赤天化今日發(fā)布招股說明書，擬通過網(wǎng)上、網(wǎng)下兩個渠道，以11.31元/股的價格公開增發(fā)不超過1.5億股，募資總額不超過12億元。此次募集資金將投入收購貴州西電電力股份有限公司所持有金赤化工50%的股權(quán)、對金赤化工增資用于桐梓煤化工項目一期工程氨醇聯(lián)產(chǎn)擴(kuò)能新增10 萬噸/年甲醇項目。

　　據(jù)了解，為建設(shè)桐梓煤化工項目一期工程，公司和西電電力共同出資組建了金赤化工。根據(jù)協(xié)議約定，雙方各出資5億元、各持有金赤化工50％的股份。由于西電電力僅出資的2.5億元未出資到位，經(jīng)雙方協(xié)商，西電電力同意向公司轉(zhuǎn)讓其持有的金赤化工50%的股權(quán)。此舉有利于相關(guān)項目的及時建設(shè)；桐梓一期工程為30 萬噸/年合成氨（中間產(chǎn)品）加工成52 萬噸/年尿素，同時聯(lián)產(chǎn)20 萬噸/年甲醇產(chǎn)品。新增10萬噸甲醇項目是在原20 萬噸/年甲醇產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，在不改變30 萬噸/年合成氨、52 萬噸/年尿素的生產(chǎn)能力的情況下，增加10 萬噸/年甲醇產(chǎn)能，最終達(dá)到30 萬噸/年甲醇生產(chǎn)能力。

　　相關(guān)分析人士指出，赤天化作為貴州省氮肥行業(yè)龍頭，由于原料來源單一，近年來一直飽受天然氣供應(yīng)不足和價格上漲的困擾，成為公司持續(xù)發(fā)展的重要瓶頸。尿素生產(chǎn)裝置產(chǎn)能為72萬噸左右，但產(chǎn)量卻只能達(dá)到60萬噸左右，不能滿負(fù)荷生產(chǎn)的狀態(tài)給公司帶來較大的損失。近兩年，天然氣價格改革已成為國家能源局與國家發(fā)改委的工作重點之一，由于我國天然氣需求增長較快、天然氣價格與國外相比較低，價格上漲是必然趨勢。對以天然氣為原料的“氣頭”氮肥企業(yè)而言，天然氣成本占生產(chǎn)總成本的60-70%，天然氣價格的上漲將對公司利潤造成重大影響。我國的資源特點是多煤少氣，貴州省的煤礦資源又尤為豐富，投資“煤頭”尿素有利于公司調(diào)節(jié)原料漲價對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

　　值得注意的是，公司2005年投資的天福化工年產(chǎn)30萬噸合成氨、15 萬噸二甲醚煤化工項目工程進(jìn)展順利，該項目已累計完成投資246700.46 萬元，目前已進(jìn)入建設(shè)的最后階段，預(yù)計將于近期達(dá)到試車條件；而桐梓煤化工一期工程項目已累計完成投資151303 萬元，各方面工作進(jìn)展順利，正全方位抓緊施工，預(yù)計2010 年底前建成投產(chǎn)。隨著上述煤化工項目的逐步投產(chǎn)，將形成公司新的利潤增長點。

來源:上海證券報