不出市場意料，在本月初素有行業風向標之名的寶鋼率先下調7月鋼材出廠價格之后，包括武鋼、鞍鋼、首鋼等在內的國內龍頭鋼企也紛紛下調鋼價，且下調步調基本一致。
分析人士表示，本次龍頭鋼企的下調價格政策符合市場預期，主要原因在于國內真實需求依然低迷，同時產量仍處于歷史高位，供求矛盾凸顯。
事實上，這種嚴峻的供求矛盾也反映在了鋼材社會庫存上——雖然已經連續17周下降，但去庫存的速度依然緩慢。鋼材社會庫存與去年同期相比，仍居高不下。
鋼價下行空間仍存鋼企業績下滑概率大
從公布的7月價格政策來看，各大鋼企下調步調基本一致。其中。此次寶鋼鋼材價格的普遍降幅在200-300元/噸；武鋼降幅在150-200元/噸；鞍鋼普遍降幅在130-200元/噸；首鋼的降幅則在80-200元/噸之間。
此外，據悉，為鼓勵訂貨，上述鋼廠在大幅下調鋼材產品出廠價格的同時，還給出了不同度的優惠政策。如鞍鋼和首鋼對部分客戶在一定時間段內提前訂貨、連續訂貨開出了不同程度的訂貨優惠或補貼，同樣，兩大鋼廠的部分訂貨客戶還能享受承兌貼息上的優惠政策。
這些措施都反映了國內鋼廠目前面臨的訂單壓力和庫存壓力。長江證券鋼鐵行業分析師劉元瑞指出，此次三大鋼廠出廠價均有一定幅度的下調，一方面是受制于制造業淡季需求的逐漸回落；另一方面則釋放了部分前期現貨下跌導致的價差倒掛風險，有利于穩定現貨市場和終端廠商的情緒。
來自申銀萬國的分析報告則稱，5月主要宏觀經濟指標繼續下行，工業增加值與PPI合計增速接近08年低點，下游房地產新開工增速、汽車銷量增速等指標也顯頹勢。同時，5月國內日均粗鋼產量雖小幅回落但仍處高位，產能的釋放使得鋼價支撐力度有限，價格疲軟短期內難以改觀。
不僅如此，據申銀萬國測算，2010-2011年寶鋼熱、冷軋價格與市場平均價差分別為1172、879元/噸；武鋼為1453、707元/噸；鞍鋼為27、35元/噸。而目前寶鋼、武鋼、鞍鋼的出廠價格與市場價格的價差相比，絕大多數品種仍然小幅高于前兩年的歷史平均值，出廠價價格倒掛嚴重，但差價的逐月收斂也反映下游真實需求依然沒有強力支撐，因此下行空間依然存在，價格企穩仍需要需求復蘇的支持。
而鋼價的下滑也為鋼企本就低迷的業績蒙上了又一層陰影。以鞍鋼股份為例，這家上市鋼企剛以2011年年報和2012年一季報分別為21.46億元何18.88億元的巨額虧損在華菱鋼鐵之后成為上市鋼企里的新任虧損王。“公司（鞍鋼股份）于4月中旬與鞍鋼集團及攀鋼釩鈦簽訂了原材料關聯交易的新采購協議，方案仍需獲得股東大會通過。按照我們的假設，礦石定價制度改革后公司1季度將大幅減虧，但即便如此，在7月出廠價有所下調后，單月盈利下滑還是較為確定的事。”對此，劉元瑞在分析報告中預計。
產能居高不下庫存消化艱難
“為什么鋼價這么低迷，很大程度是產能壓制行情。”蘭格鋼鐵分析師張琳日前在接受本報記者采訪時表示。來自中鋼協的最新統計數據顯示，大型鋼企的產量目前依然居高不下：6月上旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量168.47萬噸，旬環比增長4.5%；全國預估粗鋼日均產量199.94萬噸，旬環比增長2.03%。
張琳指出，從歷史數據來看，美國、日本及歐盟都是在粗鋼生產能力超過需求50%后，才開始產量增長停滯。2011年我國的粗鋼表觀消費量6.5億噸，假如就按我國目前的粗鋼產能為9億噸來算，還沒有超過50%。
“當然，50%只是歷史經驗數據。在現在的鋼材市場慘淡的大環境下，即使還達不到50%，也早都該縮減產能了，”張琳道：“如果每個鋼鐵企業都主動減產20%，那鋼價自然就走到良性循環。而現在則是誰也不愿意先減產，要耗到最后都支撐不住才被迫減產。”
同樣居高不下的還有鋼材社會庫存。據來自“我的鋼鐵網”庫存調查統計數據，截止到6月15日，全國26個主要市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板）社會庫存量為1543.8萬噸，較前一周下降6.1萬噸，庫存連續17周下降，降幅繼續收窄。
然而，雖然鋼材社會庫存此輪下降周期已與2008年出現的連續最長的“去庫存”周期持平，但庫存下降幅度仍然相對偏低：2008年庫存連降十七周，降幅達到26.2%，而今年僅下降18.7%；自2006年以來，這一降幅也僅高于2010年的庫存降幅（17%），但當時庫存僅連續下降八周。而與去年同期相比，今年鋼材社會總庫存高出110.2萬噸，螺紋鋼和線材總庫存比去年同期高出162.2萬噸。
“雖然全國重點城市鋼材庫存已經連續下降，但降的很緩慢，跟去年相比，還是高出很多。”北京某鋼貿商對此指出，在產能嚴重過剩、供大于求和無序競爭無明顯改觀的情況下，“只有在市場庫存明顯下降后，市場才可能出現明顯改變。”
分析人士指出，由于目前鋼材出廠價格與市場價格價差略高于歷史平均水平，倒掛嚴重，下行空間依然存在。
來源：證券日報
