隨著國內小礦焦煤價格下跌，10月份焦炭市場價格下降，但下行幅度有限。國內焦化企業大幅限產會導致焦炭資源量趨緊平衡狀態，預計第四季度中期焦炭價格將逐漸企穩，不排除年末價格小幅回升。主要從以下四個方面來闡述：一、上游煤礦事故導致煤價高位運行；二、下游產量繼續猛增，鋼材需求不振；三、焦炭產量微降而市場價格大幅下跌；四、中國8月焦炭出口量減少，出口均價略漲。

　　第一、上游煤礦事故導致煤價高位運行。9月份，國內鋼材市場繼續深度下跌，導致國內焦炭價格一瀉千里，而同期國內煉焦煤市場依然高位運行。盡管近期下游鋼鐵、焦化企業對煉焦煤的采購量逐步回落，但由于山西煤礦資源整合、國慶地煤礦產量有限以及河南平頂山小煤礦全部停產影響，國內煉焦煤的供需仍處于相對穩定的態勢。

　　山西省政府的要求，到明年底山西省完成全部的煤礦整合后，煤礦企業數量將從2,200個減少至130個，煤礦數量將從2,840座（處）降至1,000座（處）。面對如此大量的煤礦企業和煤礦被整合或者壓縮，當地焦煤資源不僅不降，反而市場價格偏緊，部分品種價格依舊高位運行。

　　由于2009年是建國六十年大慶，10月份這段時間對于煤礦安全生產事故多發地區來說處于特殊時期，“政治因素”的敏感性，有可能會迫使各地加強炸藥管理、煤礦產量大幅下降，尤其是焦炭上游的焦煤礦產量將銳減。

　　河南省平頂山市新華區新華四礦9月8日凌晨1時左右發生瓦斯爆炸事故，造成35人遇難，44人生死不明。安監局已對平頂山市157個礦井全部停產整頓。

　　綜上：上游焦煤價格的高位運行給焦化企業帶來的是深層次的危機，焦化企業成本導致短期內焦炭市場將倒掛運行，獨立焦化企業必將加大限產、停產力度。

　　第二、下游產量繼續猛增，鋼材需求不振。統計數據顯示：8月份生鐵粗鋼產量再度上升，而同期市場需求卻萎靡不振。鋼材市場在前期高位下跌之后，9月份價格繼續深度下行。尤其是以板材為主的品種，鋼廠庫存、市場庫存和產量均保持高位水平，各地價格已經開始出現倒掛現象。

　　截止至8月底中國生鐵產量已經連續三個月持續穩步上漲，6月份生鐵產量為4,752.95萬噸；7月份生鐵產量為4,850.44萬噸；8月份為4,931.31萬噸。不難看出在國家寬松的貨幣政策指引下，以及政府對于拉動經濟增長的巨額投資帶動下，鋼鐵行業經歷了一個迅猛崛起的周期。即便是在8月上旬鋼鐵市場行情急轉直下，但生鐵產量并未受到過多影響。從中不難看出在市場調整的初期，僅僅是部分單一性質的生產企業在產能上受到一定限制。而真正處于生鐵產量主導位置的各地方鋼企，仍就按部就班的持續生產。當前生鐵市場若論社會產能仍處于較高水平，但實際面向市場的現貨交易資源則略顯不足。

　　綜述：下游鋼鐵行業的不健康發展，已經導致焦炭價格經常性的大起大落，焦化企業經營風險居高不下。

　　第三、焦炭產量微降而市場價格大幅下跌。8月中國焦炭產量同比升環比降。2009年中國焦炭月產量在經歷了9個月的同比負增長后，截至2009年8月份已經連續三個月出現同比增長。

　　據最新統計數據顯示，09年1至8月中國焦炭產量實現22,192.74萬噸，與2008年同期相比減少294.09萬噸，同比減少1.3%。其中，8月份中國焦炭產量實現3,122.69萬噸，同比增加257.46萬噸，同比增幅為9.0%。

