「一號文件」續扶持農業發展
　「一號文件」指出，中央今年將增加用于農業的財政支出，包括持續加大國家固定資產投資對農業農村的投入、持續加大農業科技投入，確保增量和比例均有提高。其中上調糧食最低收購價格、增加農業財政支出以及更加強調食品安全將間接推動農業產出和化肥需求，有利于化肥股。

　　煤基尿素的主要原料為無煙中塊和動力煤，2011年無煙中塊全國平均價全年均值同比上漲31%；秦皇島5500大卡動力煤2011年全年均價同比上漲9.8%。受成本推動，農歷年后內地尿素出廠價持續向上，由11月低位升至每噸逾2150元人民幣，按年升12%。瑞銀對預期內地價格升勢溫和。并且對尿素行業持正面看法。

　　中海石油化學純利增

　　行業龍頭企業中海石油化學，中期純利大增93.2%至10.3億元，每股盈利0.22元，業務表現持續強勁。新鴻基金融證券策略師蘇沛豐認為，尿素、磷肥和甲醇銷售量及銷售價格的增加令該集團業績表現良好，且天然氣供應合約價格低，有成本優勢，毛利率較高。

　　美銀美林報告則指出，中海化學的產能擴張有助增加銷量，預料2012年盈利按年上升8%。該行表示，去年恒指大跌20%之時，該股仍逆市攀升5.6%，估計情況可持續至今年，維持「買入」評級。敦沛則引用彭博綜合預測，預測該股2012年市盈率為10.2倍。投資者如看好可于6元入市，上望目標6.8元，跌穿5.2元止蝕。

　　中化化肥收購效應待顯

　　強大分銷網絡為中化化肥的優勢之一。截至2011年底，中化化肥已在全國建成17家分公司、2100多家分銷網點的綜合性銷售網絡。

　　值得注意的是，中化化肥去年斥資13.8億元人民幣，收購云南尋甸龍蟒100%股權，提高自產原料占收入比例提高，可達至上下游整合，也有利毛利率改善。第一上海首席策略師葉尚志認為此舉刺激股價開始上升，建議在現水平吸納，止蝕于2元，目標看2.7元。不過交銀國際分析員賀煒指出收購價偏貴，此次收購是否能夠改善業績還有待觀察。

　　中國心連心著手控成本

　　為控制煤炭成本，中國心連心化肥在去年11月以8450萬元收購新疆馬納斯天利煤業100%股權。天利主要從事在新疆進行煤礦開采及煤炭銷售業務，年產能約9萬噸。賀煒認為，煤炭占心連心尿素生產成本約70%，而新疆煤價較低，在當地建廠生產可有效控制成本、提振毛利率。

　　春華資本2011年11月底購入心連心總值約5100萬美元的5年期人民幣可換股債券。同期，集團興建尿素第四廠，預計2013年投產，其年產能增至逾200萬噸。賀煒指出，這筆資金解決了燃眉之急，保障了集團業務擴張的資金流。交銀國際將心連心化肥的投資評級由「中性」上調為「長線買入」，其目標價相應提高至2.70元，潛在上升空間達到20.74%。

來源：香港商報