上周(截至2012年9月28日)鋼材現貨市場主流品種價格結束持續兩周的反彈小幅回落，其中建材價格下降0.5-0.8%，板材價格下降0.1-1%。庫存方面，鋼材社會總庫存下降4%，其中建材庫存下跌5.8-9.3%。上周原燃料市場也出現一定幅度回落，國內外鐵礦石價格下降1-1.2%。從粗鋼日產來看，9月中旬全國粗鋼日均產量為185.65萬噸，旬環比下降2.01%。
　　 
　　9月鋼鐵PMI指數為43.5%，環比回升3.6個百分點，其中新訂單指數和出口訂單指數分別上升9.3個百分點和6.7個百分點。雖然9月鋼鐵行業新訂單指數和出口訂單指數有所恢復，但行業產能過剩狀況未有根本性改善。9月初由于萬億基建項目獲批和QE3推出等政策面利好的推動，鋼價反彈強勁;但由于需求未有根本性改善，鋼價短暫反彈后呈現弱勢震蕩。
　　
　　進入10月，從行業整體的基本面來看，供需矛盾依然較明顯，雙節過后雖然存在補庫存需求，但鋼材集中到貨也將增大市場供給壓力，我們認為短期內鋼價仍將維持弱勢震蕩格局。我們相對看好經營相對穩定、維護股價意愿強的優質龍頭股以及受益于下游石油石化核電行業發展的能源裝備公司，這主要包括寶鋼股份和久立特材。
　　
　　支撐評級的要點節前一周(截至2012年9月28日)鋼材現貨市場主流品種價格結束持續兩周的反彈小幅回落，環比來看：螺紋鋼和線材價格分別下降0.5%和0.8%，板材中，熱軋、冷軋和中厚板價格分別下降0.7%、0.1%和1%。9月初由于萬億基建項目獲批和QE3推出等政策面利好的推動，鋼價反彈強勁，但由于需求未有根本性改善，鋼價短暫反彈后呈現弱勢震蕩。
　　
　　上周青島港鐵礦石現貨價格回落1.2%，而國內唐山港鐵精粉價格亦回落1%。
　　
　　上周線材和螺紋出廠價政策以上調(10-100元/噸)和平盤為主;上周板材出廠價中熱軋，冷軋以及中厚板以平盤和上調(100-250元/噸)為主。
　　
　　上周鋼材社會總庫存大幅下降4%：建材中螺紋鋼庫存下降5.8%，線材庫存下降9.3%，板材中熱軋，冷軋和中厚板庫存分別下降1.7%，0.7%和2.7%。從9月庫存變動來看，總庫存回落13%，其中螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板庫存月環比分別回落16%，24%，10%，2%和9%。截止9月底，社會鋼材庫存從3月初的高點回落33%，螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板的社會庫存分別回落41%，57%，24%，5%和15%。
　　
　　中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2012年9月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為152.27萬噸，旬環比下降2.73%;預估9月中旬全國粗鋼日均產量為185.65萬噸，旬環比下降2.01%。
　　
　　9月份國內鋼鐵行業PMI指數為43.5%，較上月回升3.6個百分點。9月份鋼鐵行業新訂單指數在連續2個月回落之后，大幅反彈9.3個百分點至41.6%;新出口訂單指數亦環比上升6.9個百分點至42.7%。產成品庫存指數回落7.5個百分點至43.3%;原材料庫存指數回升4.2個百分點至41%。
　　
　　美國商務部28日宣布，初步裁定中國向美國出口的不銹鋼拉制水槽價格過低，傾銷幅度分別為54.25%至76.53%。
　　
　　9月28日武鋼集團公告表示已簽約收購德國工業巨頭蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團，該集團占有全球激光拼焊板產品市場份額的40%左右。這是武鋼集團首次收購海外高端鋼鐵制造業務。
　　
　　由于生產和運輸成本過高、市場狀況正在惡化、以及競爭狀況十分激烈，蒂森克虜伯準備出售位于美國阿拉巴馬價值50億美元的美國最大鋼廠。
　　
　　上周鋼鐵指數上漲1.47%，表現弱于大市，滬深300指數上揚4.28%。
　　
　　上周中原特鋼和撫順特鋼漲幅居前，跌幅居前的主要是寶鋼股份和重慶鋼鐵。
　　
　　來源：中銀國際