在九月中旬以來，鋼材市場展開反彈，主要受國家“穩增長”政策的影響，加之近期國內資金面受銀根逐漸放松影響顯現，整個市場資金面比前期寬裕，部分貿易商受質押即將到期而需要拉升市場價格拋貨，另外由于近期鐵礦石價格強勁反彈30%，導致鋼材生產成本隊鋼材市場支撐力度加強，市場信心有所恢復，又間接促使鋼價在成本支撐加強的情況下走高，特別是近期的鋼坯價格波動對鋼材價格走高也有部分影響，在當前鋼價開始高位震蕩的時候，再次仔細分析目前的基本面最新變化相信對判斷鋼價的下一步走勢能有所幫助。
　　
　　基本面：政策調整告一段落，進入“觀測期”
　　
　　在中國前三季度宏觀經濟數據發布之前，世界銀行就將中國今年全年GDP增速預期大幅調降至7.7%，5月份時它的預期還是8.2%。國際貨幣基金組織則于近期預計2012年中國經濟增長率將達到7.8%，2013年將增加到8.2%。
　　
　　宏觀經濟學理論認為，看一個經濟體宏觀經濟形勢的好壞，關鍵要看其基本面表現，即通過對經濟增長率、通貨膨脹率、就業率和國際收支平衡狀況這4大指標來綜合判斷。當前，我國經濟增長筑底企穩、通貨膨脹率穩步降低、就業形勢保持穩定、國際收支基本平衡，宏觀經濟基本面依然向好，國民經濟繼續有望保持平穩較快增長的勢頭。
　　
　　國家統計局新聞發言人盛來運指出，從經濟增長率來看，GDP雖然已經連續7個季度增幅回落，但回落幅度在逐步收窄。一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，三季度比二季度只回落了0.2個百分點，而二季度比一季度大幅回落0.5個百分點。
　　
　　從國際收支情況來看，前三季度我國進出口增速有所回落，但外貿順差繼續增加，國際收支基本平衡。前三季度，進出口總額28425億美元，同比增長6.2%。其中，出口14954億美元，增長7.4%；進口13471億美元，增長4.8%。進出口相抵，順差1483億美元，同比增加412億美元。
　　
　　9月份，出口增速強勁回升到9.9%，比上月回升了7.2個百分點；單月出口規模創歷史新高，達到1863.5億美元。制造業PMI調查結果也顯示，反映制造業外貿情況的新出口訂單指數9月份為48.8%，比上月回升2.2個百分點，表明制造業產品出口訂貨量有所增加。
　　
　　隨著近期調控當局的政策著力點再次從“調結構”轉向“保增長”，前期對市場產生抑制性作用的系列政策將通過所謂的“預調微調”逐步轉向，按照以往的情況推測，宏觀調控當局將以“觀察政策效果”為理由保留前期推出的大部分抑制政策，先將貨幣政策小幅微調，觀察市場動向，對沖部分限制性政策的作用，如經濟環境繼續不振，不排除推出小范圍的經濟刺激政策組合，近期各個地方政府已經先行一步，通過投資實現穩增長已經在全國形成燎原之勢。繼今年8月底各地投資計劃總額達7萬億元后，9月初該總額增至10萬億元。據不完全統計，截至目前，地方投資計劃總額已升至20萬億元以上。
　　
　　從實體經濟看,規模以上工業增加值三季度的增長速度是9.1%，比二季度增長速度回落了0.4個百分點，但回落的幅度比二季度收窄了1.7個百分點。固定資產投資增長速度前三季度是20.5%,比上半年上升0.1個百分點。外貿進出口同比增長6.2%，外貿順差增加。貨幣供應量增長加快，新增貸款同比多增。這些都顯示出三季度經濟已經企穩，四季度將會反彈。
　　
　　尤其可喜的是，社會消費品零售總額增長14.1%，高于8月份增速13.2%。同時，城鄉居民收入較快增長，且農村居民收入增速快于城鎮，而CPI則在回落。這就充分說明了我國經濟在放緩的過程中不斷的調整傳統的產業結構和發展模式。正如溫總理所說：“在穩增長過程中，一、二、三產業結構都得到了調整。其中，消費擴大比較明顯。”
　　
