時間已經悄悄的摸到2012年的尾巴，不知不覺之間，一年就這么過去了，電影里瑪雅人預測的“2012世界末日”并未來到，在人們笑談這一盛事至于，中國的一群“暴發戶”正在集體的哀嘆，坊間是這樣自我安慰的，2012年的鋼鐵行業，剩著為王，多少有些悲壯，鋼鐵從業者在一年中想著的不是如何去賺錢，而是如何被剩下來，有數據統計顯示，2012年前10個月，我國鋼貿企業破產或者自動退出者占總量的1/3或者10萬家，可以想象，剩下來，并不是一件容易的事情。

 

　　辭別這有點悲情的2012年，面對世界宏觀經濟依舊疲軟運行、國內經濟筑底緩慢回升的大環境下，即將到來的2013年鋼鐵市場又將展現出怎樣的一幅廣闊藍圖：新城鎮化建設推進、提高經濟增長質量和效益、積極的財政政策和穩健的貨幣政策、加大投資、適度增加貸款……。

 

　　一、2012年中國鋼材市場總結

 

　　要說今年中國鋼材市場有什么話要說，筆者用這么幾個字概括，“沒有最低，只有更弱”;但這種弱勢從9月下旬開始得到明顯的改善，鋼價也逆市在11~12月進一步實現翹尾反彈行情。

 

　　1、 用鋼需求增速降低

 

　　在全球經濟疲軟的大環境下，2012年世界用鋼需求增速整體上呈現下降趨勢，2012年我國經濟的發展經歷了諸多的困難因素;國際方面的全球性經濟增速大幅放緩，致使我國出口業增速大幅回落，工業生產增速降低，因房控政策制約導致房地產投資增速有較大幅度的放緩等是我國經濟增速下滑的主因。我國經濟增速下滑的過程持續到四季度方有所好轉，十月、十月全國制造業PMI指數連續小幅回升，已經穩定于50%的擴張區間線以上部位，今年以來的經濟下滑基本實現筑底回升。

 

　　根據研究中心統計，2012年1-9月，我國粗鋼表觀消費量為5.103億噸，同比增加330.26萬噸，增長0.65%。據此測算，今年全年我國粗鋼消費為6.79億噸，同比增長1.8%;增幅較上一年大幅降低。

 

　　2、 鋼材價格走勢創下新低

 

　　下游行業需求始終維持疲軟態勢運行，加之鐵礦石、鋼坯等原料成本支撐力度在年內減弱，導致2012年中國鋼材價格震蕩下行。據市場監測系統顯示，7、8月份的螺紋鋼價格連續擊穿4000、3900、3800元等數個關口，較年內高點的價格下跳1000多元/噸，其他鋼種價格也在建筑鋼材的帶動下，大幅度的下調。預計2012年全年國內鋼材價格平均下降15%左右。

 

　　今年1~10月份，鋼材的總體價格已跌至接近1994年的水平，其中8月份的板材價格一度跌破1994年的水平。

 

1~10月，我國重點大中型鋼鐵企業的平均銷售利潤率只有-0.18%，總體上處于盈虧平衡點。

　從全年各月環比情況來看，整體價格曲線呈現先揚后抑再升態勢。在鋼材與原材料價格走勢中，鋼材價格降幅明顯大于原材料價格降幅。鋼材價格的大幅走低，引發一些鋼鐵企業虧損。據有關資料，2012年前三季度，全國鋼鐵行業34家上市企業，由去年同期實現凈利潤204億元，轉為虧損31億元。中國鋼鐵企業所以出現較多虧損，其實是前期暴利驅使的產能過快膨脹的必然結果。另一方面，也會形成淘汰落后的市場壓力，客觀上有利于行業兼并重組。只是現階段這種市場壓力還很不夠，遠沒有達到劣勢企業，尤其是國有劣勢企業難以生存，主動要求被兼并重組的壓力程度。

 

　　2012年的鋼材價格整體上呈現震蕩下行趨勢，其中3~5月份;9月底~10月份，12月份有過較為可觀的反彈行情。筆者選取熱軋、冷板、中厚板、螺紋鋼四類鋼種6大市場2012年的市場走勢圖如下。

