期鋼主力rb1301從7月10日跌破重要支撐位4000元便一路下行，至8月21日，最低跌至3578元，跌幅超過10%。國內經濟增速放緩，鋼鐵下游房地產、鐵路等基建需求不足，是鋼價下跌的最本質原因。
　　
　　一方面，房地產投資增速延續下行之勢，鐵路基建投資緩慢回升，目前看鋼材終端需求大量釋放仍有難度。2012年1至7月份房地產開發投資增速回落1.2%至15.4%，跟歷史高點相比回落了超過一半。7月份單月房地產開發投資及各分項數據都明顯差于6月份，受天氣因素影響，新開工面積和施工面積同比降幅較大，環比降幅也都在40%以上，竣工面積環比降幅也在10%以上，結束了持續兩個月的環比回升之勢，可見未來房屋的供給或將趨于下降。同時，1至7月土地購置面積為18982萬平方米，同比減少24.3%，跌幅繼續擴大，說明開發商拿地熱情有所下降，也放緩了擴張的步伐。
　　
　　另一方面，7月份房屋銷售數據明顯好于去年同期，結束了今年年初以來單月銷售均不如去年的情況，銷售環比降幅跟前兩年的同期相比較也明顯收窄，可見今年房屋銷售有所好轉，剛性需求仍在逐步釋放中。我們認為，調控政策繼續加碼的概率較低，或許仍將以落實前期政策，加大地方政府問責為主要手段。剛需釋放房屋銷售趨好或將限制房地產投資回落的空間，我們仍維持房地產開發投資增速全年低點15%左右的判斷。鐵路投資方面，7月底鐵道部調整了年初的鐵路基建投資計劃，將數額調增至4483億元，第三、四季度的投資增速要快于上半年。然而，由于短期資金尚未到位，工程進度緩慢，對鋼材需求的拉動作用比較有限。
　　
　　另一方面，鋼廠產量和庫存均處于歷史高位，供給壓力較大。統計局最新數據顯示，2012年1月~7月，全國生鐵產量39132萬噸，同比增長3.2%，增速同比放緩8.5個百分點；粗鋼產量41946萬噸，同比增長2.1%，增速同比減緩8.2個百分點；鋼材產量54896萬噸，增長6.1%，減緩6.9個百分點。7月份全國粗鋼日產量為199萬噸，環比6月份減少1.7萬噸，7月份鋼廠減產效果不明顯，后期供給壓力可見一斑。
　　
　　7月份螺紋鋼和線材產量分別為1502.40萬噸和1134萬噸，同比分別增長13.71%和10.96%，環比分別下降0.98%和6.19%。建筑鋼材產量明顯高于去年同期水平，但環比數據有所回落，這也是鋼材產量整體環比下降的原因之一。
　　
　　綜上述，跟往年相比，螺紋鋼的需求已明顯萎縮，即將到來的“金九銀十”甚至都將旺季不旺，而產量數據不斷攀高。更重要的是，今年政府在結構調整的壓力面前，對國內經濟放緩的容忍度也有所提高了，螺紋鋼將較長期處于震蕩筑底過程中。
　　

        來源：證券時報網