滕州郭莊礦業有限責任公司58%國有股權將以3.22億元的掛牌價格進行出讓。據中國證券報記者了解，這筆看似不起眼的煤礦掛牌項目，背后是聯想控股有限公司對煤化工領域投資的實質性拓展。而根據聯想控股的計劃，這筆投資很可能成為聯想控股上市的核心資產之一。

　　10倍溢價

　　郭莊礦業成立于1989年，主營煤炭開采，注冊資本3680萬元。目前，山東滕州辰龍能源集團有限公司持有其90%的股權，其余10%的股權由滕州市郭莊煤礦職工持股會持有。

　　截至2010年11月30日的審計報告顯示，郭莊礦業資產總計6.06億元，負債共計5.58億元，所有者權益僅4751.36萬元。雖然資產負債率高達92%，但郭莊礦業卻有著不錯的盈利能力。2010年前11個月，該公司實現營業收入4.75億元，營業利潤1.01億元，凈利潤7379.27萬元。也許正因如此，郭莊礦業的最終評估值高達5.55億元，增值率高達10.69倍。

　　郭莊礦業58%股權的轉讓方——辰龍能源集團成立于2005年，是山東省滕州集中當地煤炭優良資產組建而成，目前注冊資本2.16億元，資產總額共計50億元。2009年，辰龍能源集團實現銷售收入29億元，利稅12億元。

　　根據辰龍能源的規劃，集團資產總量擬達到40億元，銷售收入達到45億元；煤炭產業將努力拓展外部發展空間，進一步加強與滕州境外礦產資源管理部門和勘探機構的聯系，拓展礦權項目；煤化工領域則要實現資產規模擴張和收入增長。

　　鎖定聯想控股

　　這樣一家雄心勃勃的企業緣何要拱手讓出旗下優質煤礦的控制權呢？

　　掛牌公告的交易條件顯示出一些端倪。根據要求，受讓方受讓股權后，承諾按照當地政府“轉方式、調結構”的要求大力發展新型煤化工產業鏈，與當地政府簽署合作協議，在當地建設新型煤化工產業鏈，主要包括合作建設或擴建煤制甲醇裝置達到100萬噸/年甲醇產能，投資建設100萬噸/年甲醇制烯烴裝置，投資建設下游精細化工衍生品項目。并且要求，受讓方提交投資能力證明，包括擁有5億元的銀行存款證明和經審計的2009年營業收入不低于1000億元的證明。

　　如此苛刻的要求似乎是為某企業量身訂制。

　　對辰龍能源略有了解后，就不難鎖定這一潛在受讓方。在辰龍能源下屬幾家子公司的股東名單中，同時出現了這樣一個身影——聯想控股有限公司。

　　2007年，聯想控股與泛海集團攜手入股由辰龍能源和新奧集團組建的合資公司——新能鳳凰能源有限公司，進入化工領域。2010年9月，聯想控股又與山東棗莊市政府簽署戰略合作框架協議，承諾在滕州投資180億元建設百萬噸烯烴及精細化工基地項目。據報道，操刀這一巨大投資項目的實施主體正是辰龍能源控股子公司——滕州中盛化工有限公司。根據聯想控股的計劃，實現這一投資承諾的第一步就是對中盛化工進行增至擴股，拿下其控制權。

　　根據聯想控股網站所披露的信息，該公司2009年，公司的綜合營業額1063.75億元，總資產872.65億元，恰好越過辰龍能源所設置的郭莊礦業股權受讓方紅線。

　　另外，根據聯想控股與棗莊市政府簽署的協議，180億元的投資將分為兩期，一期計劃投資70-80億元，將形成煤炭制甲醇、甲醇制烯烴、烯烴下游延伸加工完整的煤化工產業鏈，2013年底達產；二期計劃投資超過100億元，進一步擴大甲醇和烯烴產能，并與鹽化工、生物化工相結合，繼續發展下游精細化工和新材料產業。這與郭莊礦業股權轉讓中對受讓方的要求完全吻合。如此看來，拿下郭莊礦業的控制權恐怕也是聯想控股與地方政府簽訂的一攬子合作協議中的一環。

　　就在不久前，聯想控股集團總裁柳傳志在接受媒體采訪時表示，聯想控股將在未來2-3年內投資160億元通過并購的方式搭建核心運營資產管理業務，并使其成為聯想控股上市后的核心業務，而投資核心主要在三大方向——大農業、煤化工產業和現代服務業。從這個脈絡來看，對郭莊礦業的投資以及在山東的一系列煤化工領域的投資，很有可能成為謀劃上市的聯想控股的支柱業務。

來源：中國證券報