希臘退出歐元區的恐慌情緒暫被安撫，在國內諸多的刺激政策鼓動下，連焦空頭勢力有所退縮。周一，主力合約J1209突破5日、10日均線壓制并回補前期跳空缺口，短線有望低位企穩反彈。不過，當前整個煤焦鋼產業鏈仍呈低迷態勢，預計期價反彈高度有限。
　　
　　歐債利空沖擊或暫緩
　　
　　近期，希臘債務問題發酵給商品市場帶來系統性下跌風險。伴隨著經濟形勢的繼續惡化，缺失財政造血功能的希臘面臨著最終被迫退出歐元區的潛在可能性有增無減，但當前退出所造成的沖擊成本仍大于對其救助成本。據傳，上周歐洲央行已向希臘提供了約1000億歐元的緊急流動性，這將緩解其財政資金困境的燃眉之急。
　　
　　此外，最新民調顯示，希臘新民主黨支持率排名第一，比反對債務紓困的激進左翼聯盟高出5.7%，而本輪歐債危機重燃的導火索也正是由于左翼政黨高調反對緊縮，加劇了市場對希臘債務救助前景的擔憂。鑒于傾向執行既定救助計劃的保守黨再次贏得民調最高支持，希臘獲得外部援助進而留在歐元區出現曙光，且歐盟各主要成員國領導人也表示，希望希臘踐行承諾，繼續留在歐元區，前期市場恐慌情緒將能得以暫時的安撫。
　　
　　政策刺激渲染將加強
　　
　　一季度以來，政策放松滯后，使得4月宏觀經濟數據全面走弱，決策層在“穩增長”與“調結構”之間努力平衡的同時，也對企業自主投資謹慎導致總需求的疲弱保持警惕。國務院23日常務會議強調，把“穩增長”放在更加重要的位置，將啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，這是最近第三次在國務院層面提及“穩增長”與啟動重大投資項目。尤其是發改委21日一天批復了多達100個投資項目，且傳聞汽車以舊換新和汽車下鄉政策將出臺，而報道的地方官員排隊拜會發改委批項目，也渲染了中央將實施新一輪大規模刺激計劃的樂觀預期。此外，銀監會、鐵道部等六部委出臺文件，鼓勵和引導民間資本進入銀行業，以彌補建設資金
　　來源不足問題。
　　
　　一連串刺激投資與消費組合政策的推出，將對“鐵公機”等基礎設施建設，以及汽車、環保等制造業領域的投資回升帶來提振，利于緩解終端需求不足產生的供需矛盾。但當前企業仍處在去庫存化階段，且5—7月是傳統的制造業淡季，二季度經濟增速還會進一步下滑。此外，與2009年政府啟動“四萬億刺激經濟計劃”的背景不同，因房地產調控及地方融資平臺受限，地方財力不足導致的建設資金保障性較差，“穩增長”政策的力度或打折扣，不宜過度期待本輪刺激措施的實效。
　　
　　煤焦鋼產業鏈仍疲軟
　　
　　目前，焦炭現貨市場陰跌不止，河北、山東等地現焦價格大面積下調，貿易商對后市信心不足。全國多地區動力煤和煉焦煤出現價格下跌庫存攀升情況，其中直供電廠煤炭庫存天數升至24天，為近三年來新高。但考慮到夏季用電高峰即將來臨，煤炭市場下跌空間將有限。
　　
　　下游鋼材價格繼續回落，鋼廠對焦炭采購價格進行打壓的同時，也嚴格控制焦炭采購量。隨著氣溫逐漸升高，部分鋼企已宣布檢修計劃，雖然焦化企業也選擇加大限產，但煤焦鋼整個產業鏈疲軟的狀況并沒有得到有效改善。
　　
　　總體來看，焦炭產業鏈疲弱格局未有改觀，但國內政策消息面出現一定的利好支撐，建議前期空單逐步減倉，短線反彈應謹慎對待。
　　
　　
　　來源：期貨日報