市場行情

事件：

4月25日，山西省發布《山西省煤炭供給側結構性改革實施意見》（以下簡稱《意見》），稱著力對省內煤炭行業去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，全力推動全省煤炭供給側結構性改革。并針對每項政策措施，均落實到政府相應的牽頭單位和配合單位，一方面提高了供給側改革工作開展效率，另一方面有效的落實了責任機制。

事件點評：

退出產能1億噸，遠超市場預期。《意見》稱到2020年，全省有序退出煤炭過剩產能1億噸以上。按照依法淘汰關閉一批、重組整合一批、減量置換退出一批、依規核減一批、擱置延緩開采或通過市場機制淘汰一批的要求，實現煤炭過剩產能有序退出。山西省億噸級的退出產能較超預期，占當前山西省9.0925億噸在產產能的11%。

加大煤炭企業改革力度，同煤集團、晉煤集團成為改革試點。《意見》稱在省屬國有煤炭企業率先貫徹加強黨的領導，完善法人治理結構，積極推進同煤集團、晉能集團等改革試點工作。分析認為此舉將使得大同煤業(4.85 停牌,買入)成為去產能供給側改革重點企業，尤其在剝離虧損資產方面將獲得政府重點支持；另外此舉也為山西省未來煤炭資源整合、煤炭企業重組打下伏筆。

完善煤炭價格形成機制和價格自律機制，將會極大提高煤炭企業議價能力促使煤價上漲。《意見》指出要在潞安集團、陽煤集團、晉煤集團開展建立完善價格自律機制試點。因為上述三個煤炭集團為國內噴吹煤的主要生產企業，居于壟斷地位，三集團形成價格聯盟后，將極大提高議價能力，有利于煤價上漲。

暫停出讓煤炭礦業權，暫停煤炭探礦權轉采礦權。《意見》稱將嚴格控制煤炭資源配置。“十三五”期間，山西省原則上不再新配置煤炭資源。2016年起，暫停出讓煤炭礦業權，暫停煤炭探礦權轉采礦權。該舉措將在根本上禁止了新增產能的增加，保證供給側改革成果。

做好職工分流安置、轉崗培訓等民生工作，為煤炭行業去產能保駕護航。《意見》稱實行內部退養、帶薪轉崗教育培訓、加強獨立工礦區就業困難人員就業援助等一系列措施，解決去產能過程中產生的職工安置問題，政府給予強力支持，為去產能改革保駕護航。

分離企業辦社會職能，極大幫助企業減輕社會負擔。《意見》強調充分認識企業分離辦社會職能的緊迫性和復雜性，“十三五”期間，所有具備條件的企業都要加快推進分離辦社會職能工作。一直以來山西省內煤炭企業因歷史遺留問題導致企業社會職能負擔過重，此次明確強調分離企業社會職能，將極大減輕企業社會負擔。

(來源：申萬宏源研究 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)