歐佩克剩余產能的多寡是決定油價漲跌的關鍵。2003年到2008年間，歐佩克剩余產能在100萬—200萬桶/日，經濟發展態勢良好，因此一旦出現颶風或地緣政治問題，就對供需緊平衡的油市產生壓力，油價屢創新高。目前歐佩克的剩余產能高達500萬-600萬桶/日，原油供應寬松的格局因此奠定。

　　再看需求大國的油品庫存。美國的原油庫存一度高達27年高位，油品總庫存也創下了有記錄以來的最高值。包括全球發達國家在內的OECD總庫存也創下了自2000年以來的新高，該組織2009年的耗油量占全球的53.4%。

　　歐佩克剩余產能高達500萬桶，奠定了原油市場供應寬松的總基調。雖然中國、印度等發展中國的油品消費正在奮起趕超，但是已知國家庫存的充裕已經從側面反映了這些國家的供應也不會存在太大問題。2010年第四季度，油品供應不能成為推高油價的動力，反而會是油價走強的負面因素。

　　需求面——時值淡季，餾分油需求不可過分樂觀

　　美國下游的原油消費當中，占比最大的是交通業達71%；工業和民用分別為23%和5%。與此相對應的是成品油中汽油和噴氣飛機燃料各占比47%和8%，而餾分油和燃料油僅占比19%和2%。汽油消費具有明顯的季節性，從2005年至今的數據中，汽油消費高峰大都出現在8月上旬和中旬，2009年和2010年提前到了7月下旬。從概率上講，四季度汽油消費將繼續下滑。

　　餾分油需求占比較低，主要用于民用取暖燃料和工業。餾分油消費的季節性高峰在春冬兩季，每年2月上旬是餾分油的消費峰值。因此，2010年第四季度餾分油需求可能將繼續向好，但是以其在總油品中的占比，餾分油對原油價格的提振有限。

　　再看一下中國的需求。2007年我國日均消耗原油777.1萬桶（BP數據），當年的原油下游行業中工業占比41%，交通占比34%，具體值為工業用油41%×777.1=318萬桶。未來某年，如果中國的人均GDP支撐起與美國同樣龐大的汽車保有量，那么我們國家的原油消費的行業模式可能為交通占比70%，工業占比20%，如同美國一樣。那么，假定工業用油總量沒有變化（事實上這是不可能的，2008、2009年我國的原油需求量仍在繼續增加），僅是占比下降了，據此核算的總需求量則為：318÷20%=1590萬桶/日。

來源：財訊