中國化工資訊網(wǎng)2012年02月09日訊：

　　成品油價(jià)格上調(diào)300元/噸

　　發(fā)改委發(fā)布通知從2月8日起上調(diào)汽柴油價(jià)格300元/噸,折合每升分別為0.22和0.26元。調(diào)價(jià)幅度我們測算基本符合發(fā)改委的公式調(diào)整,此次調(diào)價(jià)在春運(yùn)結(jié)束后立即進(jìn)行,略超市場預(yù)期。

　　危中藏機(jī):地緣政治沖突促進(jìn)能源改革

　　近期Bret油價(jià)受地緣政治影響,繼續(xù)拉大與WTI價(jià)差,升至116美元。市場普遍預(yù)期短期伊朗不會(huì)爆發(fā)實(shí)質(zhì)性的武力沖突,但仍給中國能源安全敲了一次警鐘。從政策信號(hào)看,我們認(rèn)為今年出臺(tái)成品油定價(jià)機(jī)制的計(jì)劃并未改變,但時(shí)間窗口尚未確定。(詳見2月1日中國油氣行業(yè)報(bào)告《危中藏機(jī)》)

　　調(diào)價(jià)或暫時(shí)覆蓋成本上升

　　根據(jù)發(fā)改委新聞發(fā)言,成品油需要再上調(diào)700元才符合現(xiàn)行機(jī)制;據(jù)我們的推測,中石化可能還需上調(diào)300-400元/噸才能實(shí)現(xiàn)煉油盈虧平衡,中石油虧損可能更多。如需推行新機(jī)制,應(yīng)需要再上調(diào)一次成品油價(jià),或等待油價(jià)下跌。

　　業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)和政策改善的比賽

　　化工價(jià)格回升,如果不發(fā)生極端事件,我們預(yù)計(jì)大型石油公司12Q1盈利可能較11Q4改善,中石油和中石化11Q4盈利預(yù)期較市場預(yù)期低可能是風(fēng)險(xiǎn)。如果今年一季度成品油定價(jià)機(jī)制能出臺(tái),則方向性改善可能蓋過業(yè)績;但兩大石油公司絕對(duì)股價(jià)都處于歷史低位區(qū)間,我們認(rèn)為下行風(fēng)險(xiǎn)有限。

來源：中國化工資訊網(wǎng)