10月份官方PMI走出陰霾。中國物流與采購聯合會11月1日公布，2012年10月中國制造業采購經理指數為50.2%，比上月上升0.4個百分點，重上50%榮枯線之上。PMI的回升，表明制造業景氣度有所上升，在諸指標中，原材料購進價格指數、生產指數、新訂單指數分別比上月上升3.3、0.8和0.6個百分點，成為帶動PMI指數回升的主要動力。
制造業開始回暖，在其子行業中，鋼鐵行業(黑色金屬冶煉及壓延加工)表現較為明顯，景氣度好轉。據河北省冶金行業協會發布的10月河北省鋼鐵行業PMI為52.5，環比大幅增長14.7。其中，新訂單指數為55.1，環比增長16.5。河北省占據全國的鋼鐵產量的四分之一，是主要鋼鐵產地。
追根溯源，下游需求提振鋼鐵行業。隨著政府開動投資閥門，加快項目審批，基建項目增長。同時，房地產交易量的上升，住宅價格穩中有升，推高了房地產企業拿地積極性，消息稱，10月份，北京、上海、廣州等全國10個主要城市的土地出讓金合計超過400億元。
一輪經濟周期回升的開始，可以預見，新一輪政府投資正在醞釀，這將為基礎原料產業帶來了新的需求增量。而此前9月份以來歐美日等發達經濟體采用量化寬松的貨幣政策，催生了鐵礦石、原油、基本金屬等原料市場的膨脹。這些均促成了我國鋼鐵業的回暖。個人分析，未來的鋼鐵行業會呈現以下幾個特征。
首先，鋼鐵產能出現淡季釋放�；A設施建設加快，房地產市場回暖，這些行業釋放出的積極信號，反饋到鋼鐵行業，就是鋼材價格平穩回升，以及鋼鐵產能的釋放�，F在，鋼鐵企業停爐減少，特別是中小鋼廠開始大量復產。據中鋼協旬報顯示，10月中旬全國粗鋼日產量估算值則為199.9萬噸，旬環比增4.3%，比9月中旬大幅增長7.7%。
一般，10月份以后，冬季到來，全國鋼鐵產量會出現季節性回落。但從今年九、十月份政府追加投資砝碼，工程施工出現逆勢回升，這給鋼鐵企業生產增添了信心，鋼鐵企業的開工率將保持上升。四季度的鋼鐵產量，可能會比三季度的產量小幅增長，同比增幅更為明顯，鋼鐵生產出現淡季不淡的現象。
其次，貨幣政策趨向寬松影響鋼材和原料價格。另一個潛在因素不得不提，就是政府的貨幣政策取向對鋼材、鐵礦石和煤炭原料市場的影響。
八、九月份以來，國際原油、銅等大宗商品價格出現大幅上漲，一個主要因素在于美日歐主要經濟體采取量化寬松的貨幣政策，貨幣供應量明顯增長。同樣，國際社會開動印鈔機，另一個結果是催生了人民幣的升值。10月31日，人民幣對美元即期匯率以6.2372的漲停價報收，收盤再創匯改以來的歷史新高，自7月下旬至今已累計升值約2.5%，其中10月累計升值近1%。
人民幣升值，就給我國的貨幣政策施加了壓力。我國目前還在控制貨幣供應量，保持較高的存款準備金，大型金融機構存款準備金率維持在20%高位。迫于市場壓力，中國央行采用逆回購方式，滿足機構的資金需求，但這種行為是短期的，未來存款準備金率和利息均保持在下降趨勢，這將增加我國的貨幣供應量，從而影響資源價格。這對鋼鐵企業的影響是雙面的，一個是生產成本壓力上升，另一個是支撐鋼材價格保持回升態勢。
再次，鋼鐵企業盈利將有較大分化。投資拉動經濟的增長模式，對鋼鐵行業的影響較為復雜，不同類型企業間的影響差異較大。
投資拉動經濟增長，導致對鋼材需求的增量，主要體現在基建和房地產方面。而且從近期下游需求增量來看，就在鐵路、橋梁、公路為主的基建行業。此外，土地出讓情況好轉，將帶來的房地產行業建設高峰。這些建設，會提高鋼材需求量，同時也出現需求結構不均衡現象。多是需要建筑用鋼，以及超高層建筑、橋梁等鋼結構產品，這將對擅長生產建材、型材產品的企業形成實質利好。
同時，對一大批以板材為主的企業形成壓力，一方面受到原料價格上漲的擠壓，另一方面下游需求空間沒有打開，熱卷等板材類企業的產能釋放將受到限制。實際上，現在板材，特別是普通板材產品的盈利能力已經相當低，這幾年鋼鐵產能集中釋放，普板品種成為了重災區，板材價格自然降了下來。根據商務部商務預報公布的數據顯示，10月中旬3mm熱軋普通薄板全國均價為3972元/噸，與螺紋鋼等建筑鋼材品種相比，價格每噸僅相差80元，基本相當。而且，隨著以后政府投資項目的逐步落實到位，需求反差會繼續拉大，有可能會再次出現板材和建筑鋼材的價格倒掛，即熱軋板卷價格低于螺紋鋼，這對以板材為主的企業形成威脅。
來源：經濟觀察網
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