 

　　3、 粗鋼產量歷史最高

 

　　2012年的鋼鐵行業，整體上處于虧損階段，基本已經確定;而在這一年，鋼廠也陷入了越虧損越生產的怪圈，粗鋼日均產量始終保持在185萬噸以上相對高位，其中產量最高發生在4月上旬至5月中旬，日均產量保持在202萬噸左右的水平;據中鋼協最新數據測算，2012年全年，全國鋼廠粗鋼產量將達到6.9億噸，創下歷史新高;產能不算高漲的同時，下游需求卻是持續低迷，造成全年國內鋼鐵行業供大于求格局難改。

 

　　4、 鋼鐵爐料市場呈現“勺子”形狀走勢

 

　　2012年鐵礦石、鋼坯等原材料價格大幅跌落，最大跌幅超過3成，其成本支撐力度明顯減弱，也是鋼材價格下行的重要原因。2012年9月份以后，鐵礦石、鋼坯等原料價格超跌反彈，其中進口礦石到岸價格上漲幅度達到30%，預計后市行情保持相對高位，這就使得今后鋼材價格的成本底部獲得抬高。

 

　　在鋼鐵行業整體表現極度欠理想的大背景下，今年鐵礦石價格在年初小幅上漲后一路下滑，PB粉到岸外盤累計平均價格為131美元，較2011年的170美元下降22.9%。在鐵礦石價格下降的同時，焦炭等燃料市場價格也再現大幅回落，如唐山地區二級冶金焦一度低至1260元/噸，1-10月累計均價為1658元/噸，較2011年全年均價(1933元/噸)下降14.2%。進口鐵礦石價格在今年的9月中旬降至最低，當時進口礦報價89美元/噸，較年內最高價格下降60美元/噸，在那一輪下跌大潮中，鋼坯市場亦暴跌至2800元/噸下方。

 

　　5、 鋼材庫存冰火兩重天

 

　　截止到2012年12月14日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1172.5萬噸，較前一周減少16萬噸。與去年同期相比(2011年12月16日)，總庫存減少115.6萬噸，降幅繼續擴大;而建筑鋼材庫存相比去年同期增加40.9萬噸，增幅略有收窄。

 

　　從企業庫存情況看，今年年初中鋼協統計的重點企業產成品鋼材庫存超過1000萬噸，以后基本上是逐月上升，到7月底達到最高值1418萬噸。8月、9月企業“以銷定產”減產幅度較大，8月底庫存降到1246萬噸，9月底進一步降到1069萬噸，比7月底下降24.61%，接近去年9月底的庫存水平，企業成品鋼材高庫存情況得到緩解。

 

　　6、行業盈利歷史最低

 

　　據鋼鐵協會統計，納入鋼協統計的80戶大中型鋼鐵企業中，1至10月銷售收入為29401.47億元，同比減少6.52%，1至10月鋼鐵行業利潤為-52.23億元，利稅562.43億元，同比下降62.32億元。1至10月行業利潤率為-0.18%，虧損面為38.75%，累計虧損企業達31戶。

 

　　經歷連續數月全行業虧損后，鋼鐵行業終于迎來短暫回暖。10月納入鋼協統計的80戶大中型鋼鐵企業當月銷售收入為2974.49億元，同比上漲2.55%，利潤為3.07億元，環比減虧26.83億元，利稅78.6億元，環比上漲87.22%，10月當月利潤率從9月-0.85%回升至0.1%，這也是繼6月全行業陷虧損后首次“扭虧”。另一方面，行業虧損面也在縮小。上述人士告訴記者，10月份當月為全行業虧損面縮小至26.25%，虧損企業10月減少到21家，相比較下，9月全行業虧損面為52.5%，80家大中型鋼鐵企業中虧損企業有42家。

 

　　7、宏觀環境復雜多變

 

　　在2012年中國鋼材市場走勢的不斷變化過程中，我們不難發現經濟危機周期性回落大趨勢和中國經濟發展階段性的幾個不協調經濟關系對鋼市影響十分顯著。

 

