受房地產調控政策預期影響，商品市場上不少建材相關的期貨品種出現了大規模的調整。職業操盤手王冰選擇了順勢做空策略。

　　2月20日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，會議確定完善穩定房價工作責任制、堅決抑制投機投資性購房、增加普通商品住房及用地供應、加快保障性安居工程規劃建設、加強市場監管五項政策措施，被稱為“國五條”。此次會議確定的細則還包括“制定并公布年度新建商品住房價格控制目標”、“擴大個人住房房產稅改革試點范圍”、“推進城鎮個人住房信息系統建設”等。

　　這一消息使得市場多頭人心渙散，而前期累積的巨額漲幅，也促使市場爆發了一場多殺多的行情爆發。

　　周四一開盤，建材相關各品種全線低開低走，玻璃主力合約FG1309重挫3.35%，而焦炭更為慘烈封死跌停至收盤，螺紋鋼則相對頑強，不過跌幅也達到了2.27%。

　　借助政策之力做空

　　“春節前螺紋鋼一直向上沖，我就判斷年后回來就要回調，這波行情主力合約RB1310已經沖高至4300元/噸。從月K線來看，2011年2月份以來螺紋鋼從5200元/噸上方開始調整，2013年的阻力位在4400元/噸。2012年的高點就出現在4400元/噸，如果行情不出現調整直接挑戰4400元/噸，那就危險了，因此這里調整是必需的�！蓖醣鶎Φ谝回斀浫請蟆敦斏獭氛f。

　　但是王冰對于這波行情本來是看空不做空的，讓他下手做空的原因卻是因為房地產政策的預期。

　　隨著“國五條”出臺，王冰認為，螺紋鋼本來就有調整需求，如今又推出了“國五條”，螺紋鋼的調整幅度或許比之前預期的更為劇烈，于是就參與了做空交易。王冰于周四開盤做空。根據王冰目前的測算，這波調整行情不會跌破4000元/噸，在4000元附近王冰計劃選擇逐漸獲利了結。

　　無獨有偶，鼎盛投資的馮超也對記者表示：“螺紋鋼的作戰計劃是圍繞著4000~4300元/噸進行震蕩操作，如果螺紋鋼要走出一波像樣的行情，估計得等到政府工作報告完成之后�！�

　　業內評論，5項措施均非“新招”，真正的調控措施細則可能將在兩會后出臺。盡管對調控效果無法斷定，對市場心態有一定打壓作用。

　　現貨補漲 期價回歸

　　去年下半年，借助著城鎮化題材的炒作，基建類商品期貨從最低點啟動以來漲幅都非�？捎^，其中，焦炭上漲了47%，玻璃上漲了38%，螺紋鋼漲了30%。獲利回吐需求成為了這次調整技術上的主因。

　　良茂期貨分析師王英認為，年前市場的主要支撐因素除了炒作城鎮化外還有高企的礦價，年后螺紋市場回歸冷靜，行情更多取決于市場的實際需求�！皠倓偘l布的2月上旬全國粗鋼日均產量大增，加上春節累積的高庫存，使得螺紋鋼的供給壓力陡然增大。與此同時，鋼坯和鋼材價格的走勢分離，也顯示了鋼材供需矛盾的加強�！蓖跤⒄f。

　　雖然年后期貨市場出現了暴跌，但是現貨市場卻波瀾不驚，不跌反漲。

　　申銀萬國期貨分析師于洋告訴記者，建材現貨市場春節后迎來“開門紅”，節前建材主導鋼廠出廠價基本以上調為主，由于對春節后需求復蘇的期待，鋼廠節后繼續試探性拉漲心態較重，但由于終端需求暫未啟動，市場成交清淡，建材市場呈現有價無市的行情。

　　“前期螺紋鋼現貨市場跟得很慢，造成期現價差拉得越來越大，最高達到400元，因此期貨市場不回調沒有持續上漲動力，回調是正常的。從中長期看，還是相對比較看好2013年上半年螺紋鋼的行情，2月底3月是震蕩回調，4月份左右可能轉好。”王冰說。

　　春節后，隨著期貨市場的下跌、現貨市場的拉漲，價差開始逐漸修復。

　　“目前上海三級螺紋鋼(理計)與RB1305的價差縮小至85元/噸附近，與RB1310的價差縮小至155元/噸左右。一方面，存在一定的買現貨賣期貨的套利操作空間，一方面價差的修復也為期貨市場后期再次上攻提供支撐。”于洋說。

　　于洋將這波調整定義為“短期調整”，具體的時間及幅度還需參考現貨市場會否轉為下跌、終端需求何時啟動、社會庫存何時進入去庫存化進程等多重因素。于洋表示，如果現貨市場下跌，將會對期貨市場形成助跌態勢。否則隨著終端需求的啟動，傳統的“金三銀四”到來，鋼價將會受到支撐，跌幅會比較有限。預計回調之后市場有繼續上行可能，RB1310突破前期高點4298點再創新高的概率較大。

　　新湖期貨鋼材研究員方美娣認為，現貨還將補漲。她說：“現貨未來還將繼續向期貨價格靠攏，元宵過后實際需求啟動，將指引后期市場價格�！�

　　近期多單平倉布局空單 關注4000元關口

　　王英認為，螺紋鋼近期可能會有一波中度下跌，可逐步建立空單，第一次建倉價位4050元/噸左右，擬入場20%倉位，觀察4000元/噸關口是否得到有效支撐，跌破4000元繼續加倉，止損4150元。

　　方美娣也認為，始于2012年9月的行情預計快結束了，因為從歷史角度來看普遍上漲幅度在30%~35%之間，這波漲幅已達31%，風險在積聚。去年密集報批的基建項目或在五六月份效果顯現，未來新高預計要到5~6月份。建議投資者近期多單平倉，空單謹慎介入，短期波動較大。

　　短期由于供需矛盾激化、房地產調控加碼預期，市場受到一定影響，出現回調。但考慮到成本支撐較強，上半年的傳統需求旺季即將到來，螺紋鋼回調幅度有限。而且螺紋鋼主力合約單周下跌5.59%，市場風險加大，于洋建議投資者追空需謹慎，中線以觀望為主，關注4000元/噸的支撐，待企穩之后再尋多單入市時機。

來源：第一財經日報