本周一，焦炭期貨價格低開高走，在其他商品價格波動不大的情況下一路上揚，J1109收盤2381元/噸，漲幅達到5.59%。

　　能源價格高企，推高煤價上漲美元下跌、沙特減產、經濟數據向好等因素支撐國際油價再次反彈，上周五NYMEX原油期價再次上漲至109.66美元。受此影響，國際市場動力煤價格本周也小幅上漲，紐卡斯爾港Q6000動力煤FOB價上漲2.17美元至123.3美元/噸。高企的油煤價格致使運輸成本上升，秦皇島煤炭海運費本周回升，2萬—3萬噸船型至上海、張家港的煤炭海運費上漲2—3元/噸。高企的運輸成本致使煉焦煤價格易漲難跌。大秦鐵路檢修后，煤炭調入量明顯小于調出，加之煤炭需求企業補充庫存的意愿不斷增強，各港口煤炭庫存持續下降。以秦皇島為例，3月31日秦島港存731.6萬噸，而4月15日港存已跌破600萬噸至592.9萬噸。從各港區錨地的下錨船舶數量看，環渤海四港煤炭庫存量有待繼續下降。

　　焦炭現貨價格堅挺，后市上漲預期較強焦煤價格自去年底澳洲洪水后就一直維持高位。按照煉一噸二級焦炭，需要1.3到1.4噸洗精煤，其中主焦煤占到1/３來算，根據現在主焦煤每噸1700元的價格，主焦煤在成本中就占800元左右，其他2/3的配煤也要花費1000元左右，再加上人工、折舊等固定費用，一噸焦炭的成本為1900元。而目前焦炭市場價格僅1900元/噸左右，生產企業基本沒有盈利，有的企業甚至生產一噸就要賠上100塊錢。

　　2011年，山西省政府將重點推進焦化企業整合重組，各級政府、有關部門和各焦化企業要把推進焦化企業整合重組作為今年及今后的一項重要任務來抓。“十二五”期間，通過兼并重組，到2011年年底，獨立焦化企業保留150戶左右，總產能控制在1.4億噸，淘汰落后產能2000萬噸。獨立焦化企業戶均產能要達到90萬噸以上，其中兼并重組主體60戶左右。

　　焦炭的上游材料焦煤之所以強勢，正是因為小煤礦整合以后，主要剩下大煤礦，所以產業集中度提高了，壟斷地位高了。此次兼并重組，一是能有效降低焦炭產能，改變焦炭產能過剩的局面，促使供求進一步趨于平衡；二是通過企業間的整合，擴大焦化企業規模，有利于增強其在市場中的定價能力，改變現階段兩面受壓的局面。

　　焦炭螺紋鋼價差處于歷史高位在2007年到2008年10月之間，螺紋鋼和焦炭價格具有很強的同漲同跌性，焦炭價格的漲跌相比螺紋鋼晚3個月左右。然而從2008年10月至今，螺紋鋼已從3300元/噸上漲至4500元/噸，相較之下，焦炭價格依舊維持在2000元以下。兩者之間的價差逐步拉大，進一步凸顯出焦炭企業議價能力的薄弱以及利潤空間的狹窄。然而焦炭期貨的上市或將改變這種局面，焦化企業銷售渠道的拓寬必將加強其自身議價實力，同時焦炭也將借此縮小與螺紋鋼之間的價差。

　　綜上所述，由于能源價格走高、焦炭成本支撐明顯以及螺紋鋼焦炭價差處于歷史高位等原因，國內焦炭價格近期在期貨上市后終于出現爆發式上漲，操作上建議逢低買入，但考慮到目前焦炭期貨價格較現貨價格升水幅度較大，一旦出現破位下行，多頭應及時離場。

來源：期貨日報