　　在今年以希臘債務危機為主導的全球經濟增速降速過程中，大宗商品價格高位震蕩的不利經濟環境下，中國經濟也延續了一年多的增幅持續回落。正是這種回落的經濟態勢主導了2012年國際和中國鋼鐵市場供需關系和價格走勢。國內經濟增速大幅放緩，以季度為周期的中國GDP增速首次“破8”，雖然四季度在國家穩增長措施的刺激過程中，國內經濟基本實現筑底回升，10月、11月份，中國制造業PMI在50點擴張區間線上連續小幅回升，進一步證明我國經濟正在向好的方向發展。但全年GDP增速確立在7.8%左右的大格局基本上難以改變。

 

　　受歐債危機惡化與世界經濟增速放緩影響，2012年我國經濟發展面臨的困難因素增多，出口增速大幅回落，工業生產增速和房地產投資增速放緩，導致我國經濟增速下滑。2012年前三季度，我國國內生產總值353480億元，同比增長7.7%，增速較去年回落了1.6個百分點。面對復雜嚴峻的國內外經濟形勢，我國政府把穩增長放在更加重要的位置，加大了政策預調微調力度，經濟運行初步顯現了觸底企穩的跡象。10月份，制造業PMI和消費者信心指數分別為50.2%和109.3，分別比9月份增長了0.4個百分點和5.3點;我國外貿進出口總值同比增速比9月份回升1個百分點。預計2012年第四季度我國經濟將在前三季度逐季回落的基礎上實現回升，全年增速有望達7.8%。

 

　　二、2013年鋼鐵市場發展形勢預判

 

　　2012年四季度開始，國內經濟整體出現筑底回升趨勢，十月和十一月份制造業PMI指數顯示連續在50%枯榮線以上小幅增長，年內CPI指數低位震蕩;2013年中國新一屆政府首年執政，穩增長策略總體不變，繼續出臺一系列穩增長政策穩固經濟回升形勢是大概率事件，但我國十二五規劃中確立的經濟結構調整的大格局不變，政策或將更加傾向于擴大內需等方面，投資力度在適合的時間段給擴內需讓路，總體上有以下幾個問題值得注意。

 

　　1、 世界宏觀經濟運行分析

 

　　我們對未來鋼材市場走勢的預測，需要改變原來的固定思維模式，不僅要考慮全球宏觀經濟走勢對鋼材市場在大方向上的影響;更加應該結合我我國實際經濟運行趨勢及鋼鐵行業在現階段的變化來綜合分析。比如說十二五規劃中明確指出的今后我國經濟整體上實行結構性調整，以擴大內需為主要增長點，同時投資、出口增速必然相應減速，在這種情況下，國家在出臺相關政策時，更多的是考慮如何加快釋放國內市場需求，同時更加注重改善民生中的百姓安居問題，國家產業鏈安全戰略等問題都會影響到鋼鐵市場的走勢。

 

　　在2003年鋼鐵市場預測中，由于我國經濟已經顯示出長期較快和穩定發展的大趨勢，因此，關注國際金融危機的演變趨勢，關注適度投資拉動、深化改革、改善民生，轉變經濟增長方式和鋼廠產量控制已經成為影響明年鋼市的幾個主要因素。

 

　　受歐美債務危機拖累，國際金融震蕩，經濟疲軟的大趨勢明年難以改變，這就減輕了人們對明年國際通脹壓力的擔憂。

 

　　QE4量化寬松政策推出，推動美元貶值，增加全球通脹壓力。許多國家為走出經濟疲軟的困境也不同程度上采取了增加貨幣供應的量化寬松刺激經濟政策。量化寬松政策是把雙刃劍。雖然量化寬松政策會刺激國內經濟，但也會刺激大宗商品價格走高，引發國際通脹。這也是國內激辯是否需要投資拉動的重要原因之一。

 

　　面對復雜的國際金融經濟形勢，需要關注的有兩點：一是清楚通脹上升期與目前的經濟疲軟，大宗商品價格震蕩回落期，適度的量化寬松對通脹的不同影響。二是需要清楚美國第四次量化寬松對世界經濟的負面影響和一些國家適度量化寬松的區別。

 

