鋼市的風險在于需求疲弱、成本下移、產量高位，但是當前價格泡沫不大、政策面預期向好、資金相對寬松等利好因素也客觀存在。基于此，5月份鋼市或將以窄幅反彈、震蕩整固為主，難有單邊行情可言。預計，5月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格將在4200~4300元/噸窄幅調整。

　　行情回顧：四月鋼價先揚后抑

　　回顧4月份市場表現，國內鋼市連續7周的上行走勢發生轉變。自4月初短暫走強之后，4月中旬南北鋼價全面轉弱，其中華東和華北鋼價月跌幅接近100元/噸。而華東鋼價全月漲跌持平，但走弱跡象已顯現。那么，正當鋼市需求旺季，鋼價何以會由強轉弱?

　　首先，從需求來看，受投資回落、心態謹慎影響，今年市場采購多以終端需求為主，中間囤貨炒作需求幾乎絕跡。監測數據顯示，農歷3月的終端采購量較農歷2月回落4.97%，需求旺季特征難以得到體現，且需求釋放一直是不溫不火，斷斷續續，沒有一個集中放量的過程，對價格拉升作用有限。

　　其次，受去年利潤大幅回落影響，鋼廠資金實力大不如前。加之對后市態度謹慎，所以普遍壓低了原料儲備，導致本輪原料價格難以跟隨鋼價上漲。且隨著鋼廠的進一步壓價，原料價格在4月中旬出現全面回落，成本支撐力度也隨之減弱。

　　其三，受此前鋼價上漲、利潤改善刺激，鋼廠產量出現快速回升，至4月上旬達到日均203萬噸的歷史新高水平。在庫存下降速度較同期減緩、固定資產投資全面回落的背景下，產量的快速回升無疑對市場造成了較大的心理壓力。加之商品市場在4月中旬亦出現了深度調整，自然對鋼材市場造成了明顯沖擊。

　　綜上分析，由于產業鏈各環節普遍壓低了庫存儲備，所以今年旺季行情難有體現。而在產量利空數據顯現之后，市場本就脆弱的心態更為動搖，從而導致行情由強轉弱。那么，5月份鋼價如何演繹?需求釋放程度如何?原料價格如何變化?宏觀面釋放出怎樣的信號?帶著諸多問題，一起來看5月份滬上建筑鋼材行情分析。

　　供給分析：粗鋼產量大幅回升

　　1.國內建筑鋼材庫存現狀分析

　　據監測數據顯示，從2月中下旬開始鋼材市場進入去庫存階段，到目前為止，重點城市鋼材社會庫存總量已經連續9周回落。但與往年相比，今年去庫存的速度較為緩慢，目前9周庫存下降幅度僅27%左右。而過去幾年節后兩個月的庫存消耗可以達到40%~50%，庫存數據也直接印證了今年需求釋放減弱的趨勢。但總體而言，產量持續攀升之下仍見庫存回落，說明旺季需求還是有一定的釋放，供需仍處于平衡階段。

　　2.國內鋼材供給現狀分析

　　而從供給現狀來看，據國家統計局數據顯示，3月份我國粗鋼產量6158萬噸，同比增長3.9%；日均產量198.6萬噸，環比增長3.1%，僅低于2011年6月份的歷史次新高水平。3月份鋼材產量8333萬噸，同比增長10.2%，日均產量268.8萬噸，環比增長9.4%。而中鋼協數據顯示，4月上旬重點企業粗鋼日均產量165.93萬噸，旬環比增長5.04%；全國預估粗鋼日產量203.08萬噸，旬環比增長7.45%，超過去年6月下旬的201.8萬噸而創下歷史新高。而4月中旬產量雖略有回落，但仍在日均200萬噸以上的歷史高位。

　　分析來看，造成高產量的原因主要有市場回暖和產能增長這兩個方面。一方面，現貨鋼價自2月底觸底回升，螺紋鋼漲幅接近200元/噸。而線材、盤螺的漲幅更多，鋼廠的利潤也出現明顯改觀，從而引發了產量的快速回升。另一方面，2010年、2011年鋼鐵行業的固定資產投資持續增長。而近兩年的新增產能就超過了1億噸，在如此龐大的產能基數下，市場略有好轉，產量釋放速度就快速攀升，對后期價格造成壓力。

