近期焦炭市場延續前期強勢，J1305合約從前期1800平臺突破后，上方面臨1900一線的壓力。從周線上看，J1305合約價格仍處于布林帶上軌附近，部分技術指標顯示處于超買狀態。基本面看，上游煉焦煤價格依然較為堅挺，下游生鐵需求也向好，后期焦炭價格將保持高位振蕩格局。

　　安監力度加大，支撐煉焦煤價格走高

　　節前頻發的礦難事故，使得各地安監局加大安監力度，局部地區出現限產、停產，煉焦煤供應趨緊，價格走高。山西地區小煤礦停產現在較為普遍。臨汾、呂梁、霍州等地煉焦煤價格上調20—50元/噸。山東地區，煤企產量普遍較低，此外，受到雨雪天氣對交通運輸的影響，煉焦煤出貨略有受阻，再加上兗礦、能源集團上調煉焦煤價格40元/噸，山東地區煉焦煤價格普漲。筆者認為，國內煉焦煤市場短期受安監因素的影響，價格或將繼續維持上行格局。不過，隨著節后煤礦復產，這一因素的影響作用或將削弱。從進口煉焦煤市場來看，雖然期盤詢價向好，但港口庫存壓力不容小覷，京唐港、日照港、天津港、連云港四港庫存仍處于700萬噸左右的高位，這將限制煉焦煤價格的上漲空間。

　　總體來看，安監力度加強使得短期煉焦煤價格走高，不過后期或將受到產量回升以及庫存壓力的影響，上漲高度恐有限。

　　生鐵產量回升，焦炭市場表現良好

　　雖然鋼材價格近期弱勢運行，部分地區螺紋鋼價格小幅下滑，但從鋼材產量的回升來看，焦炭需求依然向好。中鋼協公布的數據顯示，1月上旬重點企業粗鋼日產量為167.49萬噸，環比上升3.8%，按此推算1月上旬全國粗鋼日均產量為194.42萬噸，環比上升2.3%。根據1噸粗鋼需要0.96噸的生鐵來計算，1月上旬全國生鐵日均產量為186.64萬噸，折成月度在5599萬噸左右，比去年12月回升10%左右。生鐵產量的回升，使得焦炭需求逐步轉好。

　　由于上游煉焦煤價格較為堅挺，下游鋼廠產量回升對焦炭采購需求向好，使得焦炭價格自1月以來呈現穩中有漲格局，山東、河北、山西等地焦炭價格受原料價格上行的影響，逐步推高，漲幅在30—50元/噸。目前，山東地區二級冶金焦價格在1620—1680元/噸，山西地區一級冶金焦在1650—1700元/噸。從開工率來看，近期焦化廠較前期有所提升，目前行業水平在76%—78%，其中獨立焦化廠在74%—76%。

　　總之，上游煉焦煤市場較為堅挺，下游鋼材產量回升，這兩大因素依舊支撐焦炭價格處于高位。不過，就期貨市場表現來看，1850附近的爭奪依然較為激烈。

來源：中證期貨