新整合者最快將在5月正式登場，鋼鐵、光伏、船舶這三個最典型的產(chǎn)能過剩行業(yè)被中國民生投資股份有限公司（下稱“中民投”）瞄準，或?qū)⒂瓉硇乱惠喖娌⑹召彸薄?/P>

中民投以民生銀行為背景，將成為一個涵蓋了金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運作平臺，它在對三個產(chǎn)能過剩行業(yè)進行兼并重組的同時，將通過土地開發(fā)等資本運作手段，打通各個資產(chǎn)環(huán)節(jié)。

該公司注冊資本高達500億元，股東數(shù)量多達50家。據(jù)公開報道，中民投在非金融板塊將設(shè)立三只產(chǎn)業(yè)基金，其基金規(guī)模應(yīng)該不低于3000億，鋼鐵、光伏、船舶三個板塊各1000億。

令業(yè)界嘩然的并非諸多“大佬”巨額投入，而是中民投選擇了鋼鐵、光伏、船舶這三個最典型產(chǎn)能過剩行業(yè)。

在鋼鐵板塊，中民投選擇四家民營鋼鐵公司注入資金，作為其進行兼并重組和行業(yè)整合的平臺。這四家公司分別為：方大集團、德龍鋼鐵集團、建龍集團和四川川威集團。

目前這些平臺公司已經(jīng)開始各自展開收購行動。譬如在今年3月初山西海鑫鋼鐵被爆出債務(wù)危機之時，德龍鋼鐵受民生銀行委托試圖參與接盤海鑫，不過后因顧忌海鑫債務(wù)問題及復(fù)產(chǎn)成本而擱淺。

鋼鐵業(yè)知情人士透露：“民生銀行已經(jīng)為中民投的成立運作了近一年時間，今年3月份時中民投已經(jīng)選擇了德龍鋼鐵作為整合鋼鐵的平臺之一，正好海鑫在那時出現(xiàn)一些困局，中民投看中這個契機，有意讓德龍鋼鐵參與重組。”

業(yè)界對此解讀為中民投已在鋼鐵行業(yè)先期試水。“中民投如果真能通過兼并重組做到1億噸產(chǎn)能規(guī)模，對全行業(yè)來說是個好事。”中鋼協(xié)副秘書長李新創(chuàng)表示：“但這其中操作難度大，并存在風(fēng)險。”

德龍鋼鐵重組海鑫觸礁

按照民生銀行設(shè)想，通過收購兼并，中民投在全國掌控1億噸左右的鋼鐵產(chǎn)能，并在此基礎(chǔ)上，成立統(tǒng)一的鐵礦石采購公司和鋼材銷售公司。在收購兼并大量鋼廠之后，中民投還將投入另外一個專門的團隊，主要負責(zé)運作各地鋼廠的資產(chǎn)盤活。此前有發(fā)改委人士對媒體稱，民生銀行提出的這種模式，打破了舊有思維，是一個很好的創(chuàng)新和嘗試。

國家工商總局官網(wǎng)顯示，中民投于3月24日即被預(yù)核準，但其已神秘運作半年，四家民營鋼鐵平臺公司也早已經(jīng)開始展開各自的收購行動了，這或許可以從最近的一系列試水動作以窺端倪。

2014年3月初，海鑫鋼鐵被爆出債務(wù)危機，21世紀經(jīng)濟報道記者實地調(diào)查獲悉，鋼廠已全面停產(chǎn)，時至今日仍未有復(fù)產(chǎn)消息。德龍鋼鐵在第一時間前往海鑫總部所在地聞喜縣洽談合作重組事宜。

21世紀經(jīng)濟報道記者從海鑫內(nèi)部人士和當(dāng)?shù)卣�府人員處得知，德龍鋼鐵于3月20日左右與海鑫接洽，試圖與海鑫聯(lián)合，共同支付欠款，合作形式為托管。多個信源顯示，德龍鋼鐵與海鑫有10億元互保，即海鑫鋼鐵欠德龍鋼鐵的債務(wù)規(guī)模約為10億元，德龍鋼鐵受民生銀行的委托試圖參與重組。

彼時，令外界所疑惑的是，民生銀行何以委托德龍鋼鐵接盤海鑫，民生銀行和德龍鋼鐵之間存在何種關(guān)系？謎底終于在中民投浮出水面之時揭曉。德龍鋼鐵是中民投進行兼并重組和行業(yè)整合的平臺之一，得以最快獲悉接盤海鑫的契機，對可能與海鑫的重組展開了系列動作。

民生銀行與海鑫集團關(guān)系頗為緊密，海鑫集團董事長李兆會為民生銀行股東，海鑫鋼鐵集團在民生銀行授信敞口19.5億元，民生銀行公開表示愿助其化解危機。據(jù)公開報道，早前在中民投發(fā)起股東中，有一位只出資3億，此人正是海鑫鋼鐵董事長李兆會，不過尚不清楚李兆會最終是否出現(xiàn)在中民投股東之中。

德龍鋼鐵接盤并不順利。21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，德龍鋼鐵考察發(fā)現(xiàn)，僅海鑫5號、6號兩個高爐的維修費已達6個億，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者實地調(diào)查了解，除了5號高爐是燜爐外，其他幾座基本上全部熄火狀態(tài)（共6個高爐）。

