1-10月份,內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量76364萬(wàn)噸,同比下降8683萬(wàn)噸,降幅10.2%。 

    10月內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量7451萬(wàn)噸,同比減少10.44%。 

    前10月產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大,10月環(huán)比微增。1-10月內(nèi)蒙原煤產(chǎn)量同比下降10.2%,延續(xù)今年以來(lái)同比負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì),降幅較前9月有所擴(kuò)大。10月內(nèi)蒙原煤產(chǎn)量同比下降10.44%,降幅較9月14.30%降幅略有收窄。 

    10月產(chǎn)量環(huán)比微增83萬(wàn)噸,增幅1.1%。在當(dāng)前需求低增速及新增低成本產(chǎn)能持續(xù)投放的影響下內(nèi)蒙作為全國(guó)產(chǎn)量邊際被擠出的格局仍在延續(xù)。 

    國(guó)有重點(diǎn)礦產(chǎn)量增速繼續(xù)放緩。1-10月內(nèi)蒙國(guó)有重點(diǎn)礦68998萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)12.2%,其中10月產(chǎn)量6555萬(wàn)噸,同比增加242.53萬(wàn)噸,增幅3.84%,在上月同比減產(chǎn)后重回正增長(zhǎng);1-10月國(guó)有地方礦產(chǎn)量2769萬(wàn)噸,同比下降56.9%,其中10月產(chǎn)量317萬(wàn)噸,同比下降258.57萬(wàn)噸,降幅44.92%;1-10月鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量4597萬(wàn)噸,同比下降73.2%,其中10月產(chǎn)量579萬(wàn)噸,同比下降635.92萬(wàn)噸,降幅52.34%。10月國(guó)有重點(diǎn)環(huán)比增加967萬(wàn)噸,國(guó)有地方環(huán)比大降710萬(wàn)噸,9月分類(lèi)數(shù)據(jù)大幅偏離后,本月回歸正常,兩月綜合來(lái)看,國(guó)有重點(diǎn)礦產(chǎn)量增速放緩,國(guó)有地方礦降幅收窄顯示減產(chǎn)確已有效果。 

    限產(chǎn)與冬儲(chǔ)支撐10月內(nèi)蒙煤價(jià)回暖。10月電廠日耗低位運(yùn)行,終端需求環(huán)比大概率沒(méi)有起色,但內(nèi)蒙古地區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì),數(shù)據(jù)顯示蒙西高熱值動(dòng)力煤環(huán)比9月上漲15/噸,為今年以來(lái)最大漲幅,應(yīng)仍是電廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)與國(guó)有重點(diǎn)礦限產(chǎn)綜合所致。 

    冬儲(chǔ)已至高點(diǎn),如減產(chǎn)力度不能進(jìn)一步加大,漲價(jià)恐難持續(xù)。雖然北方即將迎來(lái)冬季用煤高峰,但基于學(xué)習(xí)效應(yīng)的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)提前致使當(dāng)前電廠庫(kù)存處于歷史性高位,大秦線檢修后港口庫(kù)存再現(xiàn)回升且可容納空間遠(yuǎn)小于往年,去庫(kù)壓力之下指望需求超預(yù)期改善較為困難,甚至壓力將越來(lái)越大。 

    當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存情況類(lèi)似于2012年同期,甚至更加悲觀(主要在港口庫(kù)存),而2012年冬季煤價(jià)持穩(wěn)后春季大跌,如今可能產(chǎn)生不同結(jié)果的因素除天氣外只有國(guó)有重點(diǎn)礦限產(chǎn)力度會(huì)否進(jìn)一步加大。從7-10月國(guó)有重點(diǎn)礦累計(jì)產(chǎn)量增速22.2%、21.0%、15.7%、12.2%來(lái)看,內(nèi)蒙限產(chǎn)正在有序展開(kāi),但在當(dāng)前供需下漲價(jià)持續(xù)仍需減產(chǎn)幅度進(jìn)一步加大。

    來(lái)源：長(zhǎng)江證券