近日，全球金融市場風起云涌，大宗商品集體暴跌。受整體市場拖累，連焦旺季不旺，j1201在9月26日收盤于2073元/噸，創(chuàng)出合約上市以來的新低；現貨市場成本倒掛加劇，而期貨市場期現倒掛的情景也可能持續(xù)。

　　危巢之下

　　在主權債務違約問題暴露、各大評級機構四處放火的氛圍下，全球股市、商品展開全線大跌。上周道瓊斯指數跌幅達6.41%，紐約商品交易所原油期貨11月合約一度跌至77.55美元/桶；基本面糟糕、市場心理恐慌、技術面契合，三大市場主導因素形成共振，預示著本次調整力度不可小覷，世界經濟二次探底或成為現實。

　　焦企成本倒掛難有改觀

　　9月份，焦化市場雖然處于旺季且有現貨價格上調等利好因素，但焦炭期貨盤面弱勢盡顯，價格難以逾越2250一線的阻力。隨后，在整體市場尤其是期鋼價格走低的重壓之下，期焦最終連跌3日，26日j1201收盤于2073元/噸，創(chuàng)出上市以來新低，盤面價格已經低于河北、山東準一級焦現貨到廠成交價。

　　9月以來，山東地區(qū)焦煤價格累計漲幅達100元/噸，而焦炭價格平均漲幅不足30元/噸，這使得一直處于虧損邊緣的焦化廠倍感無奈。同時作為需求方的鋼廠也面臨嚴峻考驗；自上周開始，前期堅挺的鋼材現貨價格獨木難支，鋼價在期貨、現貨市場雙雙展開下跌；國內各地區(qū)螺紋鋼現貨價格一周平均跌幅超過120元/噸。本周一鋼材現貨價格繼續(xù)走低，國內主要城市平均跌幅達到40元/噸，個別地區(qū)價格跌幅達百元。鋼材價格的走弱使得焦企未來的提價訴求更難實現，成本倒掛的局面恐怕還要持續(xù)。

　　期焦后市仍難走強

　　就當前的市場形勢來看，各國政府對出臺大規(guī)模救市計劃較以往謹慎，市場可能需要時間與空間進行自我休整。在系統(tǒng)性風險沒有充分化解，鋼材市場不景氣的情況下，冬儲、鐵路線檢修、焦煤價格上漲等因素不能成為連焦后市看漲的依據，期現倒掛的格局恐將持續(xù)，且不排除價差進一步拉大的可能。

　　從盤面上看，j1201日k線在9月上、中旬形成一個圓弧形態(tài)之后跌穿前期低點，進入另一個價格區(qū)間。雖然j1201嚴重超跌，乖離率過大，且從成本角度分析其下方空間已經較小，但多頭資金在連焦經歷8月份暴跌行情之后一直保持高度警惕，做多動力依然不足。短期內價格即使反彈也難以持久，j1201十月份很可能重新步入振蕩尋底行情，價格區(qū)間預計2060—2150元/噸。

來源：期貨日報