有海鑫鋼鐵內(nèi)部人士告訴記者：“高爐重開成本頗大，像海鑫大高爐要一兩千萬元才能開起來，小爐子也得需要幾百萬元。”再加上海鑫的巨額債務(wù)，德龍不敢考慮接盤。此外，海鑫鋼鐵有30億元貸款逾期，且真實債務(wù)不透明，對于潛在接盤者來說，存在風(fēng)險。

有知情人士透露，德龍介入前提是，海鑫鋼鐵必須破產(chǎn)，否則龐大而復(fù)雜的債務(wù)規(guī)模“太可怕”。而另一方面，海鑫方面和當(dāng)?shù)卣�府也并不傾向?qū)�鋼廠向外地企業(yè)接盤，意愿較為冷淡。最終德龍鋼鐵將此收購計劃擱淺，此次“觸礁”也被視為是該模式操作難度大和阻礙的一個信號。

四家民營鋼鐵熱衷并購

德龍鋼鐵是河北邢臺的引資企業(yè)，資產(chǎn)總規(guī)模近100億，擁有600萬噸鋼鐵產(chǎn)能。但近期也受困于調(diào)整過剩產(chǎn)能之苦，德龍鋼鐵在積極聯(lián)系外遷外擴。

除了德龍鋼鐵之外，中民投還選擇了方大集團、建龍集團和四川川威集團作為其整合鋼鐵的平臺。

方大集團旗下?lián)碛蟹酱筇克兀?00516.SH）、方大特鋼（600507.SH）、方大化工（000818.SZ）三家上市公司和江西萍鋼等資產(chǎn)，資產(chǎn)總規(guī)模超過700億。四川川威集團擁有資產(chǎn)404億，擁有控股或?qū)嶋H控制公司57家，包括其中境外公司3家，另外參股公司10家。建龍集團是北京一家擁有1500萬噸鋼鐵產(chǎn)能的大型企業(yè)集團，其2013年主營業(yè)務(wù)收入為730億元。

中民投為什么選擇這四家處于不同地區(qū)的民營鋼鐵作為整合平臺？業(yè)內(nèi)人士分析：“不難發(fā)現(xiàn)，這四家鋼企都比較熱衷資本運作，對并購重組比較熟悉，也有共同訴求。這四家算中型企業(yè)，好兼并，成本低。他們的產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)口碑相對還可以，性價比高。中民投調(diào)研下來，對這四家有信心。”

不過，中民投要想通過四家民營鋼企兼并收購，在全國掌控1億噸左右的鋼鐵產(chǎn)能并非易事，要想實現(xiàn)上述計劃，需要大量資金。在此后相當(dāng)長的時期內(nèi)，中民投還將通過各種手段募集資金。

鋼鐵行業(yè)陣痛期

“目前鋼鐵是不是一個底還不太好說，但肯定形勢不容樂觀。”中鋼協(xié)一位人士說。

2014年以來，已有不少鋼廠債務(wù)纏身、停產(chǎn)限產(chǎn)，盡管鋼鐵行業(yè)已經(jīng)非常糟糕。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，截止到2014年2月底，全國88家鋼鐵企業(yè)的應(yīng)付賬款凈額為4390億，這比上年同期增加了5.43%，與2013年年底的規(guī)模相比，中國鋼廠應(yīng)對賬款在短短兩個月的時間里增加了130億元。

今年1-3月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會重點鋼企累計虧損23億元，其中1-2月虧損，3月份累計盈利5億元，但是一季度鋼鐵主業(yè)整體虧損41億元。鋼鐵主業(yè)從2011年第四季度開始至今，已經(jīng)連續(xù)10個季度虧損。

截止到2013年6月底，全國86家大中型鋼鐵企業(yè)總負債已超過3萬億，其中銀行貸款達1.3萬億。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會財務(wù)資產(chǎn)部數(shù)據(jù)顯示，2013年大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤率僅為0.62%，仍處于工業(yè)行業(yè)中最低水平，鋼鐵主業(yè)基本是盈虧持平。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，有鋼鐵業(yè)人士甚至認為，中民投此時進入整合鋼鐵，更像一次賭博。

中物聯(lián)鋼鐵物流專委會特約研究員王京稱：“本輪鋼貿(mào)信貸危機暴露后，更多的大型國有企業(yè)，甚至之前不以鋼貿(mào)為主的大型流通企業(yè)開始跨業(yè)加大鋼貿(mào)領(lǐng)域投資，對他們來說，卻是抄底機會。”王京也認為這是一次行業(yè)企業(yè)整合機會，“不過從鋼鐵形勢來說，我覺得抄底機會還沒到，現(xiàn)在只是行業(yè)陣痛的關(guān)鍵期，行情接近底部，繼續(xù)下跌空間不大，但回暖拐點也尚未完全顯現(xiàn)。”

“中民投如果真能通過兼并重組做到1億噸的鋼鐵產(chǎn)能規(guī)模，行業(yè)、政府樂見其成，不過我對它的實際操作不樂觀，如何將風(fēng)險控制到最低，考驗中投民投資管理能力。”另一位鋼鐵業(yè)資深人士說。