統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量共1.126億噸，其中1月和2月日均粗鋼產(chǎn)量分別為183.0萬噸和192.7萬噸，環(huán)比分別增長了8.8%和5.3%，打破了去年四季度產(chǎn)量連續(xù)低迷的局面。產(chǎn)量的回升與2月以來鋼材價格的企穩(wěn)反彈相符合，但是增長的幅度確實超過了市場預(yù)期。
　　
　　統(tǒng)計局與中鋼協(xié)產(chǎn)量數(shù)據(jù)出現(xiàn)巨大差異，歷史再次重演。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1、2月份日均產(chǎn)量分別僅為168.0萬噸和169.8萬噸，兩個渠道的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的差異。但是這種差距并非第一次出現(xiàn)，2011年1、2月份統(tǒng)計局日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)分別為193萬噸和194萬噸，而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)為170萬噸和182萬噸。
　　
　　我們認(rèn)為，造成這種差異的主要原因在于統(tǒng)計局四季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能存在低估。隨著去年8-9月份開始的鋼價大幅調(diào)整，鋼廠盈利情況急劇惡化而被迫減產(chǎn)，但是真實產(chǎn)量是否一直維持在170萬噸/日水平以下，尚待考證。以去年12月為例，納入中鋼協(xié)統(tǒng)計的河北地區(qū)15家鋼廠的粗鋼總產(chǎn)量為1153萬噸，而按省份公布的河北地區(qū)粗鋼產(chǎn)量僅為1044萬噸。可見省份匯總時產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)了低估，這一情況在其他省份同樣可能存在。
　　
　　一般來說到每年四季度，鋼廠在完成全年產(chǎn)量任務(wù)之后，就可能把部分產(chǎn)量延后放到下一年一季度上報。2010年下半年在節(jié)能減排大力推行時出現(xiàn)了這一情況，造成了2011年一季度產(chǎn)量突然大幅放量；同樣我們認(rèn)為今年1-2月份統(tǒng)計局產(chǎn)量數(shù)據(jù)中也存在這樣的“水分”，部分為去年四季度產(chǎn)量“移花接木”而來。
　　
　　另一方面，從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)來看，2月份鋼廠產(chǎn)量變化情況與鋼材市場走勢出現(xiàn)背離。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)中2月上中下旬產(chǎn)量分別為170.4萬噸、169.9萬噸和167.8萬噸，產(chǎn)量逐旬降低。而2月以來，國內(nèi)鋼材價格呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢，兩者出現(xiàn)了明顯的分化。中鋼協(xié)在產(chǎn)量統(tǒng)計時，主要調(diào)查其會員大中型鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量，對非會員企業(yè)的產(chǎn)量則按照一定比例估算。而中小型的非會員正是受行情影響產(chǎn)量波動較大的企業(yè)，2月行情好轉(zhuǎn)后復(fù)產(chǎn)力度可能超越大中型鋼廠，從而使得匯總出來的總產(chǎn)量偏低。
　　
　　綜合來看，我們認(rèn)為1-2月份的實際粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)可能介于統(tǒng)計局和中鋼協(xié)數(shù)據(jù)之間，平均日均在170-180萬噸水平，其中2月份日均要大于1月份。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，重點跟蹤的鋼廠中，3月與2月相比，除線材檢修力度略有增加外，其他品種的檢修力度均有大幅度的減少，尤其是螺紋鋼復(fù)產(chǎn)最為明顯。因此，隨著鋼市的好轉(zhuǎn)，我們估計3月份產(chǎn)量可能進一步增長，在180-190萬噸水平。
　　
　　今年春節(jié)前后庫存增加水平與過去兩年相當(dāng)，2月下旬以來已經(jīng)連續(xù)3周降低，目前庫存壓力略有緩解。Mysteel統(tǒng)計的社會庫存從2011年12月下旬開始增加到春節(jié)后最高點，社會庫存總量共增加623萬噸，增幅為48.8%。過去2年春節(jié)期間庫存最大增幅分別為56.8%和47.6%，今年總體增幅水平與過去兩年相當(dāng)。春節(jié)后經(jīng)過4周的庫存增加后，社會庫存從2月下旬開始逐步降低，鋼廠庫存也在2月下旬出現(xiàn)了明顯的回落。總體來說，目前高庫存對市場的壓力略有緩解，后期隨著鋼價的回升，去庫存過程預(yù)計仍將繼續(xù)。
　　
　　綜上，今年1-2月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)明顯增長，而庫存的增長仍在適度的范圍內(nèi)，而鋼材現(xiàn)貨市場價格開始呈企穩(wěn)回升態(tài)勢，說明鋼材的下游需求或已經(jīng)開始逐步好轉(zhuǎn)。從中期來看，3-4月下游需求有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，資金面預(yù)期稍寬松，鋼價總體企穩(wěn)上漲可期。但是一旦價格上漲引發(fā)鋼產(chǎn)量的連續(xù)超預(yù)期增長，供求關(guān)系必將再度緊張；且從宏觀來看，基建、房地產(chǎn)、造船、機械等主要下游的情況都不樂觀，因此此輪鋼價上漲的高度預(yù)計有限。
　　
 
　　
來源：鋼聯(lián)資訊