　　數據顯示：8月份中國七大區域焦炭產量同比均出現不同程度的正增長。其中增長幅度最大的是西北地區，同比增幅達到18.9%，焦炭產量實現200.03萬噸；其次是華南地區，焦炭產量50.97萬噸，同比增幅17.47%；增幅最小的是華東地區，同比增長0.5%，實現焦炭產量568.07萬噸。2009年1至8月中國七大區域焦炭產量占全國份額出現增加的是華南地區、東北地區和西北地區，東北地區所占份額從2008年的9%提高到10%，西北地區從2008年的5%提高到6%，華南地區從1%提高到2%。而所占份額減少較大的區域是華北地區，華北地區所占份額從2008年的46%減少到42%，減少了4個百分點，這主要是由于山西地區焦炭產量出現大幅減少。09年1至8月山西省累計焦炭產量為4,900.51萬噸，與2008年同期相比減少1,152.75萬噸，同比減少19%。前8個月山西省焦炭產量占全國焦炭產量的比例為22.08%，比2008年同期減少了近5個百分點。

　　綜上所述：國內焦炭產能過剩是不爭的事實，而同期焦炭出口市場停滯，焦炭產量高位就必將導致市場資源呈供過于求。

　　焦協意見出臺焦炭市場價格大跌。9月份國內焦炭市場價格大幅下行，同期焦煤價格繼續高位運行。月初山西焦化行業協會出臺焦炭質量和價格的指導意見：質量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭為基準，焦炭指導價（車板含稅）1,780元/噸（較8月份下跌80元/噸）。而隨著鋼鐵市場的繼續深度下跌，鋼廠普遍不接受此焦炭價格，供貨價格協議均延期簽訂，到 9月15日山西焦化行業協會再度出臺補充意見：主動下調焦炭指導價80元/噸（9月累計降幅為160元/噸），在保證付款的情況下，結算價格按1,700元/噸執行。國內大部分地區鋼廠焦炭降幅在200元/噸左右，且各地鋼廠采購均不積極，鋼廠焦炭庫存普遍偏高。

　　具體9月份焦炭各地市場情況如下：北方地區：焦炭市場受鋼材市場不利影響，山西焦化行業協會被迫兩度降價80元，累計降幅達160元/月。鋼材市場的深度下行，上游原料焦炭市場受到的影響不言而喻。9月初山西焦化協會根據當前煤炭、焦炭、鋼鐵市場的變化情況，特別是煉焦煤價格居高不下、焦炭成本嚴重倒掛的現實情況，提出9月焦炭市場指導價下行至1,780元/噸。而十五日山西焦化行業協會再度出臺九月份補充意見： 各地焦炭指導價格再度下行80元/噸，累計執行價格下行幅度達160元/噸，執行質量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭為基準，焦炭指導價（車板含稅）1,700元/噸。限采、降價及高成本，焦化企業均感受到焦炭市場的冬天提前來臨。而河北地區鋼廠目前是焦炭庫存偏高，企業采購焦炭不積極，目前大部分鋼廠九月焦炭采購到廠結算價均在1,700至1,750元/噸。

　　華東地區鋼廠焦炭采購不活躍，焦化企業庫存大幅提高，各地市場焦炭價格大幅下行200元/噸。鋼廠和焦化廠對于煉焦煤的采購都不如七八月份積極，煉焦煤資源不如前期暢銷。目前山東棗莊地區1/3焦煤車板含稅價1,020至1,040元/噸，泰安地區氣肥煤車板含稅價1,000至1,050元/噸；江蘇徐州地區1/3焦煤1,020元/噸；安徽淮南地區1/3焦煤車板不含稅價1,020元/噸，淮北地區焦煤、肥煤車板不含稅價1,120元/噸，淮北1/3焦煤、瘦煤車板不含稅價1,010元/噸；江西萍鄉地區主焦煤車板含稅價1,120元/噸，1/3焦煤車板含稅價1,085元/噸。

