短短兩個月時間，鋼價的“4”時代已然成為過眼云煙，直逼3500元/噸。鋼價似乎正將走完一個在期貨市場上的輪回，這是否預示著也將會有新的開始呢?螺紋鋼在上期所掛牌上市以來，鋼價經歷了2009年的大起大落，2010年、2011年的匍匐前進，2011年至今的階梯下滑，目前回歸起點。筆者將結合近期走勢，談些對鋼價未來趨勢的看法。
　　
　　供需上下游價格傳導失靈
　　
　　本輪鋼價下跌，雖然房地產調控是其最大原因之一，但根源則是2008年底的四萬億刺激政策開始的經濟擴張，大規模投資和通脹壓力導致了2010年宏觀調控的開始。目前政府放緩了經濟增速，在筆者看來，這一政策算是“亡羊補牢、為時未晚”。一是房地產泡沫早已不僅僅是經濟問題，更是影響民生和安定團結問題；二是房地產的過熱投機對經濟增長潛力的傷害十分巨大。整體經濟形勢增速繼續弱化，三架馬車疲軟明顯、外圍環境危機不斷、缺乏新的經濟增長熱點等問題，是否會影響到后續政府的調控執行力度，則需走一步、看一步。投資者預期刺激或者放松政策是很不理智的，包括近期鋼價鐵底、鉆石底等種種言論，在筆者看來為時過早。
　　
　　中國鋼鐵協會最新旬報顯示，8月以來國內鋼鐵企業粗鋼產量有所回升。當旬會員企業日產量為163.3萬噸，環比上旬增0.21%，全國估算日產量為194.7萬噸，環比增0.25%。旬報同時顯示，當月上中旬粗鋼日產量為194.5萬噸，環比7月實際日產量增加1.67%。面臨鋼價飛流直下，鋼廠并未主動減產，這是為什么呢?一方面，為了占有市場；另一方面，在歷史上幾番暴跌的行情，鋼廠都依靠其獨特的壟斷與轉嫁功能使其處于最佳的避風港。與之相比，鋼貿商則完全處于水深火熱之中，倒閉的不在少數。由于鋼鐵行業體系以及歷史遺留問題，供需價格上下游傳導失靈，使得鋼鐵產能過剩解決之路漫漫。
　　
　　鋼價正處于理性回歸之路
　　
　　從近幾年庫存變化我們就能明顯體會，2009年同期的螺紋鋼全國庫存在350萬噸左右。而最新的數據顯示，全國庫存是在603萬噸附近，多了將近一倍。目前的價格依然高于那時，整體經濟環境、政策導向明顯不如前者。往年較好的經濟增速預期掩飾了這一情況，加上鐵礦石價格壟斷扭曲，才使得這一局面一直存在。
　　
　　隨著鋼價一路下滑，從3800、3600、3520再到最新的3200底部預期逐漸被打破。從上周多空持倉來看，空頭氣勢如虹，多頭幾乎潰不成軍，毫無抵抗之力。其中，永安期貨似乎是受到鋼貿企業融資問題的突發利空消息影響，原本大幅減少的空頭持倉再度回歸。冰凍三尺并非一日之寒，雖然目前鋼材價格處于歷史低位，但市場抄底的心理已趨弱。若無重大政策變動，鋼價弱勢將會持續一段時間，行情轉機尚未到來。
　　
　　總體而言，微利時代的鋼鐵行業調整之路任重而道遠。受供需矛盾、社會庫存偏高影響，鋼價短期寒冬也將持續。筆者認為，我們可以有憂慮，卻不必恐慌。“一念一輪回，是結束亦是開始”，既然回到了出發點，新的道路也將會出現在我們面前。在2012年的重要變革時期，鋼鐵行業也正處于黎明前的黑暗。

        來源：期貨日報