眼下國際能源產業發生的事件中，瑞士嘉能可國際公司（Glencore）和英國斯特拉塔公司（Xstrata）的“聯姻”算得上一則不容忽視的消息。作為全球最大的大宗商品交易商，嘉能也是領先的商品交易和經營商，其日前終于和全球第5大礦業公司斯特拉塔達成合并協議，這樣的強強聯手不但有可能改變全球礦業格局，甚至還將在未來一段時間里引起新一輪的礦業并購浪潮。

　　一直以來，兩家公司都在籌謀合體，但它們都是在產業領域內呼風喚雨的公司，因此要達成多方面的一致是很困難的，不過雙方終于在日前達成了初步換股協議，間接為雙方多年的談判和爭吵劃下了句號。

　　嘉能可“聘金”比預計高

　　2月7日，嘉能可與斯特拉塔就全股份合并條款達成了協議，換股比例為1：2.8，即每股斯特拉塔股份能夠換取2.8股的嘉能可股份，但不包括后者已經擁有前者的34.4%股份。粗略估算，合并后有望誕生一個價值規模超過900億美元的、橫跨多領域的大宗商品巨頭。

　　雙方在一份聲明中表示，新公司名為嘉能可斯特拉塔國際公司（Glencore Xstrata International PLC），嘉能可的股東將擁有55%的股份，而嘉能可首席執行官伊凡·格拉森伯格將以9%的股份成為最大股東。

　　金融市場研究機構Dealogic稱，這是迄今為止全球礦業領域最大的一筆合并交易。

　　事實上，為了讓這個覬覦已久的合并案盡快敲定，嘉能可算是下了海本，支付的價格明顯高于預期，1:2.8的比例意味著，斯特拉塔的股票相對價值高出了大多數分析師的預測。此前，彭博社分析師對每股斯特拉塔的股票估值為12.901英鎊，斯特拉塔已發行和即將發行的股本總值也不過約391億英鎊（約合619億美元），仍有不少分析師堅信，這份合并協議有可能會更改。

　　據消息人士透露，格拉森伯格和斯特拉塔首席執行官米克·戴維斯仍將是新公司的董事會成員，后者有望執掌帥印，而前者將擔當其副手。另外，斯特拉塔董事會主席龐·約翰爵士將繼續留任，而英國石油公司前首席執行官唐熙華也將成為高級獨立董事。

　　對亞太煤炭市場帶來影響

　　《金融時報》分析稱，嘉能可斯特拉塔的誕生無疑是一枚重彈，這將是一個覆蓋開采到生產銷售領域的中上游產業公司，而且還將成為全球最大的動力煤供應商。更重要的是，會給大宗商品的競爭和定價透明度帶來極大影響。

　　瑞士銀行分析稱，嘉能可斯特拉塔預計將控制全球約30%的動力煤國際交易量。合并前，斯特拉塔已經是全球最大的動力煤供應商，再加上嘉能可的實力可說是如虎添翼。數據顯示，嘉能可每年能夠為國際市場提供約2000萬噸動力煤，兩家公司聯手有望把產量提升5倍。

　　對于煤炭需求過重的亞洲而言，新公司的影響力更加不容小覷。嘉能可表示，新公司仍將把中國、日本和韓國等國視為重要的燃料出口市場，努力成為亞太地區最具實力的煤炭供應商。

　　對中國而言，兩家公司都與中國淵源深厚，而且十分強調中國市場的重要性。包括中石油、中石化在內幾乎所有國內能源企業都是嘉能可的合作伙伴，而中國也是斯特拉塔的主要客戶之一。業內分析師稱，由于嘉能可掌握著以煤炭為主的多個大宗商品銷售權，因此“游戲規則”依然由它說的算，合并無疑進一步削弱了中國下游產業的話語權。

　　另外，嘉能可在中國的口碑本就不太好，合并無疑進一步增加了中國的憂慮。據悉，作為一家私有化程度高的大宗商品交易商，嘉能可數次卷入國內油氣、煤炭走私案，但最終都以規則不透明為由而脫身。

　　不過對于這宗合并案，日本的情緒則最為激動。自去年地震和核泄漏事故之后，日本加大了動力煤的應用比重以此彌補核電的缺口。可想而知，這個頭上頂著“全球最大動力煤出口商”封號的公司，將給日本煤炭供應商帶來多大的威脅。

　　日本大和資本市場公司預測，2012年日本動力煤總進口量將上升3個百分點至1.04億噸。“兼并收購會進一步強化主導市場的能力，煤炭市場可能趨于緊繃，而核事故引發的未來幾年日本煤炭進口量大幅增加是毋庸置疑的。”東京瑞穗證券公司高級能源分析師鹽田英壽稱，“隨著合并案的推進，日本煤炭供應商的危機感會越來越重。”

　　事實上，日本是全球第二大動力煤進口國，預計今年其從澳大利亞進口動力煤的價格將創下新高。大和資本數據指出，日本從澳大利亞進口動力煤的年度合約價已經達到每噸120美元，這一數字比近10年的平均現貨價格高出71%。去年，價格曾攀升到每噸130美元的新高。

　　富國資本管理公司首席執行官櫻井佑紀表示：“合并導致供應商數量減少，顯然形成寡頭壟斷的可能性更高了，唯一可以肯定的是，日本煤炭商的議價能力被大大削弱了。”

　　“合并后會成為一個實力更加雄厚、沖擊力更強的公司，無疑給市場帶來不小的影響。”日本經濟產業省煤炭部門副主任梅原哲也表示，“我們會時刻關注合并案的進程，并評估給日本帶來的影響。”

　　法國能源統計公司Enerdata數據顯示，日本煤炭進口量自1990年來已經增加80%，占全球煤炭交易的15%，其中65%的煤炭來自澳大利亞。

　　此外，嘉能可豪不掩飾新公司的雄心，其表示將不余遺力地逐步掌控澳大利亞、哥倫比亞、南非以及加拿大的煤炭市場，成為全球煤炭產業的領軍者。

    來源:人民網-中國能源報