率先推出

　　目前，全球正式掛牌鋼材或與鋼材期貨相關合約的期貨交易所共有四家。分別是英國倫敦金屬交易所(LME)、日本中部商品交易所(C-COM)、印度大宗商品交易所(MCX)和阿聯酋迪拜黃金與商品交易所。其中，MCX推出合約的時間最早，但成交量偏小。

　　資料顯示，2004年3月，印度大宗商品交易所正式推出鋼材期貨合約。MCX的鋼材期貨分為兩類：一類是板材，另一類是鋼鐵生產過程中的中間產品，主要是方坯(軋鋼原料)和海綿鐵(屬于煉鋼原料的一種)。

　　據國際鋼協統計，印度2006年的粗鋼產量4400萬噸，比2005年的4090萬噸增長了7.6%，世界排名也從第9位上升到了第7位，而且也是第九大鋼材出口國，所以國際鋼材價格的波動會直接影響到相關產業鏈中企業的利益，這就在客觀上要求相關期貨品種的存在來引導相關企業規避價格風險。

　　LME布局遠東、地中海

　　作為基本金屬期貨交易歷史最悠久、影響力最強的英國倫敦金屬交易所(LME)，LME對鋼材期貨的研究已歷時多年。但直到2008年4月28日，LME鋼坯期貨才真正問世。

　　據了解，LME對鋼材標的的探索和研究經歷了從具體鋼材品種到鋼材指數再到具體鋼材品種的變化。2003年之前，LME就對鋼材期貨有了研究，但經過研究發現推出鋼材期貨有很大困難，之后轉向研究鋼材指數期貨。鋼材指數期貨的難點則主要在于合理的鋼材價格指數的編制。經過近些年的反復研究后，LME認為上市鋼材期貨還是可行的。最后，LME重新考慮需實物交割的鋼材期貨，并確定將鋼坯作為交易標的。

　　值得一提的是，LME鋼坯期貨分兩個地區性合約，分別為遠東地區和地中海地區，相應合約在各自地區的指定交割庫交割。遠東合約初始交割庫設在韓國仁川和馬來西亞柔佛。地中海合約初始交割庫設在土耳其馬馬拉和阿聯酋迪拜。

日本廢鋼期貨

　　東京灣是日本重要的鋼鐵基地，東京工業品交易所(TOCOM)是綜合性工業品期貨交易所，在日本期貨交易所中成交量及影響力都排名第一。然而，TOCOM并沒有上市鋼材期貨，而是由排名第三的中部商品交易所(C-COM)率先推出鋼材期貨，并且成為目前日本唯一上市了鋼材期貨的交易所。

　　業內人士介紹，自2003年開始，日本國內鋼鐵原料價格不斷上漲，而下游產品價格基本不變，為了確保原料的穩定供給，2004年6月，日本經濟產業省發布了“穩定原材料及自然資源供給倡議”，包括強化海外資源開發等建議。其中的重要一條就是完善市場機制，研究商品期貨交易所上市鋼材期貨的可能性。

　　據此，2004年7月，C-COM成立了“再生資源流通穩定研究委員會”。2005年3月，C-COM向監管機構提交了上市廢鋼期貨的申請，2005年8月獲得了上市廢鋼期貨的批復。2005年10月，廢鋼期貨在C-COM正式上市交易。

　　廢鋼期貨市場會員共52家，其中做市商31家，21家普通會員( 鋼廠)。日本共有廢鋼生產廠900多家，能生產交割品的40-50家，其中21家是C-COM的普通會員。日本主要商社，如三井、三菱、伊藤忠、住友等已進入交易。但目前廢鋼交易量還比較小，流動性不強 。

　　迪拜也上螺紋鋼

　　必須指出的是，監管部門此次批準上期所推出的兩大合約之中，有一個與阿聯酋迪拜黃金與商品交易所“不謀而合”，那就是螺紋鋼。

　　近年來中東鋼鐵工業發展速度驚人，目前每年中東地區的鋼材貿易量和消費量都達到了5000萬噸。由于中東地區正好處于兩大長材貿易流——中國至歐洲和黑海至東方的交匯點，這使得阿聯酋成為中東地區最大的螺紋鋼進口國。不過，決定迪拜螺紋鋼價格的主要是外部進口因素而不是當地的生產因素。

　　阿聯酋迪拜黃金與商品交易所于2007年10月29日推出其首個鋼材期貨合約，標的為螺紋鋼(鋼筋)，合約單位10噸。交割商品由交易所批準的生產商生產，符合交易所規定的質量參數。合約的交割地點設在迪拜的阿里山自由區內。

中國將迎接挑戰

　　“中國作為世界鋼材的生產、消費與貿易大國，成為國際鋼材定價中心將非常重要。”萬達期貨上海營業部分析師王琦表示，鋼材期貨的推出有助于提高我國鋼材的價格影響力，維護我國的經濟利益。

　　國金證券首席分析師周濤認為，鋼材期貨與鐵礦石將會有一定關系。因為鋼材是成品，而鐵礦石是原材料，如果能將鋼材價格定得比較合理，反映市場需求，那么鋼材價格作為鐵礦石價格談判的參照物，鐵礦石價格就會更趨于合理。

　　業內專家指出，目前全球鋼材期貨的成交量普遍不大。中國鋼材期貨若能順利做大，勢必對全球鋼材定價體系產生重大影響。當然，這個過程不會是一蹴而就的。

　　國際期貨金屬部經理林煜暉表示，目前全球沒有成熟的鋼材期貨市場，中國鋼能否像倫敦一樣擁有全球銅的定價權、像日本一樣擁有天然橡膠的定價權還待觀察。這不僅需要巨大的交易量，更為重要的是這個市場必須是國際化的市場。

來源：上海證券報