國際鋼價大漲國內鋼價續跌、板材價格表現繼續好于長材。CRU 全球鋼價指數在連續3 周保持不變后,本周大漲7.39%,其中長材指數漲4.89%、扁平材指數漲7.89%;Myspic 綜合指數本周繼續下降3.23%,其中長材指數降4.17%,扁平材指數降2%,上海無縫管降4.26%、武漢取向硅鋼降0.81%。目前Myspic 綜合指數回落至6 月中旬水平,上周熱軋卷板(2.75mm)價格低于螺紋鋼(Φ12-25mm)價格186 元/噸;美國粗鋼產能利用率再創年內新高,至54.9%。

　　主流原燃料價格全線下跌。本周河北唐山鐵礦石降3.80%、印度粉礦降7.04%,長協礦的價格優勢依舊顯著,唐山廢鋼價跌1.89%;唐山焦炭價格下跌2.16%、焦煤價格不變;鐵合金品種價格總體下跌,V2O5 和鉬鐵價格本周分別繼續下跌2.68%和3.92%;本周海運費下跌1-6%,鎳價下跌1.39%,國際廢鋼價格下跌0-6%。

　　經銷商及鋼廠庫存均處于歷史高位。本周全社會經銷商鋼材庫存量增3.29%,其中長材庫存增4.59%,板材庫存增2.06%,目前經銷商鋼材庫存量較有統計以來的最高點僅低出1.49%,我們認為社會鋼材庫存繼續增加的空間不大;中鋼協統計的重點大中型鋼企8 月中旬坯材庫存上行至今年以來的最高水平,其占旬產量的比值則為年內中高水平。

　　關注鋼鐵板塊的風險和機遇。我們認為目前市場鋼價已經超跌,但高庫存壓力、國際廢鋼價格的下跌等對短期的鋼價走勢可能仍會構成一定的制約,從估值方面來看,本周五SW 鋼鐵板塊相對全部A 股的PB 比值為0.59,處于歷史中間水平,尚不具備顯著的估值優勢;但我們堅持認為,鋼價企穩上漲不會太遙遠,品種鋼比價關系、國內外價差以及消費旺季等因素仍將支撐鋼價中期走強,且3 季度鋼鐵業盈利的提升將降低板塊的整體估值,提升鋼鐵股的投資價值,對此我們將擇機提示。

　　維持板塊“增持”評級,繼續推薦板材股。本周天相鋼鐵指數跑輸滬深300 指數1.97 個百分點,我們仍然維持板塊的“推薦A”評級,繼續建議板材企業的投資機會。

　　下周關注。寶鋼10 月價格、8 月鋼產量及進出口數據、地產銷售面積。

來源：騰訊財經