目前對全球經濟再次陷入衰退的擔憂情緒籠罩整個市場，加上歐債危機再次發酵，近日以銅為領頭的有色金屬重回跌勢，其中最弱滬鋅，在10月一度被錯殺至13800元/噸的年內新低，近期不排除再次測試該低點的可能。隨著年關將至，有色金屬或提前步入寒冬。

　　走勢受控于宏觀因素在消費難有起色的大前提下，今年以來銅等基本金屬走勢更多受控于全球宏觀經濟變化。近期市場對全球經濟放緩的擔憂情緒再度集結，世界經合組織(OECD)在12日公布的數據顯示，10月衡量34個成員國的領先指標從9月的100.4降至100.1，表明全球主要經濟體增速將繼續放緩。盡管全球各經濟體的放緩程度輕重有所不同，但放緩卻是擺在眼前的事實。

　　相對于負面消息層出不盡的歐元區，近期美國經濟令投資者眼前一亮，近日公布美國12月消費者信心指數為67.7，創下了六個月新高，大大超出了市場預期，顯示美國消費者對未來預期明顯改善。此外美國最新首次申請失業救濟人數降至九個月來的最低水平，表明長期低迷的勞動力市場已有所好轉。加上近期美元持續走高，大量避險資金流入，進一步增強了美國經濟的復蘇勢頭。目前金屬市場在消費等基本面較為平靜的情況下，宏觀面成為市場最大變數。近期來看，若宏觀未有新舉措出臺，有色金屬下方支撐仍然存在。

　　中國需求或持續疲軟由于今年以來受歐債危機持續沖擊，中國出口銳減，加上固定資產投資減少，市場對大宗商品的消費增長乏力，近期公布的11月中國匯豐PMI制造業指數意外大降至32個月以來的低位，表明中國經濟減速跡象明顯，市場預期中國需求減弱，有色金屬整體積弱情況難有改善。

　　近期市場將焦點集中在剛剛結束的中央經濟工作會議上，會議明確穩中求進總基調，強調繼續加強和改善宏觀調控，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。從目前情況來看，此次會議對有色金屬等大宗商品市場走勢積極影響明顯。但會議上再次強調要堅持房地產調控政策不動搖，對基本金屬的影響或再呈負面。

　　消費低迷凸顯供應過剩壓力今年以來國內金屬市場整體消費都是不咸不淡，需求狀況明顯較往年低迷，使得供應過剩矛盾再次凸顯。據世界金屬統計局的最新數據顯示，1至10月全球銅市場供應過剩34.34萬噸，其中1至10月份全球銅消費量為1594.3萬噸；同期中國銅表觀消費量下降16.7萬噸，至637萬噸。數據顯示1至10月全球精煉銅產量同比增長2.0%至1629萬噸；同期中國精煉銅產量增長60.2萬噸；而鋅、鋁分別過剩50萬噸和60.38萬噸，整體呈現供過于求的局面與消費低迷相對應的是庫存壓力，近期倫敦鋁庫存持續大幅增加，近日更是有消息稱LME鋁庫存或將觸及新高逾500萬噸。有交易商表示，受歐洲日益惡化的經濟前景拖累，預計下周將會有逾20萬噸或更多的鋁流入LME倉庫，LME鋁庫存觸及新高或指日可待。雖然其他金屬的庫存變化相對平靜，但隨著消費的不景氣，庫存加大或成常態，對金屬弱勢形成更多壓力由于近日美聯儲宣布延續當前超寬松的貨幣政策，與此同時市場避險需求持續涌出，使得美元指數重返80上方，離年內新高81.31咫尺之遙。拋開其他基本面不談，美元的持續走強將嚴重施壓金屬價格，特別是銅價。近日銅、鋁、鋅等基本金屬集體跌破前期支撐，目前看銅價下方支撐是最難把握的也可以說是最沒支撐的，其他鋁、鋅等金屬的成本支撐或相對存在，但不排除隨著銅下跌空間過大，進一步錯殺鋅鋁等金屬的可能。

來源：我的有色網