2011年似乎是鋼貿(mào)行業(yè)最為煎熬的一年，尤其是在下半年，傳統(tǒng)的“金九銀十”時期遭遇價格大跌，歷年的“冬儲”行情卻迎來陰跌。即將到來的農(nóng)歷春節(jié)，似乎也讓市場參與者心有余悸。春節(jié)之后，市場是延續(xù)萎靡不振的怪圈，還是演繹一個“小陽春”？種種不確定性，讓市場既期待，又謹(jǐn)慎；七天的假期，既漫長，又短暫。

　　春節(jié)期間，市場最大的不確定性還是來自于國內(nèi)外宏觀環(huán)境，并且很可能主導(dǎo)節(jié)后一段時期的鋼材價格走勢。于國內(nèi)而言，短期內(nèi)最大的預(yù)期就是貨幣政策是否會持續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｗ詮娜ツ?/SPAN>12月央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來，市場一直期待著貨幣政策能再次放松，從元旦就在期盼，但目前形勢仍然不甚明朗。央行1月初發(fā)布公告表示在春節(jié)前暫停票據(jù)發(fā)行，并啟動逆回購，以應(yīng)對節(jié)日可能的資金需求。但臨近春節(jié)，市場利率仍然飆升，上海銀行間同業(yè)拆借市場利率在17日和18日連續(xù)跳漲，隔夜利率升至8.17%，7天期也升至7.9%，1個月期甚至達(dá)到9.24%。利率的大幅上升，讓市場普遍預(yù)期月底前很可能再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　另一方面，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的演變再次增加了市場的擔(dān)憂，標(biāo)普陸續(xù)調(diào)低法國、意大利等九國，以及歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的信用評級，世界銀行、聯(lián)合國和國際貨幣基金組織也集體對2012年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行下調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)運行的風(fēng)險似乎在加大。鋼材、鐵礦石等大宗商品市場可能面臨需求趨弱，以及美元走強(qiáng)的壓力。當(dāng)然，否極泰來，在IMF以及歐洲各國的斡旋下，歐債危機(jī)也可能在長假期間得到短期的利好支持。國際市場的變化比國內(nèi)市場更具不確定性。

　　回到鋼材市場本身，節(jié)后因素也有好有壞。首先歷史的走勢會給市場一個較好的心理暗示。2004年以來，國內(nèi)歷年的春節(jié)之后一周的價格，大部分時間是上漲的表現(xiàn)。以上海市場為例，僅在2007年出現(xiàn)螺紋鋼平盤，2009年熱軋板卷和冷軋板卷出現(xiàn)小幅下跌，其他都是價格全線上漲。

　　而從供求來看，目前能確定的是，春節(jié)之后終端需求很難釋放，由于今年春節(jié)較早，節(jié)后仍然在1月份，全國大部分地區(qū)仍是雨雪天氣，并不具備較好的施工條件。而只有在市場環(huán)境向好的前提下，期待流通環(huán)節(jié)的預(yù)期需求能有所釋放。與此同時，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)可能也會維持較低開工率，雖然統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示12月粗鋼日均產(chǎn)量有所回升，但回升幅度有限，并且總量仍處于年內(nèi)次低點；此前中鋼協(xié)數(shù)據(jù)更是顯示12月重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)回落態(tài)勢。我的鋼鐵網(wǎng)在對1月鋼廠的調(diào)查也顯示，1月份國內(nèi)主要鋼廠將維持較大力度的檢修減產(chǎn)。春節(jié)之后供求關(guān)系可能仍會是弱平衡狀態(tài)。

　　每逢節(jié)假日，庫存變化始終是市場關(guān)心的一大指標(biāo)。2011年國慶之后，國內(nèi)鋼材社會庫存連續(xù)11周下降，創(chuàng)下最長回落紀(jì)錄。雖然春節(jié)之前庫存出現(xiàn)連續(xù)四周上升，但目前庫存總量比去年春節(jié)之前要低。考慮到2012年1月開工率低于去年1-2月，節(jié)后鋼材庫存總量仍會明顯低于去年。庫存相對較低，商家資金壓力也會較小，為節(jié)后提供了更寬松的操作空間。

　　此外，國際鋼材市場穩(wěn)中趨升的表現(xiàn)，也有望提升國內(nèi)市場信心。1月份以來，伴隨著補(bǔ)庫的需要，包括北美、歐洲、韓國和印度等全球各國鋼廠上調(diào)鋼價的舉動有所增加，鋼材價格也隨之上漲，CRU鋼材價格指數(shù)在1月已經(jīng)連續(xù)兩周出現(xiàn)上漲，中國熱卷、中厚板等產(chǎn)品出口報價也出現(xiàn)上漲勢頭。

　　簡言之，鋼材市場本身的弱平衡狀態(tài)在春節(jié)期間還難以發(fā)生實質(zhì)變化，而國內(nèi)外宏觀環(huán)境仍然是最大的不確定所在，環(huán)境趨于寬松，節(jié)后市場預(yù)期可能會有所帶動，從而為價格走強(qiáng)提供更好的條件，反之，市場風(fēng)險也可能增加。

來源：鋼聯(lián)資訊