由于發電企業和中轉地煤炭庫存充足，秦皇島港動力煤價格在今年元旦后即跌破國家發改委制定的最高800元/噸限價。業內分析人士紛紛預測今年煤炭需求增速將明顯放緩，而近年來煤炭行業固定資產投資的持續快速增長決定了產量增長很難得到有效控制。

　　在全球經濟復蘇乏力，歐債危機繼續發酵的影響下，國際煤炭市場將繼續低迷，國際煤價難現大幅上漲，這也將通過進口牽制國內煤價的變動。分析人士認為，煤炭行業持續近8年的“牛市”或在2012年終結，近年來以上漲為“主旋律”的煤價可能在上半年走低。
　　煤炭需求遇冷

　　在國家發改委能源研究所研究員耿志成看來，2011年煤炭市場“淡季不淡、旺季不旺”的平淡局面事實上已經在預演煤炭需求的回落。耿志成認為，2011年煤價所以沒有出現明顯回落，反而在四季度初有一波小幅上漲，主要是由于近兩年鐵路把建設重點轉向高鐵，對煤炭運輸增量短期有一定影響；同時，全國小煤礦整合使得短時間內煤炭產量局部下降；此外，2011年水電大幅度下降，火電被迫增發，也增加了煤炭需求。

　　中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷在接受采訪時表示，煤炭需求在很大程度上取決于國家經濟發展情況，尤其是像我國這樣正處于工業化、城鎮化快速推進階段的發展中國家，經濟發展速度的快慢直接決定著煤炭需求增長。李廷認為，國內加快經濟結構調整、加快轉變發展方式將導致投資增長放緩，而固定資產投資增長放緩將直接抑制煤炭需求增長。

　　中國煤炭運銷協會副會長梁敦仕表示，2012年，電力、鋼鐵、建材、化工等耗煤產業增長趨緩，煤炭需求增長速度也將明顯減慢。按照梁敦仕的計算，2012年煤炭需求仍將適度增加，但增速將放緩，預計全年煤炭需求量將增加約2.4億噸，增長6.5%左右。

　　據了解，中電聯已經將明年用電量的增長下調至8.5%，比2011年放緩2.5個百分點。全年火電新增將明顯少于2011年，預計新增投產火電機組約4000萬千瓦；鋼鐵行業受下游房地產投資建設及汽車、船舶制造等行業用鋼需求增速回落影響；受房地產投資影響，水泥產需量增速將出現回落。

　　需求回落的同時，“十一五”期間部分投資新建礦井2012年將會陸續建成投產。據李廷介紹，由于近年來煤炭行業盈利能力整體較強，行業固定資產投資持續保持了較快增長勢頭。國家統計局數據顯示，2006年以來，煤炭開采及洗選業固定資產投資同比增速始終保持在23%以上。2012年以后，煤炭產量逐年釋放，產能增速很可能超過需求的增長。據梁敦仕介紹，新建煤礦建設周期一般都在2-3年之間，資源整合礦井在1-3年之間，2010年全國煤礦新投產能力達3.87億噸，2011年新增產能估計在3.7億噸左右，2012年新投產煤礦規模應該在4億噸左右。

　　國際勢弱 進口將繼續增長

　　由于受世界經濟復蘇乏力、歐債危機不斷蔓延等因素影響，國際煤炭需求整體不振。李廷認為，隨著我國煤炭進口不斷增加，國內外煤市的相互影響也進一步增強，進口煤對國內煤市的補充作用也日益明顯。

　　據業內人士介紹，2010年年底，國際煤炭市場就出現了局部市場向下震蕩的情況，但沒有蔓延，反而被一些市場反應迅速的公司接盤，并轉手賣到價格相對較高的市場。進入2011年，國際煤炭市場從煉焦煤開始到動力煤整體處于下降通道，直到今年初未見扭轉跡象。

　　國際煤炭貿易專家黃騰表示，2012年世界煤炭市場低迷，國際煤商會爭取向中國傾貨，2012年進口量應該會超過2011年，達到2億噸的規模。梁敦仕也判斷，2012年主要煤炭出口國澳大利亞、印尼、俄羅斯、蒙古等將會繼續加大對我國的煤炭出口，預計明年我國煤炭進口仍將維持高位。

　　近兩年煤炭進出口政策也明顯傾向于鼓勵進口、限制出口。2007年，所有煤炭產品的進口暫定稅率全部降為零，2008年重新對褐煤征收的3%進口關稅從今年1月1日起也再度下調為零。而煉焦煤和其他煙煤的出口暫定稅率已經提高至10%。進口寬松、出口從緊的政策顯然意在改變近年來國內煤炭供應緊張的局面。

　　運力制約 供應或部分緊張

　　2012年制約煤炭供應的仍然是運力。業內人士表示，未來幾年運力的增長很難與煤炭產需的增長相匹配。據統計，2011年1-10月鐵路投資同比下降25.2%，其中基本建設投資下降28%，這對今后幾年運煤能力增長將造成較大影響。

　　據了解，鐵路建設資金不足嚴重影響了鐵路建設進程和車輛生產及購置。梁敦仕表示，原先計劃在2012年前后通車的在建鐵路推遲了工期，2012年沒有新建的運煤干線投產運營，鐵路運煤能力增加主要依靠增加車皮和挖潛提效，但由于既有的主要通道能力基本飽和，挖潛提效空間有限，運力增加比往年更加困難。

　　不僅總運力的增長很難保證運力需求，資源配置與運力增長也存在不匹配的問題。從2011年底國家發改委下達的2012年跨省區煤炭鐵路運力配置指導框架看，雖然電煤總量沒有減少，但地區結構進行了較大調整，在陜西、內蒙西部、山西東南部減少了重點電煤合同量近3000萬噸，在東北、內蒙東部、山西北部增加了重點電煤合同量約3700萬噸。而2011年煤炭增量的80%主要在內蒙、陜西、山西和寧夏等省區。

　　運力不足可能帶來的部分地區煤炭供應緊張也是部分人士繼續看好今年煤炭價格的重要原因。中投顧問煤炭行業研究員邱希哲指出，現在國內鐵路運能有限，而新建鐵路所需的時間又比較長，這將會造成煤炭貨源緊張等問題，從而利好于煤炭價格上漲。他同時也認為，現在國內煤炭下游需求增速有所放緩，且國家發改委在全國范圍內對電煤實施臨時價格干預措施，這些因素將會抑制國內動力煤價格上漲。整體而言，2012年動力煤供需仍將處于偏緊狀態，但是供需缺口較2011年會有所縮小，其價格亦將保持高位運行的態勢。

來源：中國證券報