神華集團向上市公司注入煤炭資產業務已箭在弦上。

    各方消息顯示，神華集團將于近期向旗下上市公司中國神華(601088.SH，1088.HK)注入部分集團資產，該部分資產總額約為110億元人民幣。神華集團已于9日招標為注資工作服務的中介機構。

    記者于10日致電中國神華董秘黃清，黃清表示，公司此前既定的回購母公司資產的計劃沒有改變，“但時間、步驟及具體事宜需以公司公告為準”。

    在去年回歸A股之時，中國神華A股《招股說明書》顯示，其IPO所募集資金合共665.82億元，除用于投資并更新公司的煤炭、電力、運輸系統和補充公司運營資金及一般商業用途的332.9億元外，還將有約333億元將用于戰略性資產的收購。

    據了解，中國神華戰略性資產的收購包括收購集團煤炭、電力、煤制油及煤化工資產和國內外煤炭資源并購。中國神華董事長陳必亭3月17日在香港表示，神華集團將所有礦業資產注入中國神華，時間大約是2-3年內。

    “對于神華集團而言，電力資產大部分已放入上市公司中，煤制油及煤化工一塊還存在市場的不確定性，煤炭資產最為優質，所以這一次注入的應該是煤炭資產。”東方證券煤炭行業首席分析師王帥分析。333億元可收購約1億噸的煤炭產能，且這是以100%自有資金收購為假設測算出來的保守結果，以此作為基數對應，110億約為3000萬噸產能。

    針對先前有分析師預測此次中國神華回購母公司資產或為西三局、神寶或是神新項目中一個的觀點，王帥則認為神寧的可能性比較大。

    他認為神寧具備3000萬噸左右的產能，此非西三局、神寶或是神新可比。且其負責寧東煤炭基礎的開發，后備資源儲量十分豐富，資產更為優質。“西三局、神保的產能都沒有達到3000萬噸的產能規模，烏海、烏達總體也比不上神寧。”

    中信建投分析員張廣宇則認為，2007年中國神華發電量和銷售電量分別為797億度、743億度，同比增長38%，但電力業務營業利潤率高達34.6%，位居電力行業前茅，其主因在于電煤幾乎來自公司內部。“未來發電業務在數年內還會保持兩位數的增長，煤炭資產注入上市公司，即可以增厚公司煤炭儲量及產能，為未來電力發展打下基礎；同時，可以更多加強子公司的發電分部與煤炭分部的結算，減少關聯交易成本。”

    黃清坦承，2007年中國神華旗下電廠用煤為3060萬噸，僅占公司全年銷量的14.6%，電廠用煤比例不大，“就目前來看，集團煤炭資產的注入對電力影響不大，但對未來電力業務的發展會有所助益。”

    鑒于煤價的漲幅較快，加之1月-2月份火電待業包括除華能集團外四大電力集團均出現虧損，故而第三輪煤電聯動或會在年底啟動。“煤價漲幅對神華集團影響不大，如若煤電聯動施行，中國神華會從電力這塊獲以更多收益。”張廣宇說。

    此外，目前中日煤價談判正處于膠著狀態，而澳大利亞礦企必和必拓已與日本主要客戶達成冶金煤離岸價同比上漲2倍到300美元/噸的水平。稍早之前，瑞士Xstrata與日本企業簽訂的動力煤合同價為125美元/噸，漲幅125%。鑒于去年中國神華占據全國煤炭出口的45%，一舉一動均關乎煤炭談判進程。

    “中日煤價談判有一個專門的中方小組負責，中國神華雖是參與者之一，但無權對此發表評論。”黃清對此則表示謹慎。

    對于中日煤炭談判價格商定的最終結果，王帥則持樂觀態度。王帥分析，以去年中澳分別對日本出口動力煤的價格來分析，彼時澳大利亞對日出口動力煤為55.6美元/噸，中方為67美元/噸，高出10美元左右，“今年中國對日煤炭出口價格可漲至135美元/噸。”

    4月10日，在整個大盤中國神華大漲1.38元，報收于43.40元。

來源：21世紀經濟報道