主要觀點：本周鋼材價格繼續(xù)小幅下跌，原材料價格中礦石和鋼坯價格穩(wěn)定，受運費影響長協(xié)礦到岸價格變化使得各品種綜合毛利略有反彈。

　　補庫需求延續(xù)，價格或將維持盤整。社會庫存在本周延續(xù)上周反彈，基本可以確定遲到的冬儲補庫開始啟動；我們?nèi)匀痪S持之前的判斷，目前低迷的市場情緒和社會庫存帶來的補庫行動會維持鋼材價格在一定水平；但是需求的低迷和資金緊張的情況并未得到緩解，我們草根調(diào)研的結果表明目前終端需求仍然較為疲軟，同時滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率仍然維持在8.07‰的水平，因此行業(yè)基本面仍不容樂觀。

　　投資提示：在下游需求未能明確啟動之前，仍然建議謹慎配置鋼鐵板塊，可以關注一些低估值的股票，首推寶鋼股份(PB0.77)。

　　毛利繼續(xù)小幅反彈

　　本周螺紋、高線、熱卷、冷板、中板加權利潤較上周分別變化3、-13、1、9、9元至113、97、-148、279、-186元/噸。

　　鋼材價格持續(xù)陰跌

　　本周鋼材產(chǎn)品加權價格較上周下跌-0.3%至4366元/噸。其中螺紋、高線、熱卷、冷板、中板價格分別變化-0.3%、-0.7%、-0.4%、-0.1%、-0.2%至4282、4389、4203、5194、4206元/噸。無縫管價格維持在4950元/噸，焊管價格維持在4150元/噸。無取向硅鋼價格上漲2.2%至5550元/噸，取向硅鋼價格維持在17400元/噸。300系熱軋不銹鋼價格維持在19200元/噸，400系價格維持在9300元/噸。

　　歐盟鋼價大幅下跌

　　本周美國、歐盟、東南亞熱軋分別變化0%、-1.6%、0%至772、632、640美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞冷軋分別變化0%、-2.6%、1.4%至888、736、700美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞熱鍍鋅分別變化0%、-2.6%、0%至926、736、730美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞中厚板分別變化0%、-3.5%、0%至1014、723、660美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞螺紋鋼分別變化0%、-3.5%、0%至827、679、670美元/噸。

　　進口現(xiàn)貨礦漲，運費大幅下降，其余保持穩(wěn)定

　　本周國內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石價格維持在1053元/噸，進口現(xiàn)貨鐵礦石上漲1%至980元/噸。本周受運費大幅下跌影響，巴西長協(xié)礦價格下跌3%至1000元/噸，澳大利亞長協(xié)礦價格下跌1%至860元/噸。焦炭價格維持在2050元/噸，主焦煤價格維持在1470元/噸。廢鋼價格下跌1.7%至2880元/噸，硅鐵價格維持在6450元/噸。

　　鋼材、鐵礦石庫存上升

　　本周鋼材總庫存上漲1.7%至1334萬噸，主要港口鐵礦石庫存上漲0.6%至9183萬噸。其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化3.1%、4%、0.1%、0.5%、0.7%至517、121、404、151、140萬噸。

　　本周其他重要事件

　　中鋼協(xié)預測：2012年國內(nèi)粗鋼表觀消費量7億噸寶鋼主要品種2月份價格維持不變濟南鋼鐵收到證監(jiān)會批復擬增發(fā)吸收萊鋼武鋼下調(diào)2012年目標利潤降至30億元

來源：申銀萬國