9月1日，中國物流與采購聯合會、國家統計局發布的8月份中國制造業PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，這是中國官方制造業PMI九個月以來首次跌破“榮枯線”，創九個月新低，PMI指數前次跌破50的“榮枯線”是在2011年11月。之前多數市場人士的8月官方PMI的預期可能降至50.0，可49.2%的最終結果打破了市場對于數據可能會在榮枯分水嶺邊緣徘徊的預期。PMI跌幅擴大說明市場上多數制造型企業生產安排仍較為飽和，但是采購意愿極低，對于鋼材來說，缺少終端用戶的采購則價格難有企穩反彈之時，黑色9月宣告來臨。
　　
　　從構成PMI分類指數來看，其中生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數都呈下降趨勢，而原材料購進價格指數卻逆勢上升，說明原材料價格仍居高不下，通脹壓力猶存。
　　
　　生產指數位于臨界點以上，為50.9%，比上月回落0.9個百分點，表明制造業生產仍在擴張但增速趨緩。其中專用設備制造業、汽車制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、紡織業等行業生產指數位于臨界點以下，生產量呈現回落的走勢。
　　
　　新訂單指數為48.7%，比上月下降0.3個百分點。其中專用設備制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、紡織業、金屬制品業、通用設備制造業等行業新訂單指數位于臨界點以下，企業來自客戶的訂貨量繼續減少。
　　
　　原材料庫存指數為45.1%，比上月大幅下降3.4個百分點，位于臨界點以下，表明制造業原材料庫存下降速度加快。金屬制品業、紡織業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、紡織服裝服飾業、通用設備制造業、專用設備制造業等行業原材料庫存指數低于臨界點，企業原材料庫存顯著回落。
　　
　　從業人員指數為49.1%，比上月下降0.4個百分點，表明受制造業經濟景氣狀況不佳的影響，企業用工量有所減少。金屬制品業、紡織業、汽車制造業、紡織服裝服飾業、木材加工及家具制造業等行業從業人員指數低于臨界點，企業用工量減少。
　　
　　主要原材料購進價格指數為46.1%，比上月回升5.1個百分點，表明制造業主要原材料購進價格整體水平繼續回落，企業生產成本有所降低。黑色金屬冶煉及壓延加工業、金屬制品業、專用設備制造業、通用設備制造業等行業主要原材料購進價格指數低于臨界點，企業原材料采購成本有不同程度下降。
　　
　　PMI指數與鋼材價格走向正相關
　　
　　8月份鋼鐵行業PMI指數降為39.9%，較上月回落4.6個百分點，為2008年12月份以來的最低點，鋼鐵行業面臨的困難形勢比較嚴峻。8月份，鋼鐵行業生產指數比上月回落12個百分點，為2009年以來最低。同生產相關的采購活動明顯收縮，采購量指數已連續3個月低于50%。原材料庫存指數連續7個月處于收縮區間。
　　
　　從歷史走勢來看，PMI的上升證明社會上大型制造企業生產活動的擴張，擴張則需要采購更多的原材料進行生產活動，則總體上能推高市場上大宗商品的價格走勢。如在2008年的時候表現得非常明顯，PMI指數領先鋼價2-3個月即開始下跌，隨著制造業活動的大幅萎縮，鋼材價格也開始從高處“飛流直下”。而在PMI指數從低位反彈之時，在時間點上也是領先鋼價1-2個月率先走高，因此PMI的走向與鋼材價格走向呈現正相關性。因此，這個意義上說，在PMI沒有止跌回升之前，鋼材價格難有較為明顯的上漲行情。
　　
　　PMI跌破新低有望推動刺激政策的出臺
　　
　　PMI跌破新低，則意味著中國經濟面臨更多的下行風險。外需放緩和政策支持不足，恐在三、四季度繼續拖延中國經濟復蘇。從8月中旬開始，央行沒有采取降息和下調準備金率的做法釋放流動性，而是祭出了天量逆回購，21日開始央行一共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創下了單日逆回購規模的歷史新高。上周逆回購規模達到創紀錄的3650億元，資金釋放量接近下調一次準備金率的水平，無疑給濃厚的降準預期澆了一盆冷水。考慮到9月份為季度最后一個月，且存在中秋、國慶長假等因素，結合當月到期資金狀況判斷，9月市場資金面所面臨的壓力可能還要比8月份更大，因此央行很可能在中秋之前執行下調存款準備金率或者降息等寬松貨幣政策。
　　
　　不過，即使央行出臺更多的貨幣政策，但真正流入鋼材行業的資金仍然可能不多，尤其鋼貿企業利用銀行貸款無序擴大經營規模、通過杠桿化操作放大資金使用規模，因此鋼材行業已經成為銀行業放貸的“高危”行業，沒有鋼材貿易行業的重新洗牌恐怕很難在銀行家面前重樹信心，因此央行適度寬松的貨幣政策仍難以鋼價下跌的頹勢。如果未來數年后全社會的經濟活動重新呈現擴張狀態，制造業重新走向繁榮，由于鋼材行業經營秩序的混亂和信用的缺失，未來將是最后一個復蘇者。

       來源：中國聯合鋼鐵網