自去年9月份到現在，中國鋼鐵市場進入了漫長的下行周期，雖然中間2012年2月至4月出現了小幅反彈，但長周期、低增漲的使得鋼市再無看漲聲音，悲觀氣氛濃重。尤其今年7月份后，礦石價格的大幅補跌接連突破心理預期，無成本的支撐，市場“跌跌不休”，個別品種單日下跌幅度100元/噸以上。
　　
　　隨著市場的急速下跌，鋼價倒掛明顯，鋼廠不得不做出及時追補以挽回訂單不足的局面。如下表，重點鋼廠前期追補額度之大，創近三年來的新高。據鋼廠人士分析，國內經濟環境陷入了低速增長的周期內，鋼材需求轉弱，而受行業內諸多因素左右，鋼廠減產的可能不大，只能拼價保訂單。在臨近年末的最后兩個月的政策，鋼廠應會更加傾向于貿易商，以使來年的年度合同順利組織。
　　
　　一、近期鋼廠運行狀況回顧
　　
　　1、鋼廠前期追補分析
　　
　　經歷市場暴跌之后，為確保訂單順利組織，鋼廠自6月份開始對各品種進行了大幅追補，下面我們以上海市場為例，挑選熱卷、冷軋兩個具有代表性的品種，對主導鋼廠到場資源成本價(結算后)與市場月內均價進行比對。
　　
　　熱卷方面：除九月份河鋼已定結算價格外，其它各廠目前均未出臺結算政策。據測算，6-9月份下列主導熱軋鋼廠到市場成本價贏利分別為-44元/噸、170元/噸、68元/噸、-113元/噸。一般情況下，市場一級協議戶今年操作均以快速出售訂單合同、鎖定利潤為主，若如此操作，商家仍有百元上下的贏利空間。
　　
　　冷軋方面：6-9月份下列主導冷軋鋼廠到市場成本價贏利分別為144元/噸、300元/噸、375元/噸、195元/噸。
　　
　　2、生產方面
　　
　　今年3月份以來全國日粗鋼產量持續攀升，至5月上旬，破紀錄的達到204.5萬噸，其中重點企業達169.8萬噸。然而，隨著市場價格的持續下跌，鋼廠生產積極性減弱，日粗鋼產量震蕩回落。據鋼協最新統計，9月中旬重點鋼企粗鋼日產152.27萬噸，旬環比下降2.73%，全國估算值為185.65萬噸，旬環比下降2.01%。
　　
　　值得關注的是，自3月份以來，全國非重點企業日產量持續保持高位運行，即使市場價格大幅快速下跌的8、9月份，依舊保持較高的生產積極性。分析其原因，一方面，主要是由于原料的及時補跌，其生產成本下移，參照當時市價，部分鋼廠仍有贏利，以致未出現大規模停產；另一方面，去年開始的鋼貿信貸危機不斷擴散，由上海擴散至華東、再向全國漫延，由鋼貿商轉移到鋼廠，這一問題使得銀行方面緊盯鋼廠經營狀況，一旦有鋼廠停產，將有銀行上門催還貸款，后果嚴重甚至資金鏈斷裂，“停了或許再也開不起來了”。
　　
　　3、訂單組織情況
　　
　　據鋼協統計數據顯示，2012年1-7月份累計，重點統計鋼鐵企業鋼材銷售直供數量為9733.1萬噸，占全部鋼材銷售量的比重為33.9%，較去年同期36.3%的比重下降了2.4個百分點。
　　
　　本網統計，自五月份開始，鋼廠直供比例開始走低，由此對現貨市場的供應量加大。以熱卷品種為例，從五月份至七月份，鋼廠對市場的訂貨比例要求上升了15.38個百分點。而后鋼廠發現市場價格一路下跌，拼單保價只能使市場更趨于惡化，由此出現了小幅的停產檢修，供應比較收縮。
　　
　　另外，由于七、八、九三個月各廠訂單組織不順，鋼廠普遍采用各銷售分公司承擔現貨銷售任務的措施，以此來杜絕協議戶不訂貨而產生生產停滯、庫存積壓等現象。后期各廠銷售分公司承擔的比重將逐漸增加。
　　
　　4、庫存情況
　　
　　上面提及，鋼廠今年以來生產量持續走高，而市場需求減弱，此種情況下，廠內庫存持續高位運行。據中鋼協最新統計，中旬末會員企業鋼材庫存量為1160.13萬噸，較上期末下降3.8%，較年初增加35.37%，中旬庫存雖有下降，但仍處于較高水平。后期供需無法改善，廠內庫存高位運行將是常態。
　　
　　二、后市展望
　　
　　原料上漲推動市價底部抬升9月初旬以來港口現貨礦價大幅反彈，近日雖有小幅回落，但較前期低點，仍有20美元/噸的漲幅。據相關報道，FMG礦石到岸成本在85美元/噸，所以外礦跌破90美元后快速反彈不無道理。中國冶金礦山企業協會周四表示，中國約40%的鐵礦石礦山已經停止生產，因為鐵礦石價格滑坡導致企業陷入虧損，礦成本支撐力較強。后期在礦商與國內鋼企控制權角色并無轉換的情況下，礦價跌礦成本較為艱難。加之，馬上進入冬季，北方鋼廠將進行適量冬儲，有助于原料價格的穩定，后期礦價有望在100-110美元/噸的區間震蕩。
　　
　　十月訂單組織難度縮小出口回升由上可知，鋼廠訂貨比例逐月縮小，加之前期政策較好，十月訂單組織難度減小。據目前了解，十月份各廠訂單組織將基本完成，好于前三個月。出口方面，本網統計17家主要熱卷鋼廠9月出口計劃量為51.1萬噸，環比增加15.7萬噸，據傳北方一某大型鋼廠接單價為500美金。并且，據鋼廠方面透露，沙鋼、本鋼等熱卷產品十月出口訂單均有20萬噸左右，雖對國內市場來說可謂“杯水車薪”，但向好的趨勢將對市場信心有所提振。
　　
　　綜合上述因素：市場價格后期上漲動力不足，下跌空間較小，年末這段時間，將持續保持箱體震蕩。鋼廠方面，規律而言，鋼廠為確保次年合同的順利組織，年底政策均倒向于貿易商，以較大的優惠幅度刺激協議戶簽訂明年協議，由此判斷鋼廠11、12兩月政策以穩為主，若市場無續跌的情況下，鋼廠有可能會上調出廠價格，借此刺激市場價格向上運行，但其暗中優惠政策不會讓協議戶出現虧損。
　　
　　來源：中國聯合鋼鐵網