在煤炭運輸網絡上，大秦線的煤運安排優(yōu)先級較高，長期沒有分流之憂。長期看，東南沿海煤炭需求總量（目前11億噸）將穩(wěn)中有升，進口煤炭總量逐漸穩(wěn)定。“北煤水南運”總量穩(wěn)中有升，在“北煤水南運”的鐵路運輸網絡上，大秦線路最短，成本最低，效率最高，在運輸安排優(yōu)先級上最高。在中轉港口能力上，秦皇島維持2.5億噸能力，曹妃甸逐漸增加到3億噸（但增量主要來自張漕線），黃驊港擴能將延緩，大秦線下水煤炭總量平衡。

　　3年內專線運量將維持在4.5億噸左右。2012年11月1日，鐵道部和太原局將大秦線日運量目標上調至132萬噸，其年化能力安排接近4.8億噸。2013年開始，國家已經下放“電煤運力計劃”，鐵道部將開始執(zhí)行“運輸組織改革年，全方位走向市場”，這些將促進公司貨源拓展，確保“滿負荷”運轉。公司貨運量變動對EPS變動的彈性為2.5倍。

　　鐵路貨運價格改革即將突破，專線價格突破幾成定局。今年發(fā)改委價格工作安排中，鐵路貨運提價塵埃落定，調價幅度為近10年來最高。據《鐵道部關于調整鐵路貨物運價的通知》顯示，自2月20日起，對全路實行統(tǒng)一運價的營業(yè)線貨物運價進行調整，平均運價水平每噸公里提高1.5分，漲幅達到13%。對此，我們判斷大秦專線運價將在2014年（及以后）跟隨國家標準運價連續(xù)上漲。

　　成本控制繼續(xù)有效，人力成本增長是主因。在改革過程中，人員工資維持每年上漲15%判斷；在總體運輸方案穩(wěn)定局面下，各項成本支出穩(wěn)定略有增長。總體上后3年中，年綜合成本將分別上漲7.9%\6.2%和6.7%。

　　投資建議一級標題

　　今年是鐵路啟動體制改革第一年，機制改革將提前展開。貨運改革將拔得“頭籌”，大秦鐵路(601006,股吧)是貨運改革的代表公司，為首要推介鐵路改革標的。預計公司2013年和2014年的EPS分別為0.91和1.11元，相當于9.9×13PE和8.1×14PE。