錦州港將步入億噸大港行列

公司公布半年報。2011年中期營業收入5.69億元，同比增長17.4％，每股收益0.106元，同比增長7.07％。

點評：

1.港口裝卸業務增長穩健，今年尚無大幅增長的潛力。

公司今年上半年的業績表現得益于其核心裝卸業務的穩健增長，上半年，公司裝卸實現收入4.7億元，同比增長12.3％，毛利率為62.34％，同比微增1.4％。錦州港過去三年里，除了2008年由于散貨和集裝箱碼頭的投產，吞吐量有大幅提升外，在沒有大規模新項目投資的情況下，目前增長主要靠內部挖潛（參見圖1和圖2）。

2.后方鐵路和合資煤炭碼頭預計2013年建成使用，港口吞吐量將取得質的提升。

2013年底，錦赤白鐵路將全線貫通。這條鐵路的貫通，將形成一條蒙東煤炭資源經由錦州港的出海通道。屆時，把白音華地區的煤炭通過鐵路運輸到錦州港裝船運往華東、華中和華南地區，計劃每年到達錦州港轉運的煤炭可達3500萬-5000萬噸左右。將使錦州港成為我國“北煤南運”重要能源運輸基地。

今年5月4日，公司公告成立中電投錦州港口有限責任公司，這是與鐵路線相配套的合資煤炭碼頭公司。中電投持股53%，錦州港持股33%，大唐發電持股10%，國電集團持股4%。該公司總投資42億元，首期注冊資本1.75億元，錦州港以現金出資5775萬元。預計煤炭碼頭和鐵路線都將于2013年底建成使用，碼頭的近期目標年設計通過能力3500萬噸，遠期目標6000萬噸。

錦州港目前的總吞吐量不超過5000萬噸，蒙煤外運后，錦州港將很快躋身億噸大港的行列。

來源：海通證券研究所