螺紋鋼和線材盡管在上周出現短暫的揚升，但周一卻再度放量下跌，使原本獲得一線希望的螺紋鋼和線材再次陷入跌勢之中，周二繼續維持下跌的態勢，隨后的三天，跌勢暫緩，螺紋鋼暫時在4000元整數關口的上方獲得支撐。整體而言，本周螺紋鋼主力0912合約收跌至4031元，幅度為5.77%，線材收跌至 3855元，幅度為6.66%。

　　市場分析

　　諸多的不確定因素使鋼價的上揚始終難以實現，不僅未形成向上突破，反而繼續向下破位下行，使鋼價的反彈路漫漫其修遠兮。

　　近期，信貸收縮成為市場上的焦點話題，盡管政府一再強調將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，認為全球經濟盡管出現起穩跡象，但全面復蘇還要經過一個緩慢、曲折和復雜的過程。在9月4-5日于倫敦召開的G20財長和央行行長峰會上，美國財長蓋特納表示，美國和全球經濟已經顯露出增長的初步跡象。但他同時警告，各國在應對金融危機的問題上還有很長的路要走，現在就撤出旨在促進增長的經濟刺激政策還為時過早。在這次峰會上，中國財政部長謝旭人指出金磚四國正處于經濟復蘇的關鍵時期，應進一步加強政策協調，共同推動本國和全球經濟復蘇。然而我國信貸收縮已基本成為定局，據悉，8月份實際新增貸款規模約3200億元。這個數字創今年來新低，也低于市場預期的5000億。隨著信貸收縮言論的蔓延，隨之而來的是股市陷入大幅回調之中，大宗商品普遍出現回調，鋼鐵行業自然也難以獨善其身，在經過一輪大漲之后，跌勢難止。

　　在鋼材市場上，期貨價格、現貨價格和電子盤價格三者互相作用，共同影響著鋼價的走勢。在前期鋼價大幅上揚的過程中，鋼廠頻繁的大幅上調出廠價格，貿易商積極囤貨，現貨價格漲勢洶洶，促使鋼價呈現勢如破竹之勢，同時在此次期價大幅下調的過程中，鋼廠轉而爭相下調出廠價格，貿易商在恐慌中拋售，現貨價格一跌再跌，促使鋼價的跌勢難止。本周，南北相互呼應，沙鋼、永鋼和河北鋼鐵集團相繼大幅下調價格，所幸市場已提前將此消息進行消化，因此市場并未對此做出很大反映。但現貨價格卻始終難以止跌，繼續維持跌勢，除西部地區的跌幅相對較小外，華東、中南、北方地區均超過150元/噸。例如上海20mmHRB335螺紋鋼的價格由上周五的3590元下跌至本周五的3400元。現貨市場難以止跌，必然使期價難以起穩。

　　鋼材庫存的壓力也使鋼價難以抬頭。截至上周五，全國主要城市螺紋鋼庫存已連續5周呈現增長態勢，據統計，庫存已超過400萬噸，同比增長了56.25%，其中上海地區的庫存達到42萬噸，比上周增長4.8萬噸，而與正常值的27-30萬噸相比，超出了 30%以上。而本周建筑鋼材市場庫存將繼續上揚，各地區偏高的庫存難以得到消化，令鋼價承壓。

　　面對不斷增長的庫存，市場的需求卻十分清淡，中間需求主要以觀望為主，而終端需求也逐漸萎縮，僅維持按需采購，有關數據顯示，一線城市商品房成交量快速下滑，8月份，上海商品住宅成交面積 166萬平方米，環比7月下降14.4%；深圳新房成交38.6萬平方米，環比7月下降29.6%；北京商品房成交總面積233.13萬平方米，環比降幅為17%。而另據中國指數研究院的監測，全國32個大中小城市中，有18個城市出現商品房成交面積環比大幅下降的情況。

　　整體而言，從上述幾個方面的分析來看，鋼材的上行，缺乏堅實的基礎。從盤面上看，盡管螺紋鋼暫時在4000元整數關口的上方獲得支撐，但多頭推漲的動能卻不足，整體仍處于空頭格局之中，且均線繼續呈現空頭排列，向下發散，后市關注是否能繼續在此處止跌企穩。

　　數據匯總

　　澳巴駛往中國現貨鐵礦石貨船登記量創9個月來最低

　　據路透社9月2日報道，在剛剛過去的8月，從全球兩大鐵礦石出口國澳大利亞和巴西駛往中國的現貨鐵礦石貨船登記量下降到了9個月來的最低點，這表明隨著鋼鐵價格的下降，中國鋼鐵企業對鐵礦石的需求在減緩。