　　3.國內鋼材進出口現狀分析

　　就鋼材進出口現狀來看，據海關統計，2012年3月份我國出口鋼材503萬噸，較2月份大幅增加164萬噸，與去年同期相比上漲2.44%，自2010年7月份首次突破500萬噸。第一季度我國累計出口鋼材1215萬噸，同比增長15.8%。

　　2012年3月份我國進口鋼材127萬噸，較3月份增加3萬噸，比去年同期下降20.47%。第一季度我國累計進口鋼材341萬噸，同比減少18.4%。

　　2012年3月份我國進口鋼坯仍4萬噸，第一季度累計進口鋼坯11萬噸，同比減少42.5%。鋼坯出口第一季度則為零。

　　2012年3月份我國出口焦炭10萬噸，第一季度累計出口焦炭25萬噸，同比減少79.3%。

　　2012年3月份我國進口鐵礦石6287萬噸，比上個月減少211萬噸，同比增加5.59%。第一季度累計進口鐵礦石18762萬噸，同比增加6%。

　　從歷年的出口數據來看，3月份鋼材出口量存在一定的季節性規律，大多表現為環比增加，今年3月份也不例外。除此以外，外需復蘇帶動國際鋼價上漲，國內外價差拉大，部分鋼廠板材類品種出口大幅回升也是出口回升的主要原因。不過，隨著后期季節性因素淡化，國內外價差收窄，后期出口增長將會有所回落。

　　4.下月建筑鋼材供給預期

　　綜合來看，隨著鋼廠利潤的改善，4月上中旬全國粗鋼日均產量已經超過200萬噸達到歷史最高水平。而年化產量更是已經達到7.41億噸，粗鋼產能利用率超過82%。在當前終端需求表現反復，市場庫存下降緩慢的背景下，供給壓力已經逐漸凸顯，5月份高位產量或存在一定的回落空間。

　　需求分析：五月終端需求將穩中回落

　　1.滬上建筑鋼材銷量走勢分析

　　從傳統銷售數據組合來看，數據顯示，農歷3月滬終端采購量較去年農歷2月環比回落4.97%，從下游真實需求而言，下降并不算十分明顯。但今年需求的一個特點，就是終端用戶普遍壓低庫存或隨用隨買，完全不做囤貨考慮。此外，由于前景不明、缺乏利差空間，今年的中間投機需求更是全面隱退，終端需求的謹慎加上中間需求的缺位，這才造成了市場上旺季不旺，出貨艱難。

　　2.國內建設投資額度分析

　　從上海市投資額度來看，上海統計局數據顯示，第一季度上海全社會固定資產投資為906.29億元，同比下降2.8%。三大投資領域中，城市基礎設施投資125.9億元，下降28%；工業投資219.91億元，增長6.3%；房地產開發投資471.81億元，增長0.7%，增幅明顯下降。由于受到樓市調控的影響，占投資額一半以上的房地產投資增幅出現了明顯下滑，從而拖慢了上海的投資驅動。

　　另據國家統計局數據顯示，第一季度固定資產投資同比增長20.9%，比去年全年回落2.9個百分點；第一季度全國房地產開發投資同比增長23.5%，比去年全年回落4.4個百分點，比去年同期回落10.6個百分點。而3月份單月房地產新開工1.99億平方米，同比下降4.2%，標志著新開工率進入負增長。總體來看，今年鋼材下游基建、房地產、汽車、造船等相關產業都持續低迷，從而導致鋼材需求回暖步伐仍緩慢且艱難。

　　3.五月建筑鋼材需求預期

　　綜上所述，4月份真實需求仍然存在一定強度的釋放，這也是產量持續攀升但庫存仍連續下降的最主要原因。而市場感覺旺季不旺，成交偏淡的根本原因在于終端用戶普遍不做囤貨以及中間需求的缺位。換言之，當前的鋼材消費完全是真實剛性需求的體現，因此難以形成明顯放大效應，從而也限制了鋼價的炒作空間。而對于5月份需求，從季節性角度而言，將較4月份出現一定程度回落。

來源：中國鋼材價格網