　　不僅如此，今年廣義貨幣供應量(M2)增速差不多在14%，新增信貸在8.5萬億左右，和年初目標相符。現在看來，今年不會超出預算，財政赤字會盡量接近預算水平。因此，中國可用的政策資源仍然十分豐富。
　　
　　不過，四季度雖然可能會反彈，但力度還是有限的。不光是目前的各項有利的數據并不有力，而且過去形成的國內潛在的通脹壓力仍然存在，美國QE3造成的國際通脹壓力還未流入中國，國際需求總體依然疲軟，國內需求雖有上升但遠未改善到足以成為拉動中國經濟的主要力量。明年一季度中國經濟再次下行也是完全可能的。
　　
　　市場心態：猶豫不決，遠期看好
　　
　　在7月中旬其實市場心態已經基本看漲，而且市場價格也出現了短暫的上漲，但是那次價格反彈受突發的重復質押被揭露的影響而“胎死腹中”，市場心態也發生了劇烈的轉變，一方面原材料價格開始集中下跌，特別是以為中間產品鋼坯最為劇烈，在短短一周時間內，上下波動達300-400元/噸，鋼坯的價格這樣劇烈的波動在歷史上罕見的，說明現在市場心態猶豫不決，對后市看好和看跌的心態并存，多空對壘現象明顯，這也證明了一旦價格繼續下跌，市場做多資金將持續進入，對市場價格波動起到平滑作用。
　　
　　仔細分析目前多空雙方的實際情況，做多的主要是自身庫存壓力不大的貿易商和鋼廠，部分貿易商在前期的價格下跌之前已經處理大部分庫存，手頭有大量閑置資金，有強烈的抄底欲望，而鋼廠受庫存積壓影響，急需啟動鋼價回籠資金，而看跌的一方主要是受國家近期的政策影響，在前期運用托盤資金運作的大戶貿易商，受銀行嚴查質押影響，必須在短期處理鋼材庫存歸還欠款，加上三季度的結算期限到來，所以集中低價拋售庫存，回籠資金來歸還欠款。
　　
　　從四月中旬開始，鋼材價格持續走低，在前期已經大幅大幅下跌的情況下，9月初出現再次探底的趨勢，但是根據前期的成本推算，幾乎所有采用進口礦的大鋼廠基本都六月份都處于虧損的境地，從年初開始計算，一季度大部分鋼廠都是微利，二三季度計入追補的情況，幾乎所有鋼廠都是虧損的，在逐步增加庫存壓力影響下，鋼廠被迫采用跌價戰略來刺激貿易商和下游用戶消化庫存，而持續的跌價使得下游需求的采購需求減弱，市場壓力再次作用在鋼廠方面，就目前的情況看，鋼廠其實只有進入實質性減產才能消化市場壓力，并迫使上游原料供應商降價，維持鋼廠自身的中間生產利潤。三季度鋼廠已經進入試探性的減產階段，一方面通過延長檢修周期，各鋼廠集中減產等手段，營造鋼廠減產的輿論，另一方面，加緊吸引外商訂購，轉移自身的庫存壓力。其實鋼廠和貿易商都知道，漲價是消化庫存的最好手段，在鋼價目前展開反彈的情況下，市場逢低吸納的心態已經成為主流。
　　
　　價格走勢預測：波段上漲，底部抬高
　　
　　根據對目前基本面的最新變化和市場心態的分析,可以看到目前鋼材價格走勢正在反彈初期，9月中旬以來，鋼價跌幅趨緩,不時出現反彈跡象,雖然目前鋼價后期走勢還不明朗,但是分析歷史上的鋼價漲跌規律時可以發現,鋼價下跌一般是先出現滯漲,隨后是試探性的小幅下跌,確認拐點出現后就出現急跌的現象,在形成平衡企穩反彈之前,一般都是先寬幅后窄幅的震蕩走勢,探明底部之后再次進入上漲通道,目前的鋼價已經探明年內底部,第一步反彈已經展開。
　　
　　分析作為現貨鋼價走勢的先行指標的鋼材期貨走勢可以明顯的看到,目前鋼材期貨的跌勢完全消解,價格重回前期平臺，均線系統開始拉出平臺支撐逐步轉好,技術面上分析超跌反彈已經展開,如基本面有所配合的話,鋼材期貨拉出一波超跌反彈行情的走勢將是大概率事件,隨后現貨價格也將有一定反彈空間存在.如考慮到近期三季度經濟運行數據公布之后,大幅經濟刺激政策推出的可能性將暫時擱置,鋼材現貨價格超跌反彈空間也不會很大，謹慎樂觀，波段操作成為貿易商近期操作的主流思路。
　　
　　來源：蘭格鋼鐵