一、 事件概述
    18日下午,盤(pán)江股份(600395)金佳礦發(fā)生煤與瓦斯突出事故。當(dāng)班人員18人,5人安全升井,13人被困井下,目前已發(fā)現(xiàn)2人遇難。金佳礦是盤(pán)江股份主力礦井,產(chǎn)能180萬(wàn)噸,對(duì)上市公司產(chǎn)量實(shí)際貢獻(xiàn)超過(guò)1/6。盤(pán)江股份分管安全的副總經(jīng)理等4人辭職。貴州省要求,盤(pán)江股份立即進(jìn)行安全生產(chǎn)大檢查,煤礦所在的六盤(pán)水市、盤(pán)縣也立即開(kāi)展安全大檢查。
    二、 分析與判斷
    13年產(chǎn)量受影響在所難免受礦難影響,我們預(yù)計(jì)金佳礦將停產(chǎn)半年甚至一年以上,金佳礦核定180萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)礦難影響的產(chǎn)量將遠(yuǎn)大于核定產(chǎn)能。公司其他礦井也將因安全大檢查受不同程度影響。公司當(dāng)前核定產(chǎn)能1200萬(wàn)噸左右,近年商品煤產(chǎn)量快速增長(zhǎng),受礦難影響,13年公司商品煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有明顯下滑。公司在產(chǎn)的六礦基本都在技改擴(kuò)能,原計(jì)劃到13年底或14由1200萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)到1500萬(wàn)噸,進(jìn)度或許也將受礦難影響而推遲。
    12年煤價(jià)下滑,但四季度企穩(wěn)回升公司每種主要是優(yōu)質(zhì)1/3焦煤,商品煤主要是精煤和混煤。1-9月份預(yù)計(jì)公司精煤不含稅均價(jià)1250元,其中7-9月份煤價(jià)下滑明顯,均價(jià)回落至1120元,從10月份后煤價(jià)跌至1100的低點(diǎn)后開(kāi)始企穩(wěn),隨后小幅回升。公司混煤價(jià)格變化不大,維持在440元左右,平均熱值4500大卡左右。預(yù)計(jì)12年精煤同比略有增長(zhǎng),動(dòng)力煤有所下滑。13年精煤、動(dòng)力煤均有明顯下滑。
    13年底新礦投產(chǎn),技改礦略有增長(zhǎng)按照原計(jì)劃,13年公司的松河礦將有擴(kuò)產(chǎn),金佳礦和火鋪礦也有技改擴(kuò)能,合計(jì)增加產(chǎn)量100萬(wàn)噸,此次礦難影響下,三礦尤其金佳礦將明顯推后。公司在建的馬伊、恒普、赫章預(yù)計(jì)2013年首采面投產(chǎn)。其中馬伊礦總設(shè)計(jì)產(chǎn)能960萬(wàn)噸,分淺部和深部?jī)善诮ㄔO(shè),一期480萬(wàn)噸。恒普設(shè)計(jì)產(chǎn)能300萬(wàn)噸。赫章規(guī)劃240萬(wàn)噸,位于畢節(jié),煤種為無(wú)煙煤,主要做動(dòng)力用煤。之前公司參股25%的首黔資源,目前只有一個(gè)15萬(wàn)噸的技改煤礦,按之前的劃撥的資源規(guī)劃產(chǎn)能240萬(wàn)噸,但是因?yàn)槠渌��?xiàng)目進(jìn)展較慢,煤礦建設(shè)基本沒(méi)有啟動(dòng)。
    短期礦難不礙未來(lái)成長(zhǎng),內(nèi)外增長(zhǎng)俱佳公司六礦將由目前的1200萬(wàn)噸技改提升至1500萬(wàn)噸左右,未來(lái)隨著松河礦達(dá)產(chǎn)以及馬依、恒普及赫章等公司建成,未來(lái)公司產(chǎn)能將達(dá)到3000萬(wàn)噸以上,較目前增長(zhǎng)150%。同時(shí)集團(tuán)的在云貴地區(qū)的資源整合也為上市公司提供廣闊發(fā)展空間。

來(lái)源：民生證券