　　報道說，上個月，從澳大利亞主要港口登記的駛往中國的現貨鐵礦石貨船達30艘，比7月份的31艘只減少了1艘，但是同今年第二季度平均40艘的量相比減少了不少。

　　另外，8月從巴西駛往中國的現貨鐵礦石貨船也減少到了7艘，創自去年11月份以來的最低。從巴西駛往中國的貨船在今年7月曾達到了創紀錄的39艘，當時中國同澳大利亞之間的貿易有所減少。

　　周二還有數據顯示，巴西8月鐵礦石出口與7月創下的峰值相比下降了8.4%，達2330萬噸。由于巴西的鐵礦石大部分輸往中國，因此這可能意味著中國對鐵礦石的需求正在減少。

　　雖然中國的鋼鐵生產量很大，但分析人士和交易商認為，由于中國在年初進口和儲存了大量鐵礦石，以及政府對鋼鐵行業過度生產進行了抑制，中國對鐵礦石的需求將會減少。

　　8月新增貸款或創年內新低

　　中國工商銀行行長楊凱生昨天在該行的股東大會上透露，該行8月新增貸款381億元。記者從其他三大行了解到，8月份中行新增貸款超過700億元，農行和建行分別約為300億和200億，四大國有銀行8月份的放貸量約為1600億元。

　　中行仍為四大行放貸之首

　　“8月份，工行人民幣貸款額比上月新增381億元。”工行行長楊凱生昨天的表態否定了此前一天“工行8月新增貸款為負”的傳言。以此計算，截至8月末，工行新增人民幣貸款總量逼近9000億元。楊凱生同時表示，工行計劃按照銀監會要求，年內將撥備覆蓋率提升至150%以上，截至6月末，該行撥備覆蓋率為 138.2%。

　　上半年中國銀行以8962億元，位居所有商業銀行放貸之首。7、8月中行繼續領跑，7月份中行新增貸款870億元，8 月增加約700億元，至此該行今年以來人民幣新增貸款總額突破萬億大關。中行行長李禮輝在中期業績發布會上表示，中行下半年貸款投放規模較上半年會有較大幅度下降，但仍將領先同業。

　　建行8月新增貸款量略低于工行，約為300多億元，增量位列第三。上半年大幅放貸的農行則收緊了錢袋子，8月新增貸款約200億元。

　　新增貸款或創年內新低

　　按照前幾個月四大銀行在新增貸款中占比約為45%-50%計算，8月份中國銀行業新增貸款規模約為3200億—3550億，這將是繼7月之后，連續第二個月創出年內新低。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇昨天表示，由于前期有大量票據到期以及國家對信貸政策微調的影響，預計8月份信貸投放為3500億元左右，信貸增長33.8%，基本和上月持平。

　　今年上半年中國商業銀行新增人民幣貸款達到7.37萬億元的新高，進入下半年后，隨著央行貨幣政策執行力度上的微調，7月新增貸款驟降至3559億元。復旦大學國際金融系副教授陸前進表示，導致8月份信貸下降的原因，主要是銀監會加強了對銀行信貸風險的管理和央行控制了公開市場業務資金的投放。

　　央行收緊錢袋子也增加了股市的恐慌情緒，8月份滬指月跌21%，創15年來的第二大單月跌幅。不過國信證券報告認為，即使下半年信貸增速緩慢，存量的信貸資金仍能支持經濟。因為可以通過空轉資金的利用，舊貸款到期為新增貸款提供空間，以及信貸承諾和委托理財等表外業務。

　　溫家寶：中國經濟正處企穩回升關鍵期 不會改變政策方向

　　中國國務院總理溫家寶1日在中南海紫光閣會見世界銀行行長佐利克。

　　溫家寶說，當前世界經濟出現企穩跡象，但全面復蘇將是緩慢、曲折和復雜的過程，各國需要加強對話，協調政策，深化合作，作出長期不懈的努力。中國應對國際金融危機的宏觀經濟政策和措施是符合實際的，也是及時、有力、有效的。中國經濟正處在企穩回升的關鍵時期，我們不會改變政策方向。我們將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實并豐富完善應對國際金融危機的一攬子計劃，努力實現經濟社會發展的預期目標。

