自7月11日到7月18日的一周內，國際油價下跌了10.8%。本周二，國際油價早盤繼續大幅跳水，跌幅一度超過3美元，最低跌至121.12美元，為兩個半月以來最低點。至此，國際油價在短短兩周多時間內累計跌幅已超過16%。

    油價暴跌難以撼動煤化工等替代性燃料的盈利水平。昨日，相關專家在接受記者采訪時指出，即使考慮能量轉化的損失，原油產成品和煤炭產成品的成本比在1.4:1，煤炭制品的利潤空間仍遠遠大于石油制品。

“從中長期看，高油價往往伴隨著高通脹，全球經濟會因此慢慢進入下降通道，從而導致對電力、鋼鐵、建材的需求下降，進而影響煤炭需求的增速。”對煤化工有深入研究的平安證券研究員陳亮指出，未來煤炭類上市公司的成長機會，除了自身產能的擴張外，將主要來自于向下游煤化工的發展。

在他看來，進入21世紀，全球煤化工技術也日趨成熟，穩定性和經濟性不斷提高，在高油價環境下，將掀起全球第二輪煤炭對石油的替代。

“盡管從2004年以來，國際煤價的漲幅超越了油價，但相同熱當量的煤炭價格仍遠遠低于原油。”陳亮說。

據其測算，1噸標準煤（7000大卡）相當于0.7噸標準油當量，即大約5桶原油。按照170美元/噸（6300大卡）的澳大利亞FOB價，和120美元/桶的原油價格計算，相同熱當量的石油和煤炭價格比為3.18。

據介紹，目前國內對原油制成化工成品的能量轉化效率大約為90%，而按照目前煤化工行業的測算，煤制甲醇等煤化工的能量轉化效率，保守估計在40%以上。

因此，“即使考慮能量轉化的損失，原油產成品和煤炭產成品的成本比在1.4:1，煤炭制品的利率空間仍遠遠大于石油制品。”陳亮分析指出。

據悉，目前已經介入煤化工領域的煤炭上市公司有中煤能源、兗州煤業，其他具有注入煤化工資產可能性的公司主要有中國神華、潞安環能。

來源：上海證券報