由于鐵建資金需求大，要破解資金困局，一方面需要有關部門加大對鐵路貸款利息的減免，另一方面，還應該適當提高財政支出力度在一季度發行兩期共300億元中期票據之后，昨(17)日鐵道部又招標發行一年期短期融資券，募資總額200億元。作為鐵道部今年首批短期融資券，鐵路建設資金之渴借此有望暫時緩解。
　　
　　種種跡象顯示，一度受資金、質量因素困擾的鐵路建設，正逐漸“回暖”。數據顯示，今年前4個月，雖然鐵路共完成固定資產投資895.97億元，同比下降48.3%，但單月數據逐月回升，前4個月分別完成固定資產投資122.82億元、176.5億元、297.07億元和299.54億元。與此同時，超過八成的停工項目已經復工。
　　
　　“我國鐵路建設確實正在回暖，目前各省市對城際高鐵、省際高鐵需求很大，”17日，鐵道部隧道工程局副總工程師、中國工程院院士王夢恕接受經濟導報記者采訪時表示，目前資金匱乏是困擾我國鐵建的主要因素。面對鐵路投資逐漸回暖的態勢，市場預期，隨著二季度銀行開始向鐵路項目放款，鐵路行業資金流將得到改善，鐵路相關企業的業績將從本季度開始逐漸向好。
　　
　　“融資饑渴”漸緩在固定資產投資和工業增加值增速逐月下滑的背景下，鐵路投資能否企穩、恢復常態水平并給予經濟支撐，備受市場關注。據了解，鐵道部此次短期融資券信用級別為代表短期債務償還能力很強、風險極小的A-1級，由工商銀行和建設銀行擔任聯席主承銷商，募集資金將用于鐵路建設、機車車輛購置和運營中的資金周轉。
　　
　　實際上，從去年第四季度開始，鐵路建設資金的“融資饑渴”就有所緩和。有消息顯示，在發行此次200億元債券之前，鐵道部已經獲得了相當的融資支持，以確保其在建項目資金償付和重點項目的推進。
　　
　　此外，財稅部門先后出臺的“鐵路建設債券利息收入企業所得稅減半征收”、“明確鐵路建設債券為政府支持債券”等政策，也使得市場對鐵道部債券信心和認可度逐步上升。年初以來，相關部門在公開場合也多次提到要確保鐵路建設資金到位。隨后，《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》、《高端裝備制造業“十二五”規劃》等一系列與鐵路發展緊密相關的政策性規劃文件先后出臺。政策“暖風”頻吹，使得鐵路復工的情況好于預期。
　　
　　中金公司報告顯示，去年以來，鐵路停工項目共計25條，投資額1.3萬億，占全部在建項目累計投資額的52.5%。目前，全線復工的項目有9條，投資額為6754億元，占總投資額的27.7%；部分復工的項目有9條，投資額為3864億元，占總投資額的15.8%；已停工、尚未復工的項目有7條，投資額為2184億元，占總投資額比重9.0%。按照投資額衡量，已復工項目占全部停工項目已達到82.9%。“由于鐵建資金需求很大，要破解鐵建資金困局，一方面需要有關部門加大對鐵路貸款利息的減免，另一方面，還應該適當提高對鐵建的財政支出力度。”王夢恕說。償債壓力仍在雖然鐵路投資逐漸回暖，但是償債壓力仍在。
　　
　　導報記者了解到，包括本期短期融資券發行前，鐵道部及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具合計為6430億元。其中，中國鐵路建設債券合計金額為4720億元，公司債40億元，短期融資券合計金額550億元，中期票據合計金額1120億元。巨額融資背后是居高不下的負債率。數據顯示，2009年至2011年，鐵道部資產負債率分別為53.06%、57.44%、60.63%。截至一季度末，資產負債率為60.62%。對此，鐵道部也在此次募資的募集說明書指出，雖然目前負債水平仍處于較合理水平，但隨著鐵路建設投資規模的擴大，未來發行人資產負債率仍可能進一步上升。據悉，鐵道部一季度還本付息額為284.3億元，支付利息在本金中的占比達到26.04%，較去年的15.5%高出近一成，這使得鐵道部債務償還難度再加大。但值得注意的是，鐵道部本次融資踏準了存款準備金率下調時點。上周五，央行年內第二次宣布下調存準率0.5個百分點，鐵道部則選擇在本周一公布發債資料，17日招標。業績下滑趨勢或止面臨巨大償債壓力的同時，鐵道部的盈利能力也持續下降。鐵道部此前披露的數據顯示，今年一季度實現營業收入2109.28億元，利潤總額100.78億元，但扣除鐵路建設基金和所得稅后，凈利潤虧損額達69.79億元，虧損額較去年同期的37.6億元明顯擴大。而去年全年，鐵道部實現的稅后利潤也不過3100萬元。導報記者注意到，一季度鐵路投資低谷期令許多企業感受到了業績壓力。統計顯示，截至16日，共計47家有高鐵概念的企業公布了一季度業績，只有13家企業一季度凈利潤實現增長，其余34家均不同程度出現業績下滑。相關企業業績下滑的趨勢或隨著鐵路建設資金的緩解得到改變。首先，國內鐵路設備廠商的投資逐漸回暖。有消息顯示，本月底中國鐵路建設投資公司受13家鐵路局委托，將啟動2500輛25T和25G型鐵路客車招標。該批客車的總金額超過66億元，中國北車,和中國南車等公司或將受益。其次，消息面也頻出利好。鐵道部在短融券募集說明書中指出，截至去年底，鐵道部已與主要金融機構簽訂戰略合作協議，銀行承諾意向授信規模超過2萬億元。隨著接下來銀行逐漸放款，以及鐵路債券的陸續發行，鐵路資金壓力將逐漸緩解，鐵路行業相關企業或將受益。

來源:中華鐵道網