　　溫家寶指出，全球經濟不平衡的根源是發展的不平衡。國際社會應特別關注發展中國家尤其是最不發達國家的困難，通過增加援助、減免債務、開放市場、轉讓技術等方式縮小南北差距。中國政府愿加強同世界銀行的合作，為實現聯合國千年發展目標和世界的可持續發展作出新的貢獻。

　　佐利克充分肯定中國改革開放和現代化建設事業取得的成就，高度評價中國為應對金融危機采取的財政、貨幣政策措施以及對全球經濟復蘇發揮的重要作用。他表示，世界銀行愿意加強與中國在國際發展援助和國際金融組織改革以及應對氣候變化等領域的合作，共同應對全球性挑戰。

　　河北焦化行業9月限產保價幅度在30%以上

　　8月31日河北省焦化行業協會在石家莊召開會議，具體9月份會議指導精神：減少焦煤采購量，壓低焦炭生產成本；限產保價，幅度在30%以上；二級焦出廠價格爭取在1,700元/噸以上。

　　會員單位介紹，目前煉焦煤成本普遍高位，其中：邯鄲主焦煤1,190元/噸，肥煤1,280元/噸；唐山主焦煤、1/3焦煤1,250元/噸；西山煤電主焦煤1,125元/噸，肥煤1,210元/噸，瘦精煤930元/噸；臨汾主焦煤1,200元/噸；呂梁主焦煤1,100元/噸；長治主焦煤1,120元 /噸。如果按煤焦比1.4：1來計算，目前焦炭產品已經臨近盈虧平衡點，若不是焦化副產品粗苯、焦油價格穩中趨漲，焦化企業將被迫全面限產、停產。

　　而從當地鋼廠了解到，河北地區鋼廠焦炭庫存高低不一，部分企業能夠達到半月以上，而部分企業焦炭庫存量僅維持在一周左右。鋼廠自身對鋼材后勢看跌，導致目前鋼廠均限量采購焦炭，價格水平一跌再跌。再加上，河北地區市場受內蒙地區等外焦的沖擊，當地焦化企業后期生產效益將大幅降低。

　　進口鐵礦石現貨價跌破90美元/噸

　　鋼價連續三周下降，連帶進口鐵礦石現貨價格一路下滑，目前已跌破90美元/噸的關口。

　　從8月6日全國鋼價開始下跌至今，短短25天內，國內主要城市25mm螺紋鋼價格下跌931元，下降27.60%；6.5mm高線價格下跌983元，下將26.66%。

　　據“我的鋼鐵”網統計，印度粉礦(63.5%)現貨價格已經低至87-89美元/噸。而在8月28日，西澳至中國北侖/寶山的海運費為11.609美元/噸，因此澳洲長協礦的到岸價格會在73美元左右。兩者之間的價差已經縮減至十幾美元。
　　受近期鋼價暴跌影響，進口鐵礦石現貨價格的下跌速度也比較驚人，短短兩周時間就跌去近20%。

　　由此，貿易商的心態也發生了微妙的逆轉，在此之前還是囤貨惜售，現在紛紛降價銷售，但因為市場預期進口鐵礦石現貨價格還將繼續下跌，同時庫存也比較充足，因此鋼廠大多放緩了采購。

　　一位業內人士稱，目前的進口鐵礦石現貨價格已經比較低了，一些中小鋼廠的詢價亦開始增加。即使價格進一步下跌，印度粉礦(63.5%)也不大可能跌破80美元/噸，這將是價格的支撐點。

　　北京鋼聯資訊總監徐向春表示，具體下跌到什么程度還不好判斷。不過，一旦鋼價企穩、市場信心恢復，鐵礦石價格的反彈也將會是很快的。“這主要是看鋼價的臉色。”

　　PMI指數連續6個月超50% 原材料漲價壓力增加

　　中國物流信息中心發布消息稱 8月份中國制造業PMI總體呈現小幅上升。當月CFLP中國制造業PMI為54.0%，比上月上升0.7個百分點。分項指數中，同上月相比，只有供應商配送時間指數略有下降，其余各指數均有所上升。購進價格指數、進口指數、采購量指數升幅最大，超過2個百分點；積壓訂單指數其次，升幅為1.7個百分點；其余各項指數升幅較小，均在0.5-1個百分點之間。

