雖然目前焦化行業諸多負面因素依然存在，但市場環境正在逐步改善，隨著時間的推移，焦炭期市有望迎來上攻行情。

　　宏觀環境繼續向好

　　國際市場，歐盟財長會議近日就希臘第二輪救助協議達成一致，除了向希臘提供1300億歐元資金外，還要求希臘在2020年之前將債務占GDP之比降至121％。歐元區流動性大為改善，未來市場關注的焦點將回歸至主要國家的經濟增長情況。美國經濟仍然在緩慢復蘇，最新公布的經濟數據頗為樂觀。

　　國內方面，央行決定自2月24日起，下調存款準備金率0.5個百分點，這雖在意料之中，但當與系統性風險緩解形成合力之勢后，還是引發了股市、期市的明顯反彈�；仡櫲ツ�11月30日的調準窗口，受金屬品種帶動期貨市場掀起明顯的多頭風暴，其中焦炭指數上漲約5％。因此，受益于商品市場的整體帶動，焦炭市場將維持偏強格局。

　　現貨市場不會再惡化

　　在過去幾年里，焦炭行業處于一種非常尷尬的境地，大而不強、產能過剩、成本高企以及出口受限。正因為如此，焦炭行業地位較弱，國內鋼廠則掌握了主動權。每當市場不景氣，鋼企就迫使焦企接受更低采購價，以緩解自身經營壓力。近期，國內鋼材市場跌聲一片。城門失火，殃及池魚，鋼價下跌引發一些鋼廠陸續下調焦炭采購價，雖然幅度不大。事實上，對于已經處于虧損和微利邊緣的焦化行業而言，此次降價實屬不易，也是消化前期庫存的應急之舉。若后市鋼廠進一步要求降價，恐將再次激發焦化行業內的限產行為。

　　此外，過去的2個月，除個別地區外，主要城市二級冶金焦價格始終持穩。而在鋼材市場，繼寶鋼表示將于3月提高除寬厚板以外全線產品的價格之后，2月21日河北鋼鐵集團對板材產品3月出廠價格也進行了較大幅度的上調，這既是鋼廠對未來需求樂觀預期的體現，也弱化了鋼廠降低焦炭采購價的呼聲。隨著下游終端需求逐步好轉，后期焦炭價格延續節前平穩態勢的可能性最大。

　　煤炭價格逐步企穩

　　自去年冬季至今，國內動力煤價格持續下滑。電力需求萎縮，坑口煤鐵路外調量維持高位，加之春節期間電廠發電率低，工業用電量下滑，成為煤價下跌的主要原因。但隨著節后工業生產的逐步活躍，發電量將開始回升，煤價跌幅也將不斷收窄。此外，大秦線即將展開檢修，港口煤炭市場將向供求平衡乃至供不應求的方向轉化，預計近期港口煤價將逐步企穩，并蓄勢回升。與動力煤相比，焦煤價格雖然持續疲軟，但跌幅有限，已經部分滿足了鋼廠的降價心理。在經歷前幾周的磨合后，鋼鐵生產企業及下游行業逐步進入正軌，2月上旬國內粗鋼日均產量回升至170萬噸以上，鋼廠焦煤采購熱情開始回歸。預計未來一段時間國內主流焦煤價格下行風險很小。

　　總之，近期國內外流動性不斷釋放，美國經濟數據繼續向好，CRB指數攀升，市場環境不斷改善為商品市場帶來階段性的做多機會。就焦炭而言，在經歷前一輪的回調之后，市場做空動能已明顯釋放，伴隨著鋼價的企穩回升，焦炭現貨市場此前的降價風波或將告一段落。未來在需求重啟的帶動下，焦炭期價或將上攻。

來源：期貨日報