　　未來國際經濟運行特點和趨勢是，歐美陷入債務危機，經濟疲軟，世界經濟發展緩慢，大宗商品繼續價格高位震蕩。如果震蕩走低，說明金融經濟形勢階段性嚴峻，如果震蕩走高，通脹壓力增加，新的風險和危機就會增加。這就是世界經濟的未來實踐。正是這種未來經濟實踐也決定了歐洲債務危機影響歐洲經濟會出現繼續疲軟和社會矛盾加劇。也推動非洲和中東局勢的更加動亂和亞洲的不安定。世界經濟明年也擺脫不了疲軟的大趨勢。

 

　　只要中國因素不刺激國際大宗商品價格上漲，這種經濟疲軟的大趨勢決定了大宗商品價格只能是繼續高位震蕩，很難演繹通脹一路上升的趨勢。這也決定了國際鋼材市場價格將繼續演繹小幅波動態勢。這種國際經濟的外部環境也會直接影響和制約我國經濟和鋼材出口以及鋼材市場的價格走勢。世界經濟畢竟在震蕩疲軟中步入緩慢發展的歷程。

 

　　2、 宏觀政策的變化

 

　　今年完成GDP增長7.5%的目標幾無懸念，連續七個季度的下滑，不僅僅是意味著宏觀周期的結束，更可能是一個結構性的轉變。2013年我國經濟發展仍將保持觸底回升態勢，總體將略好于2012年，預測2013年我國國內生產總值增速為8%，第二產業增加值增速為8.5%，全社會固定資產投資增速為20%。

 

　　從中國經濟的前景來說，依然有很高的增長前景，2012年12月15日~16日召開的2013中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議提出了明年經濟工作的主要任務，加強和改善宏觀調控，促進經濟持續健康發展;夯實農業基礎，保障農產品供給;加快調整產業結構，提高產業整體素質;積極穩妥推進城鎮化，著力提高城鎮化質量; 加強民生保障，提高人民生活水平;全面深化經濟體制改革，堅定不移擴大開放。

 

　　3、 下游產業投資變化

 

　　對于2013年主要用鋼產業可能發生的變化，筆者在收集各方資料后分析認為，包括鐵路投資、房地產開發、制造業等主要用鋼行業對鋼材原料的需求整體上將繼續呈現小幅增長的格局。

 

　　在2012年內，國內外經濟增速呈現明顯放緩的趨勢，受此影響，全球市場需求均呈現增幅放緩的格局，家電、造船業、機械、家電等主要工業產業的出口形勢和內銷形勢均不是十分的理想;全國制造業PMI在10月份后方才有所好轉;直接造成相關鋼材的需求量增速降低。2013年，國內外經濟可能整體上走出一條觸底回升，但回升幅度明顯有限的格局;但是造船等部分行業的景氣度我們認為將維持2012年的大格局不變，其他產業將在擴內需和穩增長刺激下，有小幅回升的可能。

 

　　長材方面，2012年四季度以來，房地產行業明顯回升，全國市場價量齊聲;在年底，各地屢屢出現地王，開發商拿地的積極性大幅提高;很明顯，2013年房地產新開工面積將明顯明顯高于今年，房地產開發投資仍將保持在兩位數增長。另外保障房建設進入攻堅階段，2013年盡管計劃中的新開工保障房項目可能降低至600萬套;但其在建工程量依然巨大。交通基礎設施投資將有較大幅度的增長，2012年9月份發改委批準近萬億交通基建項目以來，隨后國家在交通基礎建設投資方面的力度不減，其中2013年鐵路基建投資將超過6300億元的規模，遠大于2012年的4000億元的水平。另外水利、農村、城鎮化基建投資也有望加碼，對建筑鋼材的需求有望較今年小幅增長。

 

　　板材方面，2012年的機械、造船、家電等行業發展增速同比明顯下降，工業總產值增速同比出現較大幅度回落，僅汽車行業勉強進入穩步發展階段，恢復到正常的增長水平，但四季度以來，我國的工業經濟基本實現筑底，當前回升的氣勢十分的明顯;到2013年，我國汽車消費市場的不利因素將進一步消失，可以預見的是，明年汽車業將率先進入正常化階段。然而，其他制造行業，特別是造船業依舊面臨著嚴峻的形勢、2013年，國際航運市場需求依然低迷，新增造船需求大幅減少，全年承接訂單繼續下降至3000～4000萬載重噸，預計造船完工量5000萬載重噸，同比下降13.8%。其他如機械制造行業或許會因城鎮化推進、基建投資加碼而有所起色，但目前來說依然需要觀察。

 

　　總體而言，2013年的鋼材市場下游需求將繼續維持小幅增長的趨勢，增長速度難有明顯的回升。

 

　　4、 原材料市場變化

 

　　2013年的中國鋼鐵行業對進口礦的需求將繼續維持在60%以上，中國鋼企對外礦的依然度并無明顯的降低;所以討論未來原材料市場走向，很大程度上就是討論進口礦市場的問題。2013年預計鐵礦石需求整體應當呈現小幅增加的格局。今年以來，國內外鐵礦石產能產量穩步增長，1-9月我國鐵礦石原礦產量達到9.7億噸，同比增長16.6%，預計全年有望達到15億噸左右。而據不完全統計，目前國內新增礦石產能超過4.5億噸，且多為大型礦山項目，加之屬于國家或地方政府鼓勵項目，產能將順利釋放。就國外礦山來說，三大礦山中VALE有近1億噸產能計劃于2013年建成投產，力拓計劃于2013年投產的產能則達2億噸。很顯然，國內外鐵礦石產能將繼續穩步增長，而利潤雖有所下降，但仍遠遠高于鋼鐵生產企業，這為產能釋放奠定了基礎，供應必將進一步擴大。與此同時，全球鋼鐵新增產能相對有限，加之受制于整體實體經濟低速增長，鐵礦石供應壓力將進一步加大，價格仍處于下行通道，預計全年平均價格(PB粉礦到岸價)將較低下降至120美元左右。

 

　　首先來看進口礦方面，中國冶金工業規劃研究院預測2013年進口鐵礦石7.6億噸左右，繼續呈現增加態勢。由于中國需求繼續增加，預計明年的進口礦價格難以大幅回落，估計均價在120~150美元/噸左右。

 

　　種種跡象表明，和金融危機以來相比，曾經趨之若鶩的中國企業涌向海外礦產投資熱潮開始悄然降溫，海外礦山投資熱潮“拐點”開始顯現。今年以來的宏觀經濟始終在低位動蕩徘徊，受到宏觀經濟影響，金屬礦業下一步也會面臨去泡沫化的過程。“中國熱”的背后，不僅推高了海外礦業并購交易的價格，增加了成本，同時也引起了國外“資源保護主義”的警惕和阻撓。更為重要的是，迄今為止，海外礦山投資項目真正發揮效力的例子少之又少，這些投資往往成為企業的一個大包袱，很多企業甚至被拖垮。

 

　　2013年，淡水河谷將投資163億美元用于開發新項目、研究與開發并維持現有礦山及工廠運營，較2012年下降24%，原因是全球經濟增長放緩及鐵礦石價格大幅下滑促使其重新審視擴張計劃。淡水河谷預計，2013年鐵礦石銷量為3.06億噸，將較之前估計下降1.9%。

 

　　就在最近，最大礦業企業力拓公司將在兩年內削減50億美元運行和支持費用，還宣布要削減2012至2013年度的勘探費用10億美元，以及削減資本開支10億美元;第二大礦企必和必拓強調，控制成本是公司的緊迫任務;講話出現在同一天，這既是一個巧合，又明白無誤地宣示，全球礦業圖景已經發生改變，礦企大手大腳花錢的時代過去了。

 

　　在歐洲深陷困境、美國前景不明的背景下，澳大利亞礦企繼續把未來系在中國身上，用必和必拓C E O克勞珀斯的話說“中國獨特而大規模的城鎮化和工業化讓我們對未來充滿信心。”只不過，中國也在轉變經濟發展方式，主動調低了G D P增長速度。這種政策調整已經對大宗商品的價格產生影響。為適應新形勢，澳礦企現在必修控制成本這一課。

 

　　為打擊非法開采，印度政府禁止主要鐵礦石產地開采及出口礦石，印度礦山工業聯盟副主席Poddar預計，2013/14財年印度鐵礦石出口量不會超過1500萬噸，進口量可能攀升至2000-2500萬噸。10月份印度對中國的鐵礦石出口量降至低于30萬噸，為近20年以來的最低點。印度留下的近1億噸的進口礦市場份額將給其他礦山大量的機會，同時消息稱非洲在2013年將取代印度成為中國第三大進口礦來源國。

 

　　國產礦方面，11月底，財政部制定了《國有冶金礦山企業發展專項資金管理辦法》，將對國有礦企進行資金支持和減稅方面的支撐。據市場統計，目前我國鐵礦石成本是進口礦成本的2倍以上，且品位質量遠低于進口礦，導致國內鋼企不得不在礦石的選擇上“崇洋媚外”，國家出臺政策扶植國內礦山，可在一定程度上降低國內礦成本，增強同外礦的競爭，或許從而加強進口礦價談判的話語權。

 

　　另外一個消息，今年下半年以來關于成立鐵礦石期貨的傳言愈演愈烈，據傳目前國家相關部門正在委托國內數個期貨交易所進行可行性調研，預計明年適時推出鐵礦石期貨的可能性較大，目前坊間關于鐵礦石期貨上市的爭議不斷，但總體來說，鐵礦石期貨上市可以使得礦價更加的透明及符合市場變化的規律，更加有利于相關企業規避相應風險，降低生產成本。

 

　　5、 粗鋼產量變化及用鋼需求變化

 

　　以下是冶金規劃院發布的2013年鋼鐵市場需求預測，根據他們的模型測算，2013年我國粗鋼產量和需求量將較今年同比分別增加4.2%和4.1%;在筆者看來，2013年國家宏觀政策應當是繼續保持“穩增長”的大方向不變，基建投資增加將成為重點，用鋼需求維持小幅增加是持相同觀點的;但粗鋼產量增速筆者認為過于謹慎。

 

　　6、 鋼鐵行業融資前景變化

 

　　2012年的中國金融市場流傳著這么一句話“防火、防盜、防鋼貿”，具體來說就是，銀行對鋼貿商的態度已經從往年的奉為“財神爺”，一下子來了個360度的大轉變，視鋼貿商為“瘟神”，能躲則躲。2012年以來，隨著鋼材價格的持續降低，鋼鐵行業進入普遍虧損的階段，在行業虧損危機中，眾多的鋼貿企業先后出現資金鏈問題，鋼貿老板欠款跑路、自殺的現象屢見不鮮，直接帶出來一系列的鋼貿融資黑幕，使得在圈內盛行十數年的“鋼材倉單質押”貸款融資模式被銀行摒棄，銀監會等金融監管機構多次發布內部鋼貿貸款風險預警報告，要求各級銀行機構謹慎向鋼貿商貸款;國內鋼貿企業融資環境被打入低谷。

 

　　2013年的鋼貿企業融資環境是否會好轉，這估計是所有鋼鐵從業人士最關注的焦點，截止到今年四季度，我國鋼鐵企業基本上實現了“剩者為王”的新一輪淘汰進程;面對鋼鐵行業的低迷，鋼鐵行業各協會、當地相關政府、機構正在積極的游說各大銀行，對有資質的鋼貿企業區別對待，進行貸款融資的政策支持，目前銀行多表示，對鋼貿企業貸款并不實行簡單的一刀切，真正從事鋼鐵實業，并有一定資質的鋼貿企業，銀行歡迎其貸款申請。說明銀行業對鋼貿企業的態度有所轉變。

 

　　2013年，在經過此前一年多的優勝略太后，鋼貿融資環境應當會趨于好轉。

 

　　三、結論

 

　　整體來看，2013年國內外經濟環境會趨于好轉，特別是國內經濟會處于底部穩定回升的格局，在一系列的穩增長政策支撐下，鋼材市場整體發展方向可能是“先揚后抑”，整體較2012年有所好轉。

 

來源：中國鋼鐵現貨網