　　結合前幾個月的情況綜合來看，當前中國經濟穩步回升的基礎已經基本穩固。自今年3 月份以來至今，在長達6個月的時間里，中國制造業PMI指數持續保持在50%以上。東、中、西部PMI指數，以及國有企業、股份有限公司、有限責任公司和外商投資企業等不同所有制類型的企業PMI指數，也表現出相同的趨勢，表明區域經濟持續回升、企業微觀經濟活力也在不斷增強。分行業來看，目前全國20個制造業行業中，已經有18個行業PMI指數達到50%以上，行業普遍回升的態勢已經基本形成。

　　從8月份PMI指數來看，中國經濟尤其是制造業經濟繼續保持企穩向好基本態勢，主要體現在以下方面：

　　一是PMI指數最近明顯上升。PMI指數3月份回升到50%以上之后，4月份繼續上行，達到53.5%，但之后5、6、7三月上升動力明顯減弱，走勢呈盤整態勢，一直穩定在53%附近。8月份，升勢再啟，達到54%。

　　二是社會需求回升勢頭繼續鞏固。8月份，新訂單指數較上月上升0.8個百分點，達到56.3%，為去年5月份以來連續16個月的最高值。分行業來看，20個行業中，只有3個行業低于50%，其余17個行業均在50%以上，部分行業如，通用設備制造業、通信設備計算機及其他電子設備制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等6個行業達到60%以上高位。從區域來看，東、中、西部基本上都在55%以上高位，尤其以內需為主的中、西部新訂單指數達到59%。積壓訂單指數較上月上升1.7個百分點，達到48.9%。727家受調查的企業中，有15.4%的企業反映積壓訂單較上月上升，該比重較上月提升1個百分點。進口指數較上月上升2.4個百分點，達到51.3%，其上升幅度較為顯著。20個行業中，有8個行業達到50%以上。727家受調查的企業中，有 20.1%的企業反映進口較上月上升，該比重較上月提升1.4個百分點，而在之前5個月該比重持續下降。從這些基本情況來看，拉動中國經濟回升的國內需求呈進一步走強態勢。

　　三是生產活動繼續加快。8月生產指數比上月上升0.6個百分點，達到57.9%，為去年5月份以來的最高值。分行業來看，20個行業中，只有4個行業低于50%，其余16個行業全在50%以上，其中有色金屬冶煉及壓延加工業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、通用設備制造業等7個行業達到60%以上。采購量指數以及從業人員指數也間接反映出生產活動趨于提速。8月采購量指數比上月上升2.4個百分點，達到58.1%。 727家受調查的企業中，有31.8%的企業反映原材料采購量較上月上升，該比重較上月提升2個百分點，而在之前5個月該比重持續下降。從業人員指數最近三月持續上升，8月繼上月上升0.7個百分點以后，再升0.6個百分點，達到51.4%，為去年5月份以來的最高值。20個行業中，目前有10個行業從業人員指數高于50%，另有5個行業位于50%臨界點，其余5個行業低于50%。

　　PMI不僅反映了當前中國經濟發展的基本態勢，同時也可以反映出經濟發展中值得關注的問題，突出地表現為下述兩個方面：

　　一是原材料價格上漲壓力有增無減。從反映原材料價格升降變化趨勢的購進價格指數來看，該指數已經連續九個月上升，自今年4月份躍上50%臨界線以后持續攀升，8月份突破60%，達到62.6%，為12個月以來的最高值。分行業來看，20個行業中，只有煙草制品業、專用設備制造業2個行業稍微低于50%，其余18個行業均高于50%，其中13個行業達到60%以上，4個行業高過70%。分地區來看，東、中、西部均達到60%以上高位；分產品類型來看，原材料與能源、中間品和生活消費品購進價格指數較高，達到60%以上，生產用制成品類企業稍低，但也達到58.3%。727家受調查的企業中，有30.7%的企業反映主要原材料采購價格較上月上升，該比重較上月提升5.1個百分點，為最近6個月以來提升幅度最大的月份。

　　二是出口雖然有所回升，但后期走勢仍具有不確定性。8月新出口訂單指數為52.1%，同上月持平。該指數雖然已連續4個月保持在50%以上，但近期回升勢頭有些疲弱，呈企穩態勢，由此來看出口后期走勢仍然具有不確定性。分行業來看，目前20個行業中，只有8個行業高于50%，12個行業均在50%以下。727家受調查的企業中，反映新出口訂單較上月上升的企業比重為22.2%，該比重同上月相比不升反降1.1個百分點；而反映新出口訂單同上月持平的比重為60.1%，比上月提升1.8個百分點。

來源《西南期貨》