　　據安徽地區焦化企業反映，目前焦炭出貨大不如前，8月,1900元/噸價格也經手過，而9月至進入月中后，好些鋼廠已停止采購，價格也就最高在1,650至1,700元/噸，部分小廠價格更低。而鋼廠方面現在聲稱已經進入盈虧點，如果鋼材進一步下行，將適度再壓原料價格，尤其是10月份煉焦煤價格需要繼續下行。目前華東、中南鋼廠煤焦庫存基本維持在半月左右。

　　西部地區：焦炭市場價格普遍下調150至200元/噸。西部市場成交價格較混亂。現內蒙地區二級焦含稅出廠價格在1,400至1,450元/噸，成交不好。攀枝花地區需求尚可，二級焦含稅出廠價格在1,450至1,500元/噸；貴州六盤水地區焦煤價格小幅下調，焦炭價格也隨之下跌。

　　綜述：9月份焦炭各地市場價格大幅下跌，企業出貨不佳、鋼廠庫存偏高。焦化企業的高成本已經導致大部分獨立焦化企業倒掛運行。

　　第四、中國8月焦炭出口量減少，出口均價略漲。數據顯示，2009年8月中國焦炭出口量與7月環比減少近20%。09年1至8月份焦炭累計出口32.47萬噸，與2008年同期相比依然維持90%以上的減幅。由此可見，中國焦炭出口市場依然處于低迷狀態。

　　中國2009年8月份焦炭出口4.09萬噸，比7月減少1.28萬噸，環比減少20%。8月份出口金額為1490.21萬美元，出口均價為364.04美元/噸，比7月上漲了56.28美元/噸，漲幅達17%。如圖1所示，09年以來中國焦炭出口始終是處于幾乎停滯的狀態。

　　從出口國情況來看，2009年1至8月中國焦炭主要前五個出口國是日本，印度，哈薩克斯坦，韓國和泰國，出口量分別為9.06萬噸，6.02萬噸，4.62萬噸，4.2萬噸，1.71萬噸，其中向日本，印度，哈薩克斯坦，韓國出口焦炭與2008年同期相比分別減少93.9%，92.98%，74.18%。87.95%，而像泰國出口同比則增加了21.02%。從圖2，可以看出中國主要焦炭出口國出口量所占比例的變化情況。

　　綜合所述：中國的宏觀政策不鼓勵焦炭出口，尤其是2009年焦炭出口關稅調成40%以后，焦炭出口數量將長期保持低位水平。

　　限產保價，四季度焦炭將逐步企穩回升。9月份國內焦炭市場價格大幅下行，同期焦煤價格繼續高位運行。月初山西焦化行業協會出臺焦炭質量和價格的指導意見：質量以硫份小于等于0.7、灰份小于等于12.5的焦炭為基準，焦炭指導價（車板含稅）1780元/噸（較8月份下跌80元/噸）。而隨著鋼鐵市場的繼續深度下跌，鋼廠普遍不接受此焦炭價格，供貨價格協議均延期簽訂，到 9月15日山西焦化行業協會再度出臺補充意見：主動下調焦炭指導價80元/噸（9月累計降幅為160元/噸），在保證付款的情況下，結算價格按1700元/噸執行。國內大部分地區鋼廠焦炭實際執行降幅在200元/噸左右，且各地鋼廠采購均不積極，鋼廠焦炭庫存普遍偏高。

　　后期國內煤焦市場將呈現以下特征：隨著焦炭價格下行，以山西為主的焦化企業會加大限產力度，后期焦炭市場資源量將逐步趨緊；在40%的高出口關稅的影響下，焦炭出口市場仍將繼續制約焦炭外銷；山西煤礦整頓導致部分焦煤煤礦短期內無法復工，大礦焦煤價格將繼續高位運行；鋼材產量、社會庫存量、鋼廠庫存量均呈高位，下游市場對鋼材的需求不佳狀況短期內難有改觀。