一、焦炭期貨市場動態

　　上周，大連焦炭延續反彈。其中，主力1305合約突破1600關口震蕩上行，周五收于1658，周比上漲76或4。97%，成交71。4萬手，持倉13。7萬手，市場交投氣氛活躍。

　　二、基本面分析

　　1、國內焦炭市場平穩為主部分地區小漲

　　上周國內主流焦炭市場保持穩定，部分區域焦炭價格有漲，其中呂梁地區特級冶金焦價格上調55元/噸；唐山地區部分高位準一級冶金焦資源出廠價格上調30元/噸，出廠含稅價漲至1730元/噸(Mt7)；神華集團河北到站價上漲40元/噸至1550元/噸(未加40元/噸返空費)；邢臺地區部分準一級冶金焦價格上漲30元/噸，邯鄲到廠漲至1600元/噸；此外，山東、湖南等地部分焦炭資源均有不同幅度的價格上調。據市場了解，近期安徽、河南等地煉焦煤資源繼續拉漲30-50元/噸，鋼材市場也經歷一波反彈行情，加之北方雨雪天氣集中出現，對現如今國內主流焦炭市場支撐力度較大，不排除后期焦炭價格繼續出現小幅探漲的可能。

　　各地主流參考價格如下：山西地區焦炭市場維穩，現二級冶金焦主流1400-1430元/噸；準一級冶金焦1450-1500元/噸左右，均為出廠含稅價，一級冶金焦車板含稅為1500-1550元/噸；河北焦炭市場部分上漲，成交良好，現二級冶金焦邯鄲平穩現1490-1530元/噸，唐山二級焦價格平穩現1580-1650元/噸，到廠價；邢臺小幅上漲現準一級冶金焦邯邢到廠價1600元/噸，唐山到廠價1690-1720元/噸；河南焦炭市場平穩，現二級冶金焦1550元/噸，準一級冶金焦1550元/噸，均為出廠含稅價；華東地區焦炭市場部分調整，二級冶金焦主流報價1630-1650元/噸，準一級冶金焦1680-1700元/噸，均為承兌出廠含稅價；東北地區焦炭穩定，現二級冶金焦主流1500-1550元/噸，準一級冶金焦1610-1640元/噸，均為承兌出廠含稅價。

　　2、煉焦煤市場平穩運行部分地區大礦補調為主

　　本周煉焦煤市場平穩運行，部分地區大礦補調為主，受前期大礦調整的影響，本周鋼廠焦煤采購價均有小幅上調。大礦調價：安徽淮北地區煉焦煤漲，主焦煤1180元/噸漲50元/噸，肥煤1160元/噸漲50元/噸，瘦煤1060元/噸漲50元/噸，1/3焦煤漲30元/噸(桃園1000，廬陵1020，臨渙1060)，以上均為車板不含稅價；安徽淮南1/3焦煤漲30元/噸，現V28報1070元/噸，V37報900元/噸，均為車板不含稅價；安徽宿州地區1/3焦煤上調30元/噸，V34報1160元/噸，V32報1210元/噸，主焦煤上調50元/噸，報1310元/噸，均為車板含稅價；河南平頂山煉焦煤普漲50元/噸，主焦煤報1300，1/3焦煤報1210，肥精煤報1250，均為出廠含稅價。

　　3、季節性淡季下鋼材反彈高度受限

　　本周Myspic綜合指數先揚后穩，報134點，較上周上漲0。46%。周初受宏觀面利好頻傳影響，市場信心有所提振，鋼價普遍出現小幅上揚。但由于鋼市淡季效應顯現，價格上漲后缺乏需求支撐，各品種價格再度趨穩。

　　本周鋼材市場走勢前高后穩，周末統計局宏觀數據顯示經濟觸底回暖，唐山鋼坯價格也出現大幅上漲，周一股市、期市強勁反彈。諸多利好提振下，本周首個工作日，各品種商家報價紛紛上調，但價格上漲后，市場成交受阻，商家觀望氛圍變濃。目前，制造業、鐵路等基建投資增速有所放緩，但房地產市場投資明顯回暖帶來的增量抵消了前兩者的不足，使得這個冬季的鋼市行情不至于太過寒冷。除此之外，寶鋼上調了1月份的熱軋板卷等出廠價，對后期鋼市成本上仍有一定支撐。不過，畢竟處于消費淡季，且經過一年多的陰跌，商家心心有余悸，心態上較為謹慎，使得本周后半程各品種價格普遍持穩。再加上年關將至，鋼貿商信任危機余波仍未完全消除，商家資金上較為緊張。各種因素交織，預計短期內國內鋼價將以弱勢盤整為主。

　　三、行情分析與展望

　　目前焦炭市場整體趨穩，部分區域焦炭價格有漲，這主要是因為煤礦關停煉焦煤產量受到影響，北方雨雪天氣集中出現導致運輸困難，對國內主流焦炭市場支撐力度較大。中長期來看，產能過剩依然制約焦鋼市場走勢，但隨著宏觀經濟的逐步好轉，焦炭期市跟隨螺紋演繹反彈行情，階段性底部或進一步確立。

　　從盤面來看，連焦1305突破1600關口后，在1600上方修整腳步后，周五在螺紋鋼帶動下上探1660一線，接近10月份高點，短期存在調整壓力，但期價基本站上20周均線，調整空間有限。操作上，多頭逢高離場后可逢調整之際再次入場，不宜貿然摸頂，關注1680-1700一線表現，底部支撐位60日均線